第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，人口老齡化和亞健康問題越來越突出，人們對健康飲食的需求越來越強(qiáng)烈將推動功能性食品的快速發(fā)展，公司作為最大功能性低聚糖企業(yè)，將是健康飲食發(fā)展過程中最受益的企業(yè)。
公司目前有果葡糖漿、低聚異麥芽糖、赤蘚糖醇和低聚果糖四個主要產(chǎn)品。其中，果葡糖漿可為蔗糖的替代品，目前白糖價格高位震蕩，果葡糖漿毛利率上升到22%，產(chǎn)能利用率達(dá)到70%以上，2011年將滿負(fù)荷生產(chǎn)。
赤蘚糖醇的品質(zhì)優(yōu)于木糖醇且無攝取量限制，可廣泛用于飲料和保健品，目前市場需求旺盛帶動毛利率升至30%左右，公司4000噸赤蘚糖醇四季度完全投產(chǎn)，可為2011年貢獻(xiàn)較大盈利。
另外，目前低聚異麥芽糖為公司主要低聚糖產(chǎn)品，市場占有率約為70%，公司幕投項目1萬噸低聚果糖年底順利投產(chǎn)，2011年按50%產(chǎn)能利用率算可貢獻(xiàn)1.6億銷售收入。
公司受益于蔗糖價格高位震蕩和赤蘚糖醇、低聚果糖產(chǎn)能釋放，預(yù)計2010—2012年EPS為0.48元、1.09元和1.30元，對應(yīng)PE為53倍、24倍、20倍，第一創(chuàng)業(yè)給予“強(qiáng)烈推薦”投資評級。