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保監(jiān)會擬放開壽險傳統(tǒng)產(chǎn)品預(yù)定利率上限的消息繼續(xù)打擊保險股下挫，不過本周卻有資金堅定地融資買入保險股，中國太保還曾一度超越浦發(fā)銀行成為兩市“融資王”。提高預(yù)定利率將壓縮傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品的利差，對保險公司本是重大“利空”，資金為何反其道而行之呢？
資金融資買入保險股
“利率一旦放開，會最先反應(yīng)到保險產(chǎn)品的價格上。比如一個10萬元保額的壽險產(chǎn)品保費需要3000元，利率放開后可能只需2500元�！币患冶ｋU公司的壽險業(yè)務(wù)員說。據(jù)明亞保險經(jīng)紀公司的壽險分析師董金莉介紹，目前保障功能相當(dāng)?shù)膫鹘y(tǒng)壽險產(chǎn)品，價位都穩(wěn)定在一個區(qū)間，市場同質(zhì)化競爭嚴重。“這是保監(jiān)會要放開壽險預(yù)定利率的原因之一�！�
傳統(tǒng)壽險利率放開，企業(yè)讓利給消費者，必然會增加保險公司的成本。湘財證券保險行業(yè)分析師葉青表示，在征求意見階段和新產(chǎn)品推出前，對現(xiàn)有傳統(tǒng)壽險的銷售也會帶來負面沖擊。本周保險股價下跌，就是投資者擔(dān)憂新規(guī)出臺后保險公司利潤率會下降。
不過市場對此的反應(yīng)似乎有點兒過度。葉青說：“近一個月保險股一直處于攀升狀態(tài)，累積了下跌壓力。經(jīng)過這幾天的調(diào)整，利率放開的利空基本反映，后期即使出正式通知，劇烈波動的可能性也不大。而且從長期來看，放開利率也不是壞事，會保費增加�！�
一些資金也認為保險股跌出了機會，本周一、周二中國太保融資額一直處于榜首，僅周二當(dāng)天中國太保的融資總額就超過1.7億。葉青表示，財報數(shù)據(jù)顯示中國太保的傳統(tǒng)壽險下降明顯，有產(chǎn)品改革的競爭動力。而且中國太保在三只保險股里盤子最小，所以資金很感興趣。
“利空”的另類解讀
“利率放開雖然將對保險公司的利潤產(chǎn)生負面影響，但是由此引發(fā)惡性競爭的可能性不大。”葉青表示。她解釋說保監(jiān)會有嚴格的“保險產(chǎn)品報備制度”，保險公司必須證明該產(chǎn)品定價假設(shè)的合理性、公司過去幾年實際投資收益率以及該產(chǎn)品在假設(shè)條件下能獲得合理的利潤等�！叭绻局皇菫榱藫尶蛻舳活櫪麧櫟脑�，保監(jiān)會是不允許產(chǎn)品上市的�！�
是否會出現(xiàn)市場的另外一個擔(dān)心——已購買傳統(tǒng)壽險的投保人退保？董金莉認為這個擔(dān)心也沒必要�！耙驗閭鹘y(tǒng)險多為純保障的健康險和養(yǎng)老險，一旦退保則保障就會中斷。此外，投保人即使退保后再次購買保障型產(chǎn)品也未必劃算。相同條件下，某人在40歲購買養(yǎng)老險，肯定會比30歲時購買的價格要高�！�
記者從北京多家保險公司了解到，如果預(yù)定利率放開，公司能夠開發(fā)出更便宜的傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品，會吸引更多的投保人�！斑@個規(guī)定會拉近老百姓和保險的距離，保險產(chǎn)品將會更加豐富。從長期來看必將提高保險公司的保費收入。即使預(yù)定利率提高也會出現(xiàn)以量補價的局面，對保險公司長期是利好�！比~青說。
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由于收購深發(fā)展而停牌的中國平安躲過了下跌，有投資者擔(dān)心該股復(fù)牌后會繼續(xù)補跌。記者以投資者身份致電中國平安證券部，公司表示，復(fù)牌時間還不確定，且傳統(tǒng)壽險在公司業(yè)務(wù)中占比很小。況且放開利率上限還在征求意見階段，對公司影響不大。
據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計，從2006年起至今，中國人壽、中國太保和中國平安一直占據(jù)壽險保費收入的前三甲。三巨頭的去年年報和一季報顯示，中國平安在三家公司中傳統(tǒng)險占比最小。去年國壽、太保和平安傳統(tǒng)險的占比分別為15%、24%和4%，而今年一季度，個險新單中三家公司的傳統(tǒng)壽險占比分別約7.6%、7.3%、1.6%。
招商證券保險分析師羅毅認為，大型保險公司不會貿(mào)然大幅上調(diào)預(yù)定利率，但不排除小型保險公司打出非常高的預(yù)定利率搶占市場。從傳統(tǒng)壽險的占比看，國壽和太保受影響程度較大。而國壽與太保比，雖然傳統(tǒng)險占比較低，但國壽在農(nóng)村市場的占有率超過60%，競爭不充分。因此作為其他保險公司搶占市場份額的最主要目標，國壽面臨丟失較大市場份額的壓力。
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