在經(jīng)過(guò)一輪大幅調(diào)整后，昨日，國(guó)內(nèi)商品期貨全線反彈。分析人士認(rèn)為，近期美元呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，雖對(duì)商品市場(chǎng)構(gòu)成利空，但同時(shí)也減輕了市場(chǎng)對(duì)國(guó)家進(jìn)一步出臺(tái)調(diào)控物價(jià)政策措施的預(yù)期，有利于商品市場(chǎng)止跌企穩(wěn)。
近期，受愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)和朝韓局勢(shì)緊張影響，美元出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。美元指數(shù)于上周二站上60天均線，并在其后又連續(xù)數(shù)日上漲，累計(jì)幅度達(dá)2.9%。但商品市場(chǎng)對(duì)此卻表現(xiàn)謹(jǐn)慎，未出現(xiàn)進(jìn)一步殺跌行情。周二美元指數(shù)大漲0.37%，上探至81.44點(diǎn)的兩個(gè)多月來(lái)高點(diǎn)，外盤期貨不跌反漲，黃金上漲17.2美元，LME銅價(jià)漲130美元。
在此背景下，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)昨日迎來(lái)全線反彈。其中，前期主跌品種漲幅較大，塑料、橡膠、白糖、豆油、銅漲幅超過(guò)2%，棉花上漲1.68%。另外螺紋鋼、秈稻、PTA漲幅也接近1%。從市場(chǎng)資金流向來(lái)看，前期相對(duì)抗跌的谷物類、螺紋鋼期貨持倉(cāng)量出現(xiàn)減少，而跌幅大具有價(jià)格彈性的白糖、棕櫚油、PTA成為短期資金集中流入的品種。
對(duì)于當(dāng)前美元走勢(shì)與大宗商品的階段性背離，分析人士認(rèn)為，主要是由于之前國(guó)家物價(jià)調(diào)控和貨幣緊縮預(yù)期，已經(jīng)重挫商品期貨市場(chǎng)。棉花等品種跌幅超過(guò)了20%，美元走強(qiáng)對(duì)大宗商品價(jià)格進(jìn)一步心理利空影響減弱。并且，市場(chǎng)甚至考慮當(dāng)前調(diào)控政策已經(jīng)見(jiàn)效，美元走強(qiáng)還將減緩國(guó)家出臺(tái)后續(xù)調(diào)控政策的預(yù)期，決策層可能將觀察美元反彈走勢(shì)的持續(xù)性，謹(jǐn)防國(guó)內(nèi)政策調(diào)控和熱錢大舉撤離對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的疊加沖擊。因而國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)在美元反彈背景下整體止跌。
昨日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)杜金富在上海表示，貨幣政策調(diào)控效果已初步顯現(xiàn)。市場(chǎng)猜測(cè)，本輪調(diào)控可能將暫告段落，即將進(jìn)入政策觀察期。
不過(guò)從歷史長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，美元單邊上漲或下跌達(dá)到一定程度，必定對(duì)應(yīng)大宗商品的熊市和牛市行情。在目前暫時(shí)背離后，美元成為影響未來(lái)大宗商品走勢(shì)的最大不確定因素，并引發(fā)市場(chǎng)多空雙方的嚴(yán)重分歧。
看空觀點(diǎn)認(rèn)為，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)明朗、歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)退維谷、新興經(jīng)濟(jì)體減速降溫的宏觀環(huán)境下，資金重新回流美國(guó)將推動(dòng)美元主動(dòng)上行，全球資產(chǎn)泡沫終將破滅。而看多觀點(diǎn)則認(rèn)為，美元不具備長(zhǎng)期、大幅升值的條件。一方面，這將加重美國(guó)政府與民間的債務(wù)負(fù)擔(dān)，也不利于制造業(yè)出口和拉動(dòng)就業(yè)，美國(guó)政府缺乏主觀意愿。另一方面，在上世紀(jì)90年代IT泡沫破滅之后，目前還未出現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)去接受美元哪怕20%的升值。因而美元將在新興國(guó)家崛起、世界多極化背景下呈長(zhǎng)期弱勢(shì)，并造成以美元計(jì)價(jià)的全球大宗商品價(jià)格重心上移。