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20日，來自2009年上半年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上的消息顯示，今年上半年我國保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)總體平穩(wěn)增長，資金運(yùn)用收益1099.7億元，與去年同期相比增長451億元。不過，隨著投資出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債的匹配難度亦在加大。初步估計(jì)，今年全年有1.1萬億保險(xiǎn)資金需要配置。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)業(yè)可通過不斷拓寬投資渠道、警惕市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)來化解巨大的投資壓力。
上半年保費(fèi)、投資雙增長
盡管國際金融危機(jī)給國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)帶來了一定影響，但通過結(jié)構(gòu)調(diào)整和風(fēng)險(xiǎn)防范，上半年國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)依然保持了平穩(wěn)增長。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5986.1億元，同比增長6.6%；保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)3.7萬億元，較年初增長10.9%；保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額261億元，同比增長98%。其中，壽險(xiǎn)公司凈利潤達(dá)到了115億。
另外，在資金運(yùn)用方面，截至6月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額已達(dá)3.4萬億元，較年初增長10.4%。雖然今年一季度保險(xiǎn)資金出于謹(jǐn)慎踏空了股市，但自二季度以來采取了積極姿態(tài)，參與市場反彈，增加了股票基金投資占比。股票(股權(quán))基金投資占比上升至16.6%，與一季度相比提高3.3個(gè)百分點(diǎn)；資金運(yùn)用收益1099.7億元，與去年同期相比增長451億元。
投資壓力加大
然而，隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的增長，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債匹配難度也在加大。“據(jù)初步估算，今年全年有1.1萬億保險(xiǎn)資金需要配置，接近資產(chǎn)存量的30%，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)面臨較大投資壓力�！敝袊１O(jiān)會(huì)主席吳定富在會(huì)上說。
“這1.1萬億資金主要包括到期債券和今年增加的資產(chǎn)額度，據(jù)測算，與去年底相比，今年上半年保險(xiǎn)資產(chǎn)增長了約3600億元，估計(jì)全年可增長7000億元左右，到期債券約為5000億元左右�！鄙虾|方證券資深保險(xiǎn)業(yè)分析師王小罡在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，自去年以來，資本市場波動(dòng)較大，債券市場收益率逐步走低，預(yù)計(jì)今年下半年仍將維持下行趨勢，保險(xiǎn)資金和可投資品種之間的期限和收益率匹配難度加大，極可能導(dǎo)致錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)業(yè)投資渠道的逐漸拓寬將有助于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置優(yōu)化。“上半年，保監(jiān)會(huì)放開了債權(quán)投資品種，保險(xiǎn)資金可以投資于無擔(dān)保債券，主要是中期票據(jù)；新《保險(xiǎn)法》也明確了保險(xiǎn)資金可投資不動(dòng)產(chǎn)；另外，非上市股權(quán)投資的放開也在預(yù)期之中。由于大部分投資渠道都有了比較明確的預(yù)期，投資政策方面，下半年將以落實(shí)已有預(yù)期為主。”國泰君安保險(xiǎn)分析師彭玉龍說。
另類投資步伐應(yīng)加快
“但是，從總體來看，對改善險(xiǎn)資運(yùn)用及資產(chǎn)負(fù)債匹配最為關(guān)鍵的另類投資的開放步伐還是太慢，比如基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資、商業(yè)地產(chǎn)投資、PE投資等目前都僅僅處于小范圍試點(diǎn)范圍�！蓖跣☆副硎�，這往往是造成國內(nèi)保險(xiǎn)公司投資收益率波動(dòng)較大的主要原因，因?yàn)橥顿Y渠道有限，不能有效分散風(fēng)險(xiǎn)。
以基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資為例，據(jù)吳定富介紹，今年以來，基礎(chǔ)設(shè)施投資占比在持續(xù)穩(wěn)定增加，截至6月底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施余額為749.5億元，比一季度增加137.5億元，較年初增加210億元，但占比仍僅為2.2%左右�！叭绱松倭康耐度�，短時(shí)間內(nèi)很難解決保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的久期匹配問題�！蓖跣☆刚f。
此外，許多另類投資在回報(bào)率上亦較普通投資渠道要高，據(jù)王小罡估計(jì)，保險(xiǎn)資金投資商業(yè)地產(chǎn)的回報(bào)率預(yù)期可達(dá)5%至10%，而投資PE的預(yù)期綜合年均回報(bào)率有望達(dá)到15%至20%，有利于提高保險(xiǎn)公司投資回報(bào)率，商業(yè)地產(chǎn)的超長投資期限，還可以改善保險(xiǎn)公司的久期匹配。
警惕投資風(fēng)險(xiǎn)
業(yè)內(nèi)人士指出，拓寬險(xiǎn)資投資領(lǐng)域主要是為了平衡配置、提高收益、分散風(fēng)險(xiǎn)；但有時(shí)候，新渠道、新工具也可能帶來新的投資風(fēng)險(xiǎn)。對此，吳定富強(qiáng)調(diào)今年一定要注重防范投資風(fēng)險(xiǎn)。
他表示，下半年要繼續(xù)完善保險(xiǎn)資產(chǎn)監(jiān)管制度，制定保險(xiǎn)資產(chǎn)大類配置通則、保險(xiǎn)資產(chǎn)托管辦法、保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)等管理規(guī)定。制定保險(xiǎn)產(chǎn)品資產(chǎn)配置、投資能力評估、風(fēng)險(xiǎn)評估、績效評估的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，支持符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展新的投資業(yè)務(wù)。大力推進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)托管，開發(fā)保險(xiǎn)資產(chǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)，加強(qiáng)交易行為監(jiān)督，完善風(fēng)險(xiǎn)排查和重點(diǎn)公司、問題公司跟蹤監(jiān)測機(jī)制。同時(shí)，包括壽險(xiǎn)非正常退保、償付能力不達(dá)標(biāo)和新的利差損等風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。 |