證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》后，基金公司對于保本基金的熱情驟增。證監(jiān)會披露的文件顯示，在本月已有4家公司上報了各自的保本基金產(chǎn)品。目前市場上現(xiàn)有的保本基金僅6只。
基金集中申報保本產(chǎn)品
大成、國泰、東方、金鷹4家基金公司在本月2日到3日向證監(jiān)會遞交了產(chǎn)品申請。而此前在運(yùn)作的保本基金也不過6只。
在此之前，證監(jiān)會的指導(dǎo)意見顯示，證監(jiān)會放低了對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的要求，且對保本基金投資固定收益產(chǎn)品的頭寸不再做出限制。
國泰金鹿保本期三期基金經(jīng)理吳晨接受本報采訪時指出，股票頭寸放開使得保本基金在對股票市場看好的情況下，可以完全遵循CPPI（固定比例投資組合）策略進(jìn)一步加大股票投資力度，只要保本足夠充分，按照相應(yīng)的放大倍數(shù)，基金可以將股票倉位加到一個比較高的位置，充分享受股票市場上漲帶來的收益。
吳晨指出，個人投資者買保本基金，首先應(yīng)正確認(rèn)識保本基金的風(fēng)險收益水平，充分了解保本基金的收益特點和保本周期。其次，投資者還要根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力和收益預(yù)期，確定某一保本基金是否符合自己的需求。
創(chuàng)新型保本產(chǎn)品正醞釀
不過，據(jù)記者了解，此次申報產(chǎn)品的4家公司，其產(chǎn)品設(shè)計與此前的保本產(chǎn)品大致類似，以采用CPPI策略居多。但另一些還未申報產(chǎn)品的公司表示，將有全新的，不同于現(xiàn)有保本機(jī)制的產(chǎn)品正在準(zhǔn)備之中。
此前，證監(jiān)會在指導(dǎo)意見中取消了對固定收益產(chǎn)品的最低頭寸限制，也意味著保本基金可以不限比例運(yùn)用股指期貨等工具，為保本基金采用對沖策略保本提供了工具。
我國市場上現(xiàn)有的6只保本基金，絕大部分采用的是CPPI的投資策略。除此策略之外，采用的投資策略還包括OBPI（基于期權(quán)的組合保險）等。海外運(yùn)作的保本基金主要以兩個投資策略，一個是使用衍生產(chǎn)品對沖系統(tǒng)風(fēng)險，然后基金投資管理人通過其他策略為基金持有人牟取相對安全收益。其二，則是使用CPPI等保本投資策略，而后者是目前A股市場的“主流模式”。