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    自瑞福分級基金問世以來，創(chuàng)新基金就成為內(nèi)地基金市場一支不可忽視的“新軍”。業(yè)內(nèi)專家表示，隨著銀華深證100指數(shù)分級基金、申萬巴黎深證成指分級基金等被動(dòng)管理型分級基金的陸續(xù)加盟，創(chuàng)新基金正悄然步入“3.0時(shí)代”。
　　截至目前，內(nèi)地基金市場分級基金的發(fā)展可分為三個(gè)階段。封閉式分級基金的誕生可視為分級基金的“1.0時(shí)代”，主動(dòng)管理型開放式分級基金的亮相，標(biāo)志著分級基金跨入“2.0時(shí)代”。而近期申萬巴黎深證成指分級基金的正式發(fā)行，再次推動(dòng)了分級基金的“更新?lián)Q代”。
　　天相投資顧問有限公司分析認(rèn)為，“3.0時(shí)代”分級基金的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在投資標(biāo)的和交易方式上。首先，由于采用指數(shù)型被動(dòng)投資，基金的整體預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益風(fēng)格更為明確，且跟蹤指數(shù)的投資目標(biāo)也保證了較高收益的彈性，增強(qiáng)了杠桿的穩(wěn)定性。
　　其次，開放式的交易方式保證了基金的分級機(jī)制在正常情況下長期有效和永久存續(xù)，且能夠滿足投資者在基金日常運(yùn)作期間申購贖回分級基金基礎(chǔ)份額的需求，從而實(shí)現(xiàn)分級基金一、二級市場的聯(lián)動(dòng)，有助于提高基金份額的流動(dòng)性。同時(shí)，配對轉(zhuǎn)換的存在使得分級基金上市部分的折價(jià)率得到有效抑制。
　　申萬巴黎基金管理有限公司專家表示，與以往的分級基金相比，申萬巴黎深證成指分級基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)更加清晰，而對各類投資者風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期的精確定位，使得這只基金得以向不同投資者提供風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)別明顯的產(chǎn)品。
　　這位專家介紹說，該基金的各類份額中，申萬深成份額作為普通的指數(shù)基金份額，可實(shí)現(xiàn)對深證成分指數(shù)的有效跟蹤，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者；申萬收益份額類似于固定收益份額，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者；申萬進(jìn)取份額具有杠桿特征，初始杠桿約為2倍，在極端情況下杠桿倍數(shù)會(huì)達(dá)到約11倍，適合高風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力非常強(qiáng)的投資者。
　　業(yè)內(nèi)專家表示，隨著基金業(yè)研發(fā)、投資能力的不斷增強(qiáng)，內(nèi)地基金市場正逐步擺脫基金產(chǎn)品的“同質(zhì)化”的僵局。未來，以指數(shù)型分級基金為代表的創(chuàng)新基金，有望成為基金市場的發(fā)展趨勢之一。