高折價率和高分紅預(yù)期，常常會在歲末年終時吸引一批投資者涌入封閉式基金中“淘金”，拉動一波封基的上漲行情，但今年的封基行情似乎來得特別早。自7月初A股反彈以來，基金指數(shù)從7月2日最低4191.79點一路飆升至10月8日收盤5317點，漲幅達(dá)到27%，大幅超越了滬深300指數(shù)同期漲幅。不過，分析人士指出，封基行情的驟然而至，使得封基的平均折價率也迅速收窄至歷史低位，加上今年大多數(shù)封基凈值增長緩慢，分紅收益預(yù)期較低，此時入市博“年末行情”具有較高風(fēng)險。
變薄的“安全墊”
盡管今年A股的大幅震蕩讓封閉式基金難以獲得滿意的凈值增長，但自年初以來封基折價率的不斷降低，卻表明投資者的青睞有增無減。
銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，26只傳統(tǒng)封基的平均折價率為12.41%，其中,最高的折價率達(dá)到18.34%，最低的僅為2.73%。這個數(shù)據(jù)已經(jīng)接近封基折價率的歷史最低點。從走勢來看，封基折價率的快速收窄始于8月下旬，此時雖然多數(shù)封基凈值隨著A股結(jié)構(gòu)性行情的愈演愈烈而有所增長，但漲勢卻明顯遜于其二級市場交易價格的拉升，這使得封基折價率在短短一個多月時間內(nèi)再度逼近歷史低點。值得關(guān)注的是，從近期走勢來看，封基折價率的收窄仍有繼續(xù)的趨勢。
事實上，今年以來封基折價率隨著A股行情波動而出現(xiàn)了寬幅震蕩，期間數(shù)度走到歷史低點，部分封基甚至一度出現(xiàn)了溢價交易的罕見現(xiàn)象。分析師認(rèn)為，導(dǎo)致封基折價率不斷收窄的兩大主要原因，一是封基到期年限的日益臨近，二是融資融券業(yè)務(wù)推出的催化作用。尤其是融資融券業(yè)務(wù)推出后，封基作為上市證券投資基金的一種，其最高不超過80%的折算率僅次于ETF基金，而高于上證180指數(shù)成份股以及其他股票的折算率，使其成為被主要關(guān)注的融資融券品種，從而迅速加大封基市場需求，造成封基折價率快速降低。
或到戰(zhàn)略建倉時
對那些慣于利用折價率波動套利的投資者而言，封基折價率的不斷收窄，顯然意味著投資風(fēng)險的不斷攀升，加上今年高分紅預(yù)期的削弱，則使得“年末淘金”的封基行情有可能成為泡影。不過，鑒于封基投資的特殊性，從中長期投資角度考慮，目前仍不失為一個較佳的戰(zhàn)略建倉期。
一位券商分析師指出，如果市場持續(xù)調(diào)整，目前折價率的安全空間可能顯得不夠充分。但從6214點和3478點的前兩次高位以來的封基表現(xiàn)來看，只要堅持長期持有策略，封閉式基金仍會帶來有吸引力的收益。
有業(yè)內(nèi)人士建議，目前進(jìn)行封基投資正當(dāng)其時，不過從風(fēng)險控制的角度考慮，最好結(jié)合傳統(tǒng)封基、創(chuàng)新封基不同特點選擇幾只未來前景看好的封基進(jìn)行組合投資，既可以分散風(fēng)險，也能保障一定的收益率。