|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-07-13 記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
“即使出現(xiàn)明顯的通貨膨脹壓力，也應該首先調節(jié)政府投資節(jié)奏和結構，并以此調整政府投資引致的信貸投放，而不宜輕率對貨幣政策進行總量緊縮調整，以免傷及尚未完全啟動起來的民間投資等市場化需求。”中國人民大學中國改革和發(fā)展研究院教授宋立認為。
由于上半年貨幣信貸持續(xù)超預期的高速增長，國內通脹壓力和資產(chǎn)泡沫問題再度出現(xiàn)，一些經(jīng)濟學家和機構預計，今年四季度貨幣政策取向將會有所調整。中金公司預計，年底的中央經(jīng)濟工作會議有可能初步釋放政策調整的信號。
不過，宋立教授與合作者的研究報告認為，目前看來，通貨膨脹和貸款質量并不存在大的風險，因此貨幣政策不必進行總量性的緊縮調整，而應通過結構優(yōu)化繼續(xù)致力于促進經(jīng)濟回升。如果存在比較明顯的通貨膨脹壓力，需要進行一定程度的調控，應該適當進行調控的是政府投資的節(jié)奏和結構，而不應該調控非政府投資和消費部分。
“目前的貨幣供應量并不足以推動物價水平由負轉正并明顯上漲，貨幣因素推動的物價水平低迷狀態(tài)將可能持續(xù)到第四季度�！辈贿^宋立同時表示，廣義貨幣供應量從3月起出現(xiàn)了明顯加快的情形，如果連續(xù)多月保持在25%左右的水平，則有可能將增加通脹壓力。
對于上半年的信貸增長，宋立認為，考慮上一年信貸偏緊、其他融資方式萎縮、今年以來票據(jù)等短期融資偏高，以及經(jīng)濟回升對“超額”貨幣信貸供應的需求等因素判斷，今年以來的貨幣信貸供應偏多問題并不十分嚴重。由于2008年實行從緊的貨幣政策，尤其是強制性的信貸規(guī)�？刂疲ツ耆甑膶嶋H新增貸款比趨勢值少了約1.7萬億元�？梢哉J為當前雖然存在一定程度的貸款多增，但并不十分嚴重。
在不少機構討論加息可能的時候，宋立教授建議，在改善信貸結構的同時，應該降低企業(yè)和消費者的融資成本。宋立認為，相對而言，目前金融體系流動性充裕，實體經(jīng)濟的融資成本卻仍然比較高。雖然目前利率水平已經(jīng)比較低，但仍然存在一定的調整空間。可以根據(jù)需要，相機抉擇降低利率水平。而且，準備金率明顯偏高，存在較大調整空間。
宋立同時表示，信貸政策要從總量擴張轉移到結構優(yōu)化。建議在對信貸規(guī)模進行適當微調的同時，要大力優(yōu)化信貸結構、消除不必要的信貸配給和由此帶來的信貸歧視。要引導商業(yè)銀行在保持基礎設施建設的配套貸款合理增長的同時，逐步增加對中小企業(yè)、中西部地區(qū)和農村地區(qū)的信貸服務。探索消費貸款的新形式，支持消費需求穩(wěn)定增長。同時，要逐步增加對企業(yè)的技術改造和設備更新等貸款，支持結構調整和產(chǎn)能調整。 |
|
|
|
|