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記者 韓傳號(hào)/攝 |
近幾個(gè)交易日，大盤繼續(xù)大幅震蕩。分析人士表示，A股正處于內(nèi)外政策敏感期，未來(lái)政策走向?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。機(jī)構(gòu)建議近期關(guān)注受政策和通脹預(yù)期影響較小的個(gè)股和板塊。
市場(chǎng)處于政策敏感期
記者注意到，近日滬深兩市盤中熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換快，個(gè)股分化明顯。銀行、證券板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但稀土、有色、林業(yè)、煤炭、稀缺資源、創(chuàng)業(yè)板等近期主力拉升板塊大幅下跌。漲跌彼此對(duì)沖，使得指數(shù)并未能維持上漲態(tài)勢(shì)。機(jī)構(gòu)分析人士表示，預(yù)計(jì)大盤近幾日仍會(huì)繼續(xù)震蕩整理，但持續(xù)時(shí)間不會(huì)太久。由于美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果可能會(huì)影響全球定量寬松政策走向，下周市場(chǎng)將處于政策敏感期，需要靜觀其變。
嘉實(shí)基金鄒唯表示，11月份是個(gè)重要窗口，美國(guó)的中期選舉、定量寬松政策、國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等都將陸續(xù)揭曉。雖然流動(dòng)性因素繼續(xù)存在，但在估值壓力與房地產(chǎn)調(diào)控影響逐漸顯現(xiàn)的情況下，市場(chǎng)有調(diào)整壓力。
中信證券分析人士也表示，給市場(chǎng)帶來(lái)壓力的主要還是政策面，很久沒(méi)有利好的市場(chǎng)在加息之后再次遭受壓力。11月2日，央行在《第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中明確指出，要引導(dǎo)貨幣條件回歸到常態(tài)水平，央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵也暗示貨幣政策將繼續(xù)收緊以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。隨后，有多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)12月份將再次提高存款準(zhǔn)備金率。同日，澳大利亞和印度也有收緊動(dòng)作，這一系列事件引發(fā)了投資者的深層憂慮。美聯(lián)儲(chǔ)3日宣布推出廣受關(guān)注的第二輪定量寬松貨幣政策，對(duì)資本市場(chǎng)也會(huì)形成刺激。
國(guó)信證券分析近日資源板塊殺跌原因時(shí)表示，短期內(nèi)，煤炭、有色的板塊漲幅已經(jīng)很大，曾經(jīng)超跌的板塊估值已經(jīng)得到了修復(fù)。加之正處于美國(guó)中期選舉敏感時(shí)間窗口，國(guó)際商品價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)資源股出現(xiàn)獲利回吐屬于正常情況，市場(chǎng)短期內(nèi)不排除還有繼續(xù)整理的可能。
后市走勢(shì)不明朗
對(duì)于后市趨勢(shì)，分析人士認(rèn)為，近期上證綜指在3000點(diǎn)一線的反復(fù)拉鋸在一定程度上消磨了市場(chǎng)的做多意愿，加劇了短期多空分歧。在短期運(yùn)行方向仍未明朗的背景下，未來(lái)政策走向無(wú)疑成為市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。
中信證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)公布新一輪定量寬松政策的具體方案未超市場(chǎng)預(yù)期，相信對(duì)市場(chǎng)的沖擊是短期的，中長(zhǎng)期A股向上的趨勢(shì)不變。
機(jī)構(gòu)人士在接受采訪時(shí)表示，整體來(lái)看，目前市場(chǎng)正處于內(nèi)外政策較為敏感的時(shí)期，從海外市場(chǎng)來(lái)看，投資者爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)的量化規(guī)模以及美元的走勢(shì)變化。大通證券認(rèn)為，美元即使短期出現(xiàn)震蕩甚至小幅反彈，也只是階段性的變化，并不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后，煤炭及有色等大宗商品板塊的走勢(shì)將進(jìn)一步明朗，并且繼續(xù)上行的可能性較大。
關(guān)于國(guó)內(nèi)政策面，興業(yè)證券分析人士表示，從表面上看,央行提出繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,同時(shí)指出繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。而此前央行的突然加息事實(shí)上已經(jīng)釋放了中央管理通脹預(yù)期的決心和意圖,同時(shí)也暗示了在經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的背景下,未來(lái)貨幣政策可能由適度寬松回歸穩(wěn)健貨幣政策的信號(hào)。
分析人士表示，由于通脹的不斷升溫，國(guó)內(nèi)對(duì)于央行加息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，而受此沖擊最為劇烈的則是房地產(chǎn)板塊。
抗通脹品種成為主要機(jī)會(huì)
機(jī)構(gòu)分析人士表示，后市抗通脹預(yù)期的農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥品種的機(jī)會(huì)可能比較大，一方面得益于“十二五”規(guī)劃的政策推動(dòng)，另一方面在這一輪市場(chǎng)較大幅度的反彈中，事實(shí)上這兩個(gè)板塊的表現(xiàn)均相對(duì)滯后，所以后續(xù)補(bǔ)漲的潛力也比較大。再加上行業(yè)本身的抗通脹能力，其有望成為下一階段的主力青睞品種。
嘉實(shí)基金的研究報(bào)告認(rèn)為，除了基于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)而看好大農(nóng)業(yè)主題外，節(jié)能減排主題則是符合“十二五”規(guī)劃中對(duì)中國(guó)“加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變”、節(jié)能降耗的要求，符合未來(lái)較長(zhǎng)階段的政策導(dǎo)向，是頗具生命力的主題。但是在投資中也需關(guān)注各主題中的細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)或?qū)⒊霈F(xiàn)的分化。
嘉實(shí)基金鄒唯說(shuō)：“選公司最重要的驅(qū)動(dòng)因素就是行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)空間大，而且是不是在一個(gè)啟動(dòng)階段，或者剛剛開(kāi)始�！编u唯表示，以節(jié)能減排主題為例，嘉實(shí)看好的原因主要是因?yàn)橹袊?guó)節(jié)能減排剛起步，無(wú)論電力要脫硝、脫氮，還是污水的處理，都處于起步階段，這意味著空間是非常大的。
投資者需要注意的是,近期的強(qiáng)勢(shì)品種包括稀土永磁、有色金屬、黃金、煤炭等資源板塊出現(xiàn)深幅調(diào)整，而央行在第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中明確指出,潛在的通脹壓力須高度關(guān)注。此前已經(jīng)指出,隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的逐漸趨穩(wěn),宏觀調(diào)控三大目標(biāo)的政策重點(diǎn)再次側(cè)重于通脹預(yù)期管理。在這一背景下,未來(lái)通脹預(yù)期壓力有望得到舒緩,而前期持續(xù)走強(qiáng)的通脹受益股也將面臨短期壓力。因此在操作策略上,投資者應(yīng)高度關(guān)注此類風(fēng)險(xiǎn),適當(dāng)規(guī)避強(qiáng)勢(shì)股的短期風(fēng)險(xiǎn)。
廣發(fā)證券認(rèn)為，抗通脹題材仍會(huì)繼續(xù)活躍。目前原材料價(jià)格的上漲已經(jīng)蔓延到消費(fèi)品之上，而秋冬也正好是消費(fèi)旺季，消費(fèi)股仍可能成為投資新寵。可把注意力放到服裝、零售和食品飲料等為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)，以及醫(yī)療、傳媒娛樂(lè)、旅游等為代表的服務(wù)消費(fèi)行業(yè)。