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新華社記者 李曉果
攝 | 近一周來，記者注意到，多家券商和基金公司推出樂觀的研究報(bào)告，他們認(rèn)為，雖然國(guó)外尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)非常差，但國(guó)內(nèi)的趨勢(shì)應(yīng)好于預(yù)期。根據(jù)機(jī)構(gòu)在各地區(qū)調(diào)研的情況分析，政府推動(dòng)的4萬(wàn)億規(guī)模投資正不斷落實(shí)，預(yù)計(jì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的正面推動(dòng)。
有關(guān)機(jī)構(gòu)告訴記者，近兩周以來銀行、金融、石化等市場(chǎng)大權(quán)重股表現(xiàn)均好于大盤，種種跡象已顯示，在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期的影響下，市場(chǎng)“風(fēng)格特征”開始向大市值藍(lán)籌板塊全面轉(zhuǎn)換的階段。而銀行、水泥、鋼鐵三大板塊則被眾多機(jī)構(gòu)看好。
機(jī)構(gòu)醞釀增加股票資產(chǎn)
“A股市場(chǎng)的下跌為投資者提供了股票配置機(jī)會(huì)，部分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)再次凸現(xiàn)。”中信證券宏觀分析師高強(qiáng)表示。
對(duì)于市場(chǎng)的估值，許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2000點(diǎn)附近的市場(chǎng)估值水平再次進(jìn)入合理區(qū)間。前期的持續(xù)上漲，尤其是到2400點(diǎn)附近，顯示估值水平已經(jīng)偏高，即使考慮經(jīng)濟(jì)變好的預(yù)期，大部分公司的股價(jià)也進(jìn)入合理甚至略偏高的估值，而短期20%幅度的下跌使市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)再次凸現(xiàn)。
記者通過最近的調(diào)查了解到，機(jī)構(gòu)投資者的心態(tài)從原來的謹(jǐn)慎，轉(zhuǎn)變到逐步增加股票資產(chǎn)配置。近期新基金發(fā)行不斷，主要是指數(shù)型和股票型的基金較多，顯示了管理層和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于市場(chǎng)的正面看法，而從基金的開戶數(shù)，證券賬戶的開戶數(shù)以及申購(gòu)和贖回的情況，也可以發(fā)現(xiàn)資金正逐步流入股票市場(chǎng)。
“目前所預(yù)期的市場(chǎng)格局是，股票估值趨向進(jìn)入低位，貨幣政策適度寬松化，股票再度上向是值得期待的�！�
交銀先鋒基金擬任基金經(jīng)理史偉說，雖然整個(gè)經(jīng)濟(jì)體依然面臨諸多不確定性，但1月份PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，更強(qiáng)化了實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象。
交銀先鋒基金最新投資報(bào)告指出，在接下來的操作中，應(yīng)篩選出表現(xiàn)如“急先鋒”的上市公司股票。史偉介紹說，具體地要關(guān)注在“行業(yè)”、“管理層”、“產(chǎn)品”、“機(jī)制”、“競(jìng)爭(zhēng)力”等方面具有優(yōu)勢(shì)的上市公司；關(guān)注“收入增長(zhǎng)高”、“利潤(rùn)增長(zhǎng)率高”、“凈資產(chǎn)利潤(rùn)率高”的企業(yè)。
銀河證券研究所日前的報(bào)告也表示，從其調(diào)研來看，確實(shí)有部分行業(yè)和部分公司能夠不受宏觀經(jīng)濟(jì)下降的影響，這些公司能夠在2009年的資本市場(chǎng)獲得超額收益，將堅(jiān)定持有這些公司股票，分享行業(yè)成長(zhǎng)契機(jī)。
熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向大市值板塊
市場(chǎng)人士注意到，近兩周以來，金融、石化等市場(chǎng)大權(quán)重板塊表現(xiàn)好于大盤，種種跡象已顯示市場(chǎng)開始進(jìn)入“風(fēng)格特征”向大市值藍(lán)籌板塊全面轉(zhuǎn)換的階段。
銀河證券研究報(bào)告表示，推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的力量，是市場(chǎng)流動(dòng)性的變化、不同板塊間估值的差異。從目前A股情況來看，這兩方面條件都已具備。一方面，從流動(dòng)性層面看，繼1月信貸“井噴”達(dá)1.62萬(wàn)億元后，近期市場(chǎng)對(duì)2月份信貸繼續(xù)突破8000億元有很高期待，更有一些樂觀人士認(rèn)為2月新增貸款有望突破1萬(wàn)億元。在此基礎(chǔ)上，隨著短期流動(dòng)性的繼續(xù)充裕，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的前提條件已經(jīng)完全成熟。另一方面，本輪A股市場(chǎng)反彈以來，中小市值個(gè)股漲幅相對(duì)偏大，而大盤股則相對(duì)落后。因此在具有明顯估值優(yōu)勢(shì)背景下，近期大市值板塊吸引市場(chǎng)資金的關(guān)注也成為一種必然選擇。
中金公司的報(bào)告也稱，近期所公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)起到了促進(jìn)風(fēng)格向大盤藍(lán)籌板塊傾斜的作用。以最新公布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為例：2月PMI指數(shù)達(dá)到49，接近了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮或擴(kuò)張的臨界點(diǎn)，同時(shí)也是連續(xù)第三個(gè)月上揚(yáng)，另外各分項(xiàng)指標(biāo)(如新訂單、原材料庫(kù)存等)也在2月份得到持續(xù)改善。
多家券商的分析人士告訴記者，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為這些數(shù)據(jù)反映了經(jīng)濟(jì)正從停滯走向復(fù)蘇，因此與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇密切相關(guān)的板塊如建材、鋼鐵、有色等，在近期的持續(xù)上漲也就不難理解了�？梢钥闯觯谫Y金已經(jīng)明顯偏向于有基本面支持、估值具優(yōu)勢(shì)的大市值股票。機(jī)構(gòu)建議，未來投資者持股應(yīng)該由概念股轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，由小盤股轉(zhuǎn)向大盤股。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，風(fēng)格轉(zhuǎn)換期間市場(chǎng)通常都伴隨一定的震蕩調(diào)整，這也是資金流動(dòng)的必然結(jié)果。
三大板塊值得關(guān)注
記者近日采訪9家券商和基金，他們對(duì)銀行、鋼鐵、水泥等三大板塊一致看好。
國(guó)泰君安6日發(fā)布題為《到了買入銀行股的時(shí)候？》的報(bào)告，通過中美銀行比較，認(rèn)為后市A股銀行股將有進(jìn)一步表現(xiàn)的可能。
記者同時(shí)注意到，自2月以來，匯添富、萬(wàn)家等基金的投資周報(bào)也一直配置銀行股，其理由主要在于估值便宜，寬松的信貸也有利于銀行收入增長(zhǎng)，2009年業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)可期。匯添富基金建議重點(diǎn)關(guān)注原股份制銀行，短期重點(diǎn)推薦深發(fā)展、浦發(fā)、興業(yè)、招行和中行，長(zhǎng)期重點(diǎn)推薦深發(fā)展、浦發(fā)、工行和南京銀行。
國(guó)都證券鋼鐵業(yè)分析師周江表示，鋼鐵業(yè)經(jīng)過去年四季度全行業(yè)虧損的沖擊后，鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)保價(jià)，今年一季度鋼材價(jià)格出現(xiàn)上漲“小陽(yáng)春”，隨著4萬(wàn)億元強(qiáng)勁刺激內(nèi)需政策的實(shí)施，下游需求將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，配合鋼材期貨的推出，場(chǎng)外投機(jī)資金的介入，將帶動(dòng)鋼材價(jià)格上升。
廣發(fā)證券6日推出的分析報(bào)告也稱，《鋼鐵振興規(guī)劃》出臺(tái)，國(guó)家給鋼鐵業(yè)大力扶持，今年一季度鋼鐵股的業(yè)績(jī)肯定比去年四季度好很多，近日萊鋼股份、濟(jì)南鋼鐵、酒鋼宏興的表現(xiàn)相當(dāng)突出，隨著4萬(wàn)億投資效應(yīng)顯現(xiàn)，很多鋼鐵股作為最先受益者，正走出攻擊形態(tài)，醞釀著新一輪的機(jī)會(huì)。
廣發(fā)證券的報(bào)告指出，兩會(huì)傳出了中國(guó)將繼續(xù)擴(kuò)大財(cái)政刺激力度的消息，4萬(wàn)億投資效果將逐步體現(xiàn)，連續(xù)三個(gè)月PMI指數(shù)出現(xiàn)回升，國(guó)家通過對(duì)于鐵路、橋梁、船舶等大規(guī)�；�(xiàng)目的投資，有效地推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)的消費(fèi)，一季度鋼鐵股整體性回暖已無疑問。
“2008年我國(guó)水泥行業(yè)的利潤(rùn)為280億人民幣，這個(gè)數(shù)值已經(jīng)創(chuàng)新高，這也表明在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下水泥行業(yè)并沒有受到太大的影響�！比A泰證券分析師朱勤表示。
他進(jìn)一步解釋說，目前坊間一直流傳水泥行業(yè)轉(zhuǎn)暖，其實(shí)這主要是季節(jié)性因素決定的，行業(yè)需求的大幅度提升有望在二季度實(shí)現(xiàn)，而國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)政策的投資則有望在三四季度釋放，總體而言行業(yè)的利潤(rùn)是有保障的。
中金公司湯曉遠(yuǎn)認(rèn)為，目前4萬(wàn)億投資對(duì)于水泥行業(yè)的拉動(dòng)還沒有體現(xiàn)出來，這種產(chǎn)能釋放還取決于4萬(wàn)億的投資成效，這需要一個(gè)過程，預(yù)計(jì)二季度或者下半年能有所體現(xiàn)。 |