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 央行重啟匯改是一石激起千層浪，短短三天，不論是國際市場還是國內(nèi)市場，各個(gè)層面都做出了反應(yīng)。匯率市場每一個(gè)基點(diǎn)的波動，都牽動著各個(gè)行業(yè)、企業(yè)的神經(jīng)。人民幣匯率雙向波動的局面基本確定，面對如此變局，國內(nèi)企業(yè)開始更多關(guān)注如何控制風(fēng)險(xiǎn)。
市場 人民幣匯率“雙向波動”初顯
央行于19日宣布將進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革。受此消息影響，本就相對其它市場更加敏感的外匯市場在21日至23日三個(gè)交易日內(nèi)就開始上演了雙向波動行情。
21日，中國外匯中心公布的美元對人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌6.8275元人民幣。但詢價(jià)市場一開盤人民幣就上升，接連突破6.82、6.81和6.8等重要關(guān)口，最終收于1美元兌6.7976元人民幣，盤中還曾觸及6.7958，算起來，當(dāng)日人民幣最大漲幅為0.46%左右。
22日，人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣6.7980元，大幅走高295個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2005年7月匯改以來新高。但是詢價(jià)市場上，不似前一日人民幣的一路高歌，反而是美元對人民幣一路走高，人民幣盤中跌至6.82以上。當(dāng)日人民幣最大跌幅也接近0.4%。
23日，人民幣匯率中間價(jià)定格在1美元兌人民幣6.8102元，較前一交易日走低122個(gè)基點(diǎn)。詢價(jià)市場上，開盤為6.81，收盤為6.8124，當(dāng)日人民幣最高升至6.8070，最低探至6.8208，與中間價(jià)相比最大波幅接近0.15%。
“這三日市場的變動體現(xiàn)了匯改中人民幣匯率彈性增強(qiáng)的實(shí)質(zhì)�！敝袊ㄔO(shè)銀行高級研究員趙慶明表示。央行在19日的聲明中表示，將繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進(jìn)行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)。這一已公布的區(qū)間為銀行間外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)在中間價(jià)上下0.5%之內(nèi)。從這幾個(gè)交易日的情況來看，波幅在有些時(shí)刻已經(jīng)逾0.4%。
趙慶明還表示，市場的變動也和美元指數(shù)的走勢息息相關(guān)，體現(xiàn)了人民幣匯率盯住一籃子貨幣的實(shí)質(zhì)。由于歐洲債務(wù)危機(jī)和美國利空房地產(chǎn)數(shù)據(jù)導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒升溫，22日紐約匯市(23日北京時(shí)間凌晨)美元對歐元匯率上揚(yáng)，美元指數(shù)在國內(nèi)匯市開盤前持續(xù)走高，因此，23日市場上也涌現(xiàn)出了更多的美元買盤。
眾多接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家都表達(dá)了同一個(gè)觀點(diǎn)，在匯改重啟后的第一個(gè)交易日即21日，市場之前積累的升值預(yù)期被一下子釋放，人民幣持續(xù)走高，但是從22日和23日的市場狀況來看，機(jī)構(gòu)和投資者都逐漸領(lǐng)會到了央行匯改的真正意圖——是加強(qiáng)彈性而絕非單邊升值，不過未來在波動中的小幅升值的可能性也很大。
影響 有人獲益有人擔(dān)憂
有媒體用“匯改可能成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展分水嶺”來形容各個(gè)產(chǎn)業(yè)在此次匯改后受到的不同影響�！昂娇铡⑸虡I(yè)貿(mào)易、造紙和公用事業(yè)將受益于人民幣升值�！睆V發(fā)證券稱。業(yè)內(nèi)人士分析，如果人民幣升值，原材料或設(shè)備大多來自海外采購，或是有大量外債的產(chǎn)業(yè)將會直接受益。據(jù)中金公司測算，人民幣如升值5%，將分別降低石油加工和天然氣生產(chǎn)行業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備和金屬采礦行業(yè)2%、1.3%和1%的成本。
而紡織、機(jī)械、輕工等傳統(tǒng)出口行業(yè)的競爭力則會下降。據(jù)中國機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會測算，如人民幣在短期內(nèi)升值3%，家電、汽車、手機(jī)等生產(chǎn)企業(yè)利潤將下降30%至50%，許多議價(jià)能力低的中小企業(yè)將面臨虧損。據(jù)中國紡織品進(jìn)出口商會測算，在其他生產(chǎn)要素成本和價(jià)格不變的情況下，人民幣升值1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)利潤就也減少1%。
房地產(chǎn)、資本市場等則會受到海外游資的追捧。業(yè)內(nèi)人士表示，從以往來看，游資往往首選資產(chǎn)品作為投資目標(biāo)。這勢必造成國內(nèi)資產(chǎn)品在一定程度上出現(xiàn)價(jià)格上揚(yáng)，導(dǎo)致通貨膨脹壓力加大，也會增加宏觀調(diào)控的難度。而對目前低迷的A股市場而言，也將使市場面臨繼續(xù)動蕩。
總體而言，對匯率波動最大的擔(dān)憂，恐怕就是進(jìn)出口企業(yè)了。對出口企業(yè)而言，人民幣升值意味著外幣相對貶值，加上目前歐美經(jīng)濟(jì)的不確定性，匯率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不得不面對的問題。記者從部分進(jìn)出口商會了解到，出口企業(yè)對人民幣升值普遍抱有預(yù)期和擔(dān)憂，許多企業(yè)認(rèn)為歐元貶值已經(jīng)使企業(yè)負(fù)擔(dān)加重，人民幣對美元似乎也是早升晚升、升多升少的問題，因此在對外接單時(shí)大多謹(jǐn)小慎微。
商務(wù)部發(fā)言人姚堅(jiān)21日表示，國際收支的狀況是決定人民幣匯率走勢的最主要因素。自去年以來人民幣匯率形成機(jī)制一直處于不斷完善過程中，同時(shí)我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整和完善，特別是貿(mào)易順差大幅度減少，在這樣的背景下，經(jīng)常項(xiàng)目的平衡會進(jìn)一步改善，這為人民幣匯率的基本穩(wěn)定創(chuàng)造了很好的基礎(chǔ)。
他還說，人民幣匯率形成機(jī)制改革對中國外貿(mào)企業(yè)有多方面影響，短期內(nèi)用工成本和原材料價(jià)格的上升可能會使出口企業(yè)面臨一定經(jīng)營上的壓力，同時(shí)歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)也會在一定程度上影響中國企業(yè)出口；從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)會通過不斷完善用工策略和經(jīng)營機(jī)制，不斷提高企業(yè)的競爭力，進(jìn)一步延長加工價(jià)值鏈，并通過延長海外營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為這樣的價(jià)值鏈增值提供條件。
商務(wù)部副部長易小準(zhǔn)日前也表示，中國產(chǎn)業(yè)競爭力不會因?yàn)閰R改而受到損害，“我國一定會非常好地推進(jìn)匯率機(jī)制(改革)來提升我國競爭力，我想我們會更具競爭力�！�
應(yīng)對 企業(yè)已經(jīng)著手控制風(fēng)險(xiǎn)
長三角一帶的外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)開始通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)營策略，應(yīng)對匯率波動對企業(yè)的影響。長三角一批產(chǎn)品出口主導(dǎo)型企業(yè)的負(fù)責(zé)人對記者說：“人民幣匯率調(diào)整在我們的預(yù)期之內(nèi)，企業(yè)已經(jīng)為此做好準(zhǔn)備�！�
據(jù)了解，很多企業(yè)雖然還是美元報(bào)價(jià)，但是已經(jīng)在價(jià)格上提前預(yù)留了空間。浙江一位出口企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴記者，“現(xiàn)在匯率剛破6.8，但是我們對國際報(bào)價(jià)已經(jīng)按照1美元兌6.5元至6.2元人民幣的匯率計(jì)算�！�
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院王晉斌教授告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，目前人民幣實(shí)際匯率有所升值，主要是由于目前歐洲債務(wù)危機(jī)的影響下的階段性的產(chǎn)物，不必過多擔(dān)憂，也不必進(jìn)一步加大使用退稅政策來降低企業(yè)成本。這樣可以漸進(jìn)倒逼外貿(mào)企業(yè)加強(qiáng)管理和技術(shù)進(jìn)步來消化匯率升值的影響。
商務(wù)部研究院院長霍建國在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，可以預(yù)計(jì)外貿(mào)企業(yè)的競爭將更加激烈。匯率的波動對大型成套設(shè)備進(jìn)出口、中遠(yuǎn)期合同產(chǎn)生的影響尤為明顯。外貿(mào)企業(yè)首先應(yīng)該增強(qiáng)匯率避險(xiǎn)意識，學(xué)習(xí)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的知識。
“最近由于人民幣升值預(yù)期升溫，很多企業(yè)在外匯套期保值的業(yè)務(wù)操作中變得更加積極，比如保值比例的提高，產(chǎn)品選擇多樣性等。”渣打銀行(中國)有限公司金融市場銷售總監(jiān)陳漢業(yè)向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。不過，一些企業(yè)將衍生產(chǎn)品和投機(jī)理念簡單等同起來。事實(shí)上，這是一種誤解，不利用衍生產(chǎn)品做套保而使企業(yè)完全暴露在市場巨大風(fēng)險(xiǎn)之下，是更大的投機(jī)。學(xué)會合理運(yùn)作金融衍生品提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，才是積極負(fù)責(zé)的態(tài)度。
霍建國還說，企業(yè)可根據(jù)不同市場情況，做好市場營銷，加大對新興市場的開發(fā)拓展；下氣力增加產(chǎn)品附加值，向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變，根據(jù)消費(fèi)者需求做功能方面的改進(jìn)，加大產(chǎn)品研發(fā)和升級的力度；此外，還可以減少企業(yè)不必要的開支，控制成本，減少浪費(fèi)。
而央行等6部委日前聯(lián)合宣布將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)從原有的5個(gè)城市擴(kuò)大到20個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)，同時(shí)不再限制境外地域，這也給企業(yè)規(guī)避匯率波動風(fēng)險(xiǎn)帶來了更多機(jī)會。在人民幣匯率形成機(jī)制更具彈性的背景下，在跨境貿(mào)易中，使用不斷升值的人民幣進(jìn)行結(jié)算，將使得進(jìn)口成本和出口匯率風(fēng)險(xiǎn)減少。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就此表示：“面對比此前更大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)除了要積極采用匯率避險(xiǎn)工具以外，最直接的方法就是用人民幣結(jié)算。”
“總之，外貿(mào)企業(yè)只有積極投身其中，才能與時(shí)俱進(jìn)，生存和發(fā)展。如果對產(chǎn)業(yè)升級、貿(mào)易方式轉(zhuǎn)變抱觀望態(tài)度，消極等待政府救濟(jì)和政策優(yōu)待，就會錯(cuò)失良機(jī)，最后被淘汰出局。”中國國際貨幣經(jīng)濟(jì)研究中心主任、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授孫華妤說。 |