中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為宏觀政策定調(diào)，2011年貨幣政策將由“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”。在定調(diào)明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的同時(shí)，會(huì)議還提出，增強(qiáng)消費(fèi)拉動(dòng)力、扎實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。市場對(duì)此反應(yīng)積極。昨天，滬深股市高開高走，市場人士普遍看好后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，其中，消費(fèi)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等相關(guān)板塊更受關(guān)注。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型孕育投資良機(jī)
華融證券研究部負(fù)責(zé)人周隆斌表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型就是資源制度技術(shù)等生產(chǎn)要素優(yōu)化的過程。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的有關(guān)要求來看，尋找未來投資機(jī)會(huì)，應(yīng)該從什么樣的因素能為中國經(jīng)濟(jì)增添新的活力來切入。
周隆斌說，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長面臨很大資源約束，因而資源板塊將成為重要的投資重心；其次，技術(shù)升級(jí)對(duì)于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)至關(guān)重要，因而以機(jī)械板塊為代表的高端制造業(yè)存在機(jī)會(huì)。另外，化工板塊中的一些企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量高，環(huán)境污染少，利用效率高，投資者可以選擇具體個(gè)股進(jìn)行關(guān)注；專業(yè)化配套服務(wù)板塊，如為工業(yè)部門提供IT服務(wù)等的相關(guān)上市公司也面臨一定機(jī)會(huì)。
周隆斌還認(rèn)為，節(jié)能環(huán)保板塊未來在公共服務(wù)中的比重將越來越大，相關(guān)上市公司發(fā)展前景廣闊。而隨著消費(fèi)在“三駕馬車”中所占的比例將越來越高，零售等相關(guān)板塊的投資價(jià)值也將逐步凸顯。
也有市場人士建議關(guān)注會(huì)議對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的表述。宏源證券分析師唐永剛表示，“十二五”期間，區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要內(nèi)容，東部沿海地區(qū)承接更多產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和轉(zhuǎn)型以及發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的任務(wù)和機(jī)遇，而中西部和東北地區(qū)仍然更多依賴投資拉動(dòng)，承接?xùn)|部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。
“我們建議關(guān)注區(qū)域板塊的啟動(dòng)，隨著各地"十二五"規(guī)劃的籌備和出臺(tái)，區(qū)域板塊可能顯露投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注中西部地區(qū)、新疆板塊。”唐永剛說，“中央促進(jìn)新疆跨越式發(fā)展的政策是具有可持續(xù)性的，新疆未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐是能源資源的轉(zhuǎn)化，而我們跟蹤的信息顯示，新疆目前的能源資源項(xiàng)目建設(shè)正如火如荼地進(jìn)行，相關(guān)上市公司將明顯受益。建議關(guān)注能源股和部分有相關(guān)題材的建材類個(gè)股。”
加息恐待來年
貨幣政策成為下半年以來影響市場走勢的最大因素，未來貨幣政策何去何從也牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)。
分析人士指出，央行上周再祭準(zhǔn)備金利器，顯示在CPI“破5”的情況下，央行在價(jià)格型調(diào)控工具的運(yùn)用上仍慎之又慎，近期加息的可能性越來越小。而預(yù)期明年貨幣政策主要針對(duì)市場過剩流動(dòng)性的回收，多次加息的必要性的并不太大，在新一輪經(jīng)濟(jì)景氣周期悄然而至的條件下，貨幣政策的“殺傷力”可能大幅消減。
招商證券分析師謝亞軒表示，年內(nèi)17.5%的廣義貨幣（M2）增速目標(biāo)已很難實(shí)現(xiàn)。在這樣的背景下，可以預(yù)計(jì)央行將進(jìn)一步采取措施加強(qiáng)流動(dòng)性管理，再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，應(yīng)該是相關(guān)數(shù)量型舉措之一。雖然目前已經(jīng)具備再次加息的條件，但具體政策的出臺(tái)需要綜合考慮通脹、經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格的走勢，2011年初再次加息的概率更高。
廣發(fā)證券分析師李太勇表示，貨幣政策短期控通脹，但仍會(huì)兼顧增長，加息措施的出臺(tái)將較謹(jǐn)慎，折中的做法是提高通脹目標(biāo)并配合財(cái)政政策。明年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)上行已成共識(shí)，但通脹壓力上升導(dǎo)致的政策調(diào)控壓力加大中斷了這一估值提升的過程。隨著通脹和調(diào)控壓力的降低，估值提升的希望階段將會(huì)重啟，市場的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向盈利，明年下半年股市周期將進(jìn)入盈利推動(dòng)的增長階段。