受節(jié)能減排政策的影響,鋼鐵股一度成為投資者手中的“燙手山芋”。但隨著近期需求回升釋放積極信號(hào),研究機(jī)構(gòu)對(duì)于鋼鐵行業(yè)的預(yù)期也有所回暖,認(rèn)為四季度在基本面改善,且相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)突出的情況下,鋼鐵板塊有望迎來交易性機(jī)會(huì)。
從需求上看,機(jī)構(gòu)判斷鋼鐵行業(yè)的供需矛盾有望階段性緩解。廣發(fā)證券報(bào)告認(rèn)為,四季度節(jié)能減排引發(fā)的限產(chǎn)可能持續(xù),限產(chǎn)的主要方式有兩種:一是“聽話的大鋼廠”主動(dòng)限量,二是對(duì)“不聽話的小鋼廠”限電,使其被動(dòng)限產(chǎn)。雖然鋼材出口量呈回落態(tài)勢(shì),但國(guó)內(nèi)需求尚可,四季度供求矛盾有望階段性緩解。
中銀國(guó)際也在報(bào)告中列舉了幾個(gè)鋼材需求回升的積極信號(hào)。首先,8月汽車銷量強(qiáng)勁出乎市場(chǎng)意料,銷量同比增長(zhǎng)59.3%,而且中銀國(guó)際判斷中國(guó)汽車需求的提升可以持續(xù)到9月及10月;其次,得益于中國(guó)家電補(bǔ)貼政策以及出口的復(fù)蘇,我們看到主要鋼材消耗家電產(chǎn)品銷量強(qiáng)勁增長(zhǎng);第三,今年8月,中國(guó)計(jì)劃保持全球最大造船國(guó)的地位,造船業(yè)應(yīng)繼續(xù)得益于政府的政策;第四,建筑行業(yè)支撐長(zhǎng)期鋼材需求。
此外,機(jī)構(gòu)在鋼價(jià)上行的判斷上也形成了較為一致的預(yù)期。中銀國(guó)際認(rèn)為,目前各省市嚴(yán)格的限電減排措施會(huì)使得鋼材生產(chǎn)受到較大影響,尤其是小鋼廠占比較大的長(zhǎng)材,產(chǎn)量減少幅度會(huì)更大,因此在減產(chǎn)以及需求季節(jié)性回升的推動(dòng)下,鋼材價(jià)格仍將逐步上升。廣發(fā)證券也判斷,成本堅(jiān)挺對(duì)鋼價(jià)有一定支撐,庫(kù)存下降利于鋼價(jià)維持上漲趨勢(shì)。
而經(jīng)過前期的充分調(diào)整,鋼鐵股相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)突出,同時(shí)給予四季度行業(yè)基本面有望改善的判斷,研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為鋼鐵板塊接下來將迎來交易性機(jī)會(huì)。
廣發(fā)證券報(bào)告認(rèn)為,受長(zhǎng)協(xié)礦拖累,大鋼廠三季度經(jīng)營(yíng)壓力大,但以現(xiàn)貨礦為主的中小鋼廠8月份開始盈利已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn),三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性很大。四季度鋼價(jià)仍處于上行通道,鋼廠盈利能力將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。尤其是大鋼廠長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格將有所下跌,成本壓力驟減,因此大鋼廠盈利改善幅度更大。
不過機(jī)構(gòu)報(bào)告也均認(rèn)為,地產(chǎn)進(jìn)一步調(diào)控的預(yù)期將對(duì)鋼鐵股走勢(shì)有一定壓制。
在投資標(biāo)的的選擇上,渤海證券認(rèn)為應(yīng)符合三個(gè)特征:一是大鋼企、長(zhǎng)材占比高、處在政策地,如河北鋼鐵、新興鑄管;二是隨著節(jié)能減排任務(wù)重的省份相繼推出同類措施,區(qū)域上市鋼企也會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì),如柳鋼股份和八一鋼鐵、酒鋼宏興;三是行業(yè)龍頭寶鋼股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定,估值便宜,受益于行業(yè)減產(chǎn),仍然值得推薦。
而廣發(fā)證券也建議持續(xù)關(guān)注偏下游細(xì)分龍頭公司,如久立特材、恒星科技、金洲管道及常寶股份等。