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| 記者 黃宗治
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多數(shù)機構(gòu)在接受記者采訪時表示，12月股市盡管難有系統(tǒng)性機會，但不必過于悲觀。市場分析人士表示，11月CPI會否超預(yù)期和中央經(jīng)濟工作會議的政策指向?qū)⒂绊懡诠墒�。而低估值的公司、年末消費類個股以及全年業(yè)績大幅預(yù)增的個股則成為機構(gòu)關(guān)注的重點品種。
兩大關(guān)鍵因素影響近期市場
中信證券有關(guān)分析師表示，目前市場比較關(guān)注的是11月CPI會否超預(yù)期。11月的CPI數(shù)據(jù)將于12月10日左右發(fā)布，繼9月和10月CPI數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)新高之后，業(yè)內(nèi)一直認為，11月的CPI有望再創(chuàng)新高，可能達到5%。不過，相對于此前通脹可能失控的看法，在發(fā)改委等相關(guān)部門出手穩(wěn)定物價的情況下，市場的觀點已經(jīng)發(fā)生較大變化。
興業(yè)證券表示，在國家如此嚴控物價的情況下，11月CPI數(shù)據(jù)是否在預(yù)期之內(nèi)，這是關(guān)鍵問題，市場預(yù)期可能發(fā)生連鎖反應(yīng)。年內(nèi)是否會再次加息，11月的數(shù)據(jù)顯得非常關(guān)鍵。
中金公司認為，政策轉(zhuǎn)向從緊的概率很大，盡管市場有所預(yù)期，但目前尚未在市場人氣和資金方面得到充分體現(xiàn)，從調(diào)整的時間和幅度來看，不能認為市場已調(diào)整到位。
機構(gòu)分析人士認為，另一個影響近期股市的因素是中央經(jīng)濟工作會議政策指向。CPI數(shù)據(jù)11月繼續(xù)走高引發(fā)的緊縮政策加碼擔憂依然存在，尤其是中央經(jīng)濟工作會議召開在即，貨幣政策由寬松或者適度寬松回歸至穩(wěn)健呼聲不絕于耳。
根據(jù)慣例，12月初中央經(jīng)濟工作會議就將召開，面對當前紛雜的經(jīng)濟形勢，會議將如何為來年的經(jīng)濟政策定調(diào)，股市又將在新的政策指引下何去何從？國泰君安認為，從貨幣政策、財政政策和市場估值三因素來看，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)變化對市場影響重大，如果明年貨幣政策如市場預(yù)期由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，則與2000年年底相似：貨幣政策轉(zhuǎn)緊，財政政策不變，但考慮現(xiàn)在估值比當年便宜，兩相權(quán)衡，市場走平的概率較大。
后市呈現(xiàn)寬幅震蕩行情
廣發(fā)證券在近日發(fā)布的12月投資策略報告中指出，與發(fā)達國家繼續(xù)“開閘放水”相比，國內(nèi)政策開始“筑壩防洪”，周期性品種的趨勢性行情告一段落后，市場投資的重心仍將回到轉(zhuǎn)型和大消費的基本主題。廣發(fā)證券認為，12月股指的波動區(qū)間在2700點到3000點之間。
長江證券繼續(xù)維持現(xiàn)階段市場寬幅震蕩的判斷，但并不過于悲觀。股指的運行更多的可能是從震蕩下半?yún)^(qū)向震蕩上半?yún)^(qū)運行。在市場疲于應(yīng)對流動性、政策、美元等方面的影響時，這些因素本身已經(jīng)在市場預(yù)期中有較為充分的體現(xiàn)了。從現(xiàn)在開始，市場的關(guān)注點可能將會重新回歸于對實體經(jīng)濟的關(guān)注，對于復(fù)蘇的預(yù)期漸行漸近。這里關(guān)鍵的指標是工業(yè)增加值的運行。
申銀萬國認為，12月股市大漲或大跌都不現(xiàn)實。盡管最近一段時間市場出現(xiàn)了調(diào)整走勢，但是個股行情依然活躍，結(jié)構(gòu)性行情可以說是基本貫穿了今年全年，12月也還是會有表現(xiàn)的。不過，現(xiàn)在市場內(nèi)外存在著很大不確定性，12月股市要大漲大跌都不現(xiàn)實，但很可能會走出并確立探底回升的態(tài)勢，且引發(fā)較為強烈的個股機會，從而使得市場充滿機會而不是那么死氣沉沉。
興業(yè)證券表示，展望后市，盡管在外圍股市走好和國內(nèi)市場做空動能得以充分釋放以后，大盤反彈將是大概率事件，但是在緊縮政策預(yù)期的困擾下，市場全面走強仍需時日。因此建議投資者切勿盲目追高，將倉位控制在五成左右為宜。
主題投資機會顯現(xiàn)
廣發(fā)證券表示，臨近年末，市場在收緊流動性的隱憂之下，資金開始尋找安全邊際，因此本月加大對業(yè)績確定性品種的推薦，同時可適當關(guān)注部分低估值的周期性行業(yè)。長江證券也持相同看法，目前信息設(shè)備行業(yè)處于估值低谷，建議配置其中的相對大市值低估值的公司。
東北證券對12月的判斷是，警惕大盤調(diào)整時中小盤股的大幅下挫風險，中小盤跌幅或?qū)⒋笥诖蟊P。“當前市場存在一個悖論，中小盤股票的大小非正在瘋狂減持，而我們卻為了對抗通脹而堅決地去買入并持有如此高估值的中小盤股票，而估值才10倍的銀行股卻無人問津。”相關(guān)分析人士如是說。
光大證券分析師周明指出，消費品行業(yè)近期逆勢走強的個股都屬于典型的消費品個股。近六年來，中證消費指數(shù)增長611.70%，而同期上證綜指增長143.89%。特別是股票的估值會在跨年時進行一輪切換，在這個過程中，許多具有穩(wěn)定成長性的公司就會涌現(xiàn)出來，此時正是甄選明年成長性值得期待的公司的時機。建議投資者關(guān)注商業(yè)、食品、醫(yī)藥等大消費概念股。
機構(gòu)分析人士認為，年底的“業(yè)績浪”值得期待。今年新股頻發(fā)，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板新股，目前市場在財報方面最“感冒”的恐怕是潛在的高送轉(zhuǎn)個股，這也是資金近期不斷推高中小盤個股的原因之一。
從近期上市公司的業(yè)績預(yù)告來看，進入12月，上市公司發(fā)布全年業(yè)績預(yù)告的數(shù)量有所增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共有736家公司預(yù)告全年業(yè)績。按往年慣例，市場對業(yè)績高增長的公司或有明顯的追捧，這一炒作會否在A股市場產(chǎn)生共鳴，影響人氣有多大，對A股12月的行情也十分關(guān)鍵。東北證券表示，全年業(yè)績確定性大幅增長的行業(yè)將是12月投資主線之一，如電子元器件、機械設(shè)備、交通運輸?shù)刃袠I(yè)可重點關(guān)注。