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在世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”擔(dān)憂尚存之際，商品市場(chǎng)的升勢(shì)令人矚目。9月6日國(guó)內(nèi)期市普遍上漲，銅、棉漲幅明顯，螺紋鋼主力1101合約更是大幅高開(kāi)，瞬間觸及漲停。表面看，商品回升出人意料，但仔細(xì)分析卻在情理之中。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩解市場(chǎng)擔(dān)憂
盡管數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力在減弱，但是從主要國(guó)家二季度GDP同比增速來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道之中。而最近剛公布的一系列數(shù)據(jù)也有助于緩解市場(chǎng)的恐慌情緒。以美國(guó)為例，8月ISM制造業(yè)指數(shù)為56.3，高于預(yù)期的53和7月的55.5；非農(nóng)就業(yè)崗位減少5.4萬(wàn)個(gè)，降幅低于預(yù)期；私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增加6.7萬(wàn)，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的4萬(wàn)。
市場(chǎng)資金充裕
次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，為使經(jīng)濟(jì)盡快走出危機(jī)的泥潭，各國(guó)政府紛紛實(shí)施力度空前的救市計(jì)劃，表現(xiàn)之一就是將基準(zhǔn)利率持續(xù)維持在歷史性低位。美國(guó)、日本、歐元區(qū)的低利率已持續(xù)了一年多時(shí)間，經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的加拿大、澳大利亞在小幅加息之后也暫停了刺激政策的退出。9月6日當(dāng)周英國(guó)、日本、澳大利亞以及加拿大等多國(guó)央行都將公布最新的利率決定,預(yù)計(jì)各央行都將繼續(xù)維持現(xiàn)有基準(zhǔn)利率。
值得一提的是，作為危機(jī)發(fā)源地的美國(guó)，兩次啟動(dòng)“印鈔票”式的量化寬松貨幣政策，第一次是2009年及2010年初，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買了約１.7萬(wàn)億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券、長(zhǎng)期國(guó)債以及“兩房”債務(wù)；第二次是2010年8月12日，出于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀判斷，美聯(lián)儲(chǔ)決定將到期收回的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券和機(jī)構(gòu)債券本金進(jìn)行再投資，用于購(gòu)買更多國(guó)債。就中國(guó)來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)2009年貨幣信貸的大量投放，國(guó)內(nèi)貨幣供給早已過(guò)剩。盡管寬松貨幣政策能夠刺激投資和消費(fèi)，有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；但另一方面也為流動(dòng)性泛濫、資產(chǎn)泡沫埋下了伏筆�？梢哉f(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩（Excess
Liquidity）已經(jīng)成為當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)基本特征。在這樣的背景下，出于逐利目的，任何產(chǎn)品都有可能是其炒作的機(jī)會(huì)。
自身具備炒作題材
上面兩個(gè)因素使螺紋、銅等商品的強(qiáng)勢(shì)上漲成為可能，而行業(yè)自身的因素則使得上漲最終出現(xiàn)。
鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排力度進(jìn)一步加大，繼江浙、山西限電減產(chǎn)之后，目前河北省也掀起停產(chǎn)減產(chǎn)風(fēng)暴，根據(jù)河北省限電要求關(guān)停高爐57座、轉(zhuǎn)爐45座、軋鋼線約20條。從銅自身基本面來(lái)看，原材料供給緊張的局面一直未得到緩解，隨著9月份全球金屬消費(fèi)旺季到來(lái)，供需緊張局面將逐步顯現(xiàn)，而三大交易所銅庫(kù)存的持續(xù)下降，也對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定支撐。棉花庫(kù)存及庫(kù)存消費(fèi)比均處于歷史性地位，下游需求良好，而新棉還未大量上市，棉花現(xiàn)貨短期供應(yīng)緊張加劇。國(guó)內(nèi)糖市連續(xù)兩年存在供求缺口，新榨季推遲開(kāi)榨幾成定局、產(chǎn)量恢復(fù)增產(chǎn)有限，庫(kù)存薄弱，國(guó)儲(chǔ)糖源有限等因素使糖市易漲難跌。
正是在上述因素的共同推動(dòng)下，銅、螺紋等商品出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)這種上漲也會(huì)延續(xù)。但是在外圍經(jīng)濟(jì)依然面臨不確定性、國(guó)內(nèi)政府主動(dòng)性調(diào)控沒(méi)有松動(dòng)的情況下，走勢(shì)可能出現(xiàn)反復(fù)，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
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