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黃金正在迎來新一輪的強勢上漲。過去的8月份,金價漲了近6%,直逼之前的歷史新高。業(yè)內預計,金價在未來幾個月可能突破1500美元,來自消費者和投資人的旺盛需求,為金價走高提供了強大支撐。
年內上看1500
今年迄今,國際金價已累計上漲14%左右,并在6月份達到1266.50美元的歷史新高。對黃金來說,8月份可以算是絕地反擊的一個月。繼7月份創(chuàng)下今年以來最大單月跌幅后,國際金價8月份累計上漲5.6%,創(chuàng)4月份以來最大單月漲幅。上周,金價仍在1250美元的兩個月高點附近徘徊。
即便是在近期美國制造業(yè)數據利好、美股一度大漲的背景下,黃金依然強勢依舊。在周三美國暴漲超過2.5%的當天,紐約金價僅微跌0.2%。而在以往,股市往往和黃金價格呈現截然相反的走勢。分析師認為,這說明在現階段,投資人依然看好黃金后市表現,避險需求仍較大。對美國經濟降溫的擔憂,刺激投資人將黃金作為規(guī)避風險的首選。
業(yè)內人士認為,隨著投資人對于低利率環(huán)境將長期持續(xù)的預期增強,美元可能繼續(xù)保持疲軟,而對未來通脹的預期也可能出現,這些都對黃金利好。
過去兩個月,業(yè)內分析師紛紛上調對2011年黃金價格的預期。彭博資訊調查了29位分析師,其平均預期為,金價明年會突破1500美元。德意志銀行的分析師布雷納稱,金價可能漲到1550美元,他是今年以來對金價預測最精準的分析師。德國商業(yè)與儲蓄銀行的分析師普羅特爾表示,投資人擔心再有危機,因此會分散資產到黃金。普羅特爾也是第一季度預測金價最準的分析師之一,他預計,金價明年有望升至1350美元。
投行高盛在本月中旬也就是金價還在1200美元附近時就預測,金價可能在6個月內漲到1300美元的新歷史高點,主要受低利率和美國量化寬松的前景影響。而眼下才過去了幾周時間,金價已經達到1250美元。
期權市場也在押注金價大漲。來自COMEX的數據顯示,當前投資人大量持有2010年11月到期的認購期權,反映市場預期金價到那時會升至1500美元。而到2011年11月,交易商的押注已到了2000美元。
是低迷不是衰退
對黃金投資人來說,經濟下滑可能是利好,但如果經濟嚴重退步,甚至出現衰退或是通縮,對金價來說也未必是好事。比如在2007、2008年時,黃金也持續(xù)走低。不過,不少經濟學家都認為,美國經濟接下來可能經歷的是疲軟的復蘇,但重現衰退可能性不大。
在這輪金融危機中預測最準的華爾街經濟學家之一——美國銀行美林全球經濟研究主管哈里斯認為,從那些可能拖累經濟重陷衰退的主要領域看,各項指標都已經“差得不能再差了”,所以,他認為出現又一次衰退的可能性并不大。
當前,美國企業(yè)庫存占銷售的比重已接近歷史低點,住宅建設也不到前幾年樓市繁榮時水平的一半,汽車銷售則比5年前下降了超過40%。
哈里斯在本月1日的一份報告中指出,美國經濟明年再次萎縮的概率為25%。他將今年美國經濟的增長預期下調了0.1個百分點,至2.6%。2011年的預期則下調至1.8%。哈里斯認為,即便經濟再次下滑,但出現新一輪衰退的可能性并不高,更可能出現的是“滯脹”。這對黃金來說當數利好。
Potomac研究集團經濟顧問、曾任美聯儲理事的格拉姆利表示,最近出臺的一系列令人失望的數據,使得經濟重現萎縮的風險有所增加。但他并不認為二次衰退的出現是大概率事件。
前美聯儲官員、現為芝加哥大學布斯商學院教授的克羅茲納表示,以史為鑒,美國這次出現二次衰退的可能性不大。他舉例說,其他發(fā)達經濟體以往在經歷重大金融危機之后,都避開了二次衰退,盡管復蘇的步伐很緩慢,比如1977年西班牙和1991年的瑞典。
克羅茲納表示,即便是失去十年的日本,在上世紀90年代初的房地產泡沫破滅后,該國也成功實現了持續(xù)三年的復蘇,直到1997年的亞洲金融危機爆發(fā)�！拔业目捶ㄊ�,我們很可能見證一輪非常令人失望的復蘇,但不是二次衰退。”知名經濟學家、馬里蘭大學教授雷恩哈特說。
黃金持倉猛增
在金價火熱的背后,是各類買家的旺盛需求,不管是央行、消費者還是投資者,都加入到新一輪的“吸金”熱潮之中。
根據世界黃金協(xié)會統(tǒng)計,第二季度,全球黃金總需求增長36%,至1050噸,僅次于2008年第三季度的1227噸。以美元衡量,當季黃金總需求增長77%,至404億美元。
英國咨詢公司黃金礦業(yè)服務公司分析說,黃金需求的增長很大程度上歸功于投資需求,當季投資需求增長一倍以上,至534.4噸,上年同期為245.4噸。在經濟前景不明朗的背景下,投資者希望對沖風險,同時因為黃金不受全球工業(yè)周期的影響,因此也成為投資人投資組合中分散風險的不二選擇。
分析人士表示,黃金投資需求很大一部分是通過以黃金實物為交易基礎的黃金ETF反映。黃金ETF類似于股票交易,但追蹤黃金價格并以從市場購買并存放在金庫中的金塊為交易基礎。
彭博資訊的統(tǒng)計顯示,上周,國際投資人通過10種主要黃金ETF產品累計持有的黃金量達到創(chuàng)紀錄的2079.48噸,這相當于瑞士官方黃金儲備的兩倍。黃金ETF總持倉此前的最高紀錄在7月19日,當時的水平是2078.05噸。截至8月31日,全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金的黃金總持倉達到1302.51噸,6月份,該基金的黃金持倉曾達到1320.44噸的歷史新高。
一些最知名的投資人今年以來都在增加對黃金的投資。第二季度,投資大鱷索羅斯持有524萬股的SPDR黃金信托,相當于16噸。他在上月表示,黃金是“終極泡沫資產”,在當前泡沫開始的階段買入是“理性的”。著名對沖基金經理鮑爾森第二季度也大舉買入黃金,管理著310億美元資產的鮑爾森對沖基金第二季度持有3150萬股SPDR黃金信托,成為后者的最大投資人。隨著歐美交易員結束夏季休假陸續(xù)返回金融市場,業(yè)界預計,黃金市場的交投將變得更趨活躍。
黃金需求的另一個重要來源是消費市場,這部分需求占到總需求的40%。盡管第二季度的消費相對平淡,但隨著第三季度傳統(tǒng)珠寶需求旺季帶來,黃金需求依然看俏。
世界黃金協(xié)會的報告稱,雖然金價上漲抑制了珠寶需求,不過印度、中國和中東等關鍵市場的黃金消費仍然旺盛。而且,印度的需求可能正在復蘇。印度是全球最大的黃金首飾市場,該國即將迎來傳統(tǒng)的節(jié)日和結婚旺季。另外,發(fā)達國家也進入了年末的消費旺季。
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