摩根士丹利中國策略師婁剛近日在就2010年的市場經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析與預(yù)測時表示，相對于增長、政策要素，預(yù)計通脹會在2010年成為最重要的定價要素，并將導(dǎo)致市場在年中出現(xiàn)拐點。
婁剛表示，從增長角度來看，今年經(jīng)濟(jì)增長方面不會出現(xiàn)太大的變數(shù)。目前，各大投行，包括摩根士丹利在內(nèi)，對今年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測都是比較樂觀。
從政策角度來看，婁剛認(rèn)為政策今年會滯后于市場，從一個領(lǐng)先指標(biāo)變成一個滯后指標(biāo)。在過去的兩年間，政策“一馬當(dāng)先”的重要性是不言而喻的。金融危機(jī)下需要政策先行，4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計劃有效地帶動了經(jīng)濟(jì)增長，股票、房地產(chǎn)等都有了不小的漲幅。但是，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，政策的功用將發(fā)生變化。婁剛表示，“政策的主要功用從產(chǎn)生增長轉(zhuǎn)化為預(yù)防通脹，從一個資產(chǎn)價格刺激、穩(wěn)定形勢的領(lǐng)先指標(biāo)，變成了一個滯后的指標(biāo)，它要應(yīng)對通脹風(fēng)險，要管理預(yù)期，這個是政策在2010年的功用”。婁剛還表示，今年政策不會出太多的變數(shù)，如果今年美國經(jīng)濟(jì)接著衰退，我國的政策也不會有什么變數(shù)。
相比于增長、政策的“平靜”，婁剛認(rèn)為通脹將會是今年的重要定價要素。婁剛認(rèn)為，通脹是緊隨增長的。正是由于通脹“跟隨增長”的特性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了，通脹就會來臨。他表示，當(dāng)總量需求開始轉(zhuǎn)正，開始進(jìn)入一個加速期時候，通脹就會開始從高資產(chǎn)價格轉(zhuǎn)化為真實的通脹，從資產(chǎn)價格轉(zhuǎn)化為商品價格。摩根士丹利全球經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊認(rèn)為，在2010年全球經(jīng)濟(jì)增長可能會高達(dá)4%，如果達(dá)到這個，通脹肯定會來�！斑@個在下半年發(fā)生的概率很大，如果我們說今年下半年，通脹風(fēng)險逐漸加大的話，因為股市有一個提前的預(yù)期，有可能市場的拐點就在今年年中的一個拐點上，不管是A股市場也好,港股市場也好,今年很可能是一個倒V字型走勢”，婁剛表示。
此外，在就市場行業(yè)的投資機(jī)會進(jìn)行分析時，婁剛表示2010年他較為看好主流消費(fèi)行業(yè)、保險行業(yè)和電信行業(yè)，但是看淡銀行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)。
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