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當(dāng)下銀行理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，讓投資者看得眼花繚亂。但選好一款理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)不是一件容易的事情。
《投資者報(bào)》研究部以8月份到期的874只產(chǎn)品為樣本，建立模型對(duì)各家銀行的綜合理財(cái)能力進(jìn)行測(cè)評(píng)，得出的結(jié)果是：在20家銀行中（8月到期產(chǎn)品由26家發(fā)行，但排名中剔除了僅有一只產(chǎn)品的6家）中行居首，5家外資綜合理財(cái)能力最強(qiáng)的是華一銀行，在總排名中列第5位。
本次測(cè)評(píng)收益率是最主要的指標(biāo)，我們將同期存款利率設(shè)置為對(duì)比指標(biāo)，實(shí)際到期收益率與同期存款利率比作為收益指數(shù)，將全部產(chǎn)品收益指數(shù)進(jìn)行排序，按照排名前后設(shè)置分?jǐn)?shù)，取前三分之一作為優(yōu)秀產(chǎn)品，排名越靠前，分值越高。同時(shí)將全部到期產(chǎn)品做分類處理，可以從各個(gè)方面考量一家銀行的產(chǎn)品在全部銀行發(fā)行產(chǎn)品中的排名，并按照排名前后設(shè)置分?jǐn)?shù)，最終獲得各家銀行的綜合情況，即理財(cái)能力排名。
權(quán)重設(shè)置方面，理財(cái)期限、投資類型、幣種和收益類型同等權(quán)重。理財(cái)期限內(nèi)三個(gè)期限之間得分最終以平均值處理，相應(yīng)投資類型、幣種、收益類型處理方式相同，不影響整體權(quán)重比例。
中資外資產(chǎn)品差異大
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部的分析研究結(jié)果顯示，8月份到期銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)能力排名中，中資銀行排名較為靠前，整體高于外資銀行。綜合能力排名靠前的銀行分別是中行、民生、招行和工行。外資銀行中表現(xiàn)最好的華一銀行排名第5。
數(shù)據(jù)中一個(gè)有趣的現(xiàn)象：外資銀行雖然發(fā)行數(shù)量較少，產(chǎn)品類型也較為單一，但將中資銀行產(chǎn)品的平均收益率與外資銀行作對(duì)比，8月份到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，外資銀行平均收益率為7.36%，而中資銀行的平均收益率僅為2.76%。
查看具體產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，外資銀行主要以發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品為主，收益率較高，中資銀行同樣也發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品，最終結(jié)果來看，收益率不及外資銀行，實(shí)際收益率不及預(yù)期的情況，也是中資銀行更為常見。
中資銀行和外資銀行很像田忌賽馬的故事。單一就高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品來講，對(duì)于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資的判斷，外資銀行更強(qiáng)。但是，投資者關(guān)注更多其他類型的銀行理財(cái)產(chǎn)品，外資銀行又無(wú)法滿足。外資銀行更多的是滿足了對(duì)海外市場(chǎng)或者商品市場(chǎng)外匯市場(chǎng)比較熟悉，追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的那部分投資者。
而中資銀行從發(fā)行產(chǎn)品類型就可以看出，不論是債券與貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品，還是票據(jù)類產(chǎn)品，多為價(jià)格指數(shù)變化平穩(wěn)，預(yù)期較為明顯的投資領(lǐng)域。同樣對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，必定是犧牲部分收益為代價(jià)。但是中資銀行理財(cái)產(chǎn)品側(cè)重的產(chǎn)品類型，剛好符合中國(guó)高額儲(chǔ)蓄的現(xiàn)狀，和多數(shù)投資者更期望穩(wěn)定收益，風(fēng)險(xiǎn)較少的投資風(fēng)格。
當(dāng)然，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有所偏好的投資者則可以重點(diǎn)關(guān)注外資銀行。
理財(cái)期限千差萬(wàn)別
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部的分析結(jié)果顯示，8月份到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，將理財(cái)產(chǎn)品按照超短期、中期及中長(zhǎng)期劃分，可以發(fā)現(xiàn)各家銀行在不同理財(cái)期限領(lǐng)域中，表現(xiàn)各有不同。
從超短期產(chǎn)品來看，得分最高的為中行，從發(fā)行數(shù)量上看，8月份到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，共有90只產(chǎn)品到期。而發(fā)行數(shù)量處于第二位的招行，共發(fā)行53只，在超短期產(chǎn)品分項(xiàng)得分中僅為第7名的位置。同樣發(fā)行數(shù)量?jī)H20只產(chǎn)品的農(nóng)行，在最終的理財(cái)能力排名中盡管較為靠后，但僅此一項(xiàng)它還是處于第2的位置。
前面的數(shù)據(jù)可以看出，理財(cái)能力的高低與產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的多少?zèng)]有直接關(guān)系。更直接的關(guān)系應(yīng)該是透過銀行的柜臺(tái)，看不到的各家銀行理財(cái)部分在運(yùn)作銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)能力的高低。
在中期理財(cái)產(chǎn)品中，民生銀行和華一銀行表現(xiàn)最好，理財(cái)能力較為突出。翻看這兩家銀行發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品可以看到，民生更多的是發(fā)行組合投資類理財(cái)產(chǎn)品，而華一多發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較低的與利率掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，相對(duì)于其他銀行設(shè)計(jì)多為債券類產(chǎn)品。收益優(yōu)勢(shì)自然體現(xiàn)出來。
中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品中工行和中信的表現(xiàn)最好。最主要的是這兩家發(fā)行的產(chǎn)品多為信托貸款類。銀信合作理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)一步規(guī)范以后，對(duì)他們的理財(cái)能力可以說提出了較大的挑戰(zhàn)。
我們按照理財(cái)期限劃分，來觀察各家銀行理財(cái)能力表現(xiàn)，就是想為對(duì)流動(dòng)性要求參差不一的投資者提供一份有用的參考。對(duì)于資金流動(dòng)性需求較強(qiáng)的投資者，可以按照各家銀行在不同期限表現(xiàn)出來的理財(cái)能力來選擇銀行，進(jìn)而選擇適合的理財(cái)產(chǎn)品。合理利用使用資金的間隙時(shí)間，讓閑余資金流動(dòng)起來，以獲得更好的收益。
投資類型決定風(fēng)險(xiǎn)偏好
根據(jù)對(duì)8月份到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行研究分析，按照投資類型劃分，信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品中，銀行理財(cái)能力排名最高的為中信和招行；在結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品上，理財(cái)能力最強(qiáng)的則為外資華一銀行；債券投資類，理財(cái)能力排名最高的為中行；股權(quán)投資類產(chǎn)品中，招行和中信排名最為靠前；組合投資類理財(cái)產(chǎn)品中排名最高的是民生。
投資類型的劃分，更多方面是考量各家銀行對(duì)于不同投資領(lǐng)域的駕馭能力。不同銀行應(yīng)該有各自不同的投資渠道和投資方式�；蛘呖梢晕�(guī)模較大的信托公司進(jìn)行合作，或者擅長(zhǎng)投資短期債券票據(jù)產(chǎn)品，又或者對(duì)黃金期貨市場(chǎng)更為擅長(zhǎng)，又或者對(duì)匯率變化有較好的掌控。
另一個(gè)角度，投資類型所代表的語(yǔ)言也稱為風(fēng)險(xiǎn)，每種不同投資類型的產(chǎn)品，標(biāo)簽出不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。
將投資類型按照風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分，最難分類的是掛鉤型產(chǎn)品。其他幾種類型中，債券貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品是最像存款的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最低，相對(duì)較高的為組合投資類理財(cái)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品部分投資于債券類產(chǎn)品，部分投資于信托類產(chǎn)品，結(jié)合起來風(fēng)險(xiǎn)居于債券貨幣市場(chǎng)類和信托貸款類中間。風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的為信托貸款類，其中也包括部分股權(quán)投資類產(chǎn)品。這類產(chǎn)品更多的是來自融資項(xiàng)目失敗或者企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)較差、產(chǎn)品壞賬等情況。
從信息披露看理財(cái)態(tài)度
銀行在理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行上，是不遺余力的，但是相對(duì)于基金和股票等投資產(chǎn)品的數(shù)據(jù)資料披露程度上，則是遮遮掩掩。整體來看，各家銀行對(duì)數(shù)據(jù)披露的重視程度不一，有些銀行更重視產(chǎn)品資產(chǎn)本身的介紹，卻很少提及實(shí)際到期收益率的情況，一些產(chǎn)品資料披露也不及時(shí)。
也許有人會(huì)說，銀行理財(cái)產(chǎn)品資料的披露程度并不影響商業(yè)銀行的理財(cái)能力，從某一個(gè)方面來講，對(duì)于信息披露的重視，表明銀行對(duì)于投資者負(fù)責(zé)任的態(tài)度。商業(yè)銀行理財(cái)能力是硬實(shí)力，而數(shù)據(jù)資料齊全、理財(cái)經(jīng)理的專業(yè)性等細(xì)節(jié)部分是軟實(shí)力。
相關(guān)銀行人士介紹，部分產(chǎn)品募集規(guī)模小，銀行未來得及宣傳，就已經(jīng)被相關(guān)客戶“內(nèi)定”，而這樣的產(chǎn)品是“沒有必要”在網(wǎng)站上做宣傳的。
據(jù)wind統(tǒng)計(jì)顯示，8月份到期產(chǎn)品從數(shù)據(jù)披露情況來看，銀行一般采取完全不披露實(shí)際到期收益率、披露一部分實(shí)際到期收益率和完全披露三種情況。能夠做到完全披露的銀行一般為發(fā)行規(guī)模較小的商業(yè)銀行，如南京銀行和平安銀行等。
招行、工行、民生等則屬于部分披露實(shí)際到期產(chǎn)品數(shù)據(jù)的銀行。披露情況較差的銀行為交行、農(nóng)行、浦發(fā)、光大等。
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