近期，汽車行業(yè)遭多重利空襲擊，板塊下調幅度較大。對于目前的政策利空，多家券商認為難改行業(yè)趨勢，未來投資看點在于行業(yè)“質變”，應緊跟行業(yè)形勢，把握結構性機會。
多重利空來襲
日前財政部、國家稅務總局發(fā)布通知，經(jīng)國務院批準，對1.6
升及以下排量乘用車減按7.5%的稅率征收車輛購置稅的政策于2010年12月31日到期后停止執(zhí)行，自2011年1月1日起，對1.6升及以下排量乘用車統(tǒng)一按10%的稅率征收車輛購置稅。對于購置稅優(yōu)惠政策的取消，多家機構發(fā)布報告認為，這不影響乘用車的長期增長趨勢。
海通證券發(fā)布的報告指出，目前汽車行業(yè)處在盈利高峰。銷量增長迅猛、產(chǎn)能趨緊，汽車制造業(yè)的銷售利潤率自2009年開始快速攀升2010年穩(wěn)定在高位并有小幅提高，目前該水平已經(jīng)達到8.7%，接近行業(yè)的歷史最好水平。政策退出符合市場預期。從2010年實施的政策看，除節(jié)能車補貼政策外多數(shù)政策在2010年底都將到期。由于汽車行業(yè)的盈利能力接近歷史峰值，因此補貼政策獲得延續(xù)的預期并不高。在這種大背景下國內(nèi)取消小排量汽車購置稅優(yōu)惠稅政策在市場預期之內(nèi)。
東方證券認為，購置稅優(yōu)惠取消以更合理的節(jié)能補貼政策出臺為前提。由于市場之前已對購置稅優(yōu)惠政策即將取消存有預期，消費者選擇在政策取消前集中購買，造成銷量的短期波動，對2011年1季度小排量車銷量增長構成一定壓力；但從長期看，由于優(yōu)惠力度更大的節(jié)能補貼的有效替代，本次購置稅優(yōu)惠政策的取消對乘用車市場的增長不構成負面影響。
此前，北京也出臺了小客車數(shù)量調控措施，但多機構分析認為，此政策對行業(yè)影響較小。廣發(fā)證券在此政策出臺后分析認為，目前北京的汽車保有量大約為478
萬輛，千人保有量為217
輛；全國汽車保有量大約為8500萬輛，千人保有量為65輛/千人，北京的保有量水平遠高于全國平均水平。交通配套與汽車需求的不匹配必然要求一定的措施去緩解其中的矛盾，因此北京出臺限購政策符合預期，對整個行業(yè)的影響較小。
抓住“質變”的投資機會
對于汽車行業(yè)未來的投資機會，機構分析認為，汽車行業(yè)的投資看點更在于行業(yè)的“質變”，
二三線城市的加速成長、重卡高端化、乘用車產(chǎn)業(yè)升級、零部件行業(yè)的跨越式發(fā)展等發(fā)展趨勢越來越明顯，把握其中的結構性機會尤為重要。
山西證券認為，分子行業(yè)來看，看好二三線城市的轎車汽車市場，在這塊市場有競爭力的企業(yè)將是更好的投資標的。重卡市場上，重卡產(chǎn)品高端化趨勢在明年將會逐步明朗，價格50萬左右的高端重卡銷量占比將會有很大的提升。應對中國汽車市場長期保有樂觀態(tài)度，伴隨著中國汽車產(chǎn)業(yè)的進一步發(fā)展我國的一些汽車集團也必將躋身世界領先汽車集團之列，而這其中的必經(jīng)之路便是通過向產(chǎn)業(yè)鏈高附加值部分發(fā)展隨著各大整車廠商規(guī)模的擴大，其對零部件供應的要求越來越高，因此高質量的零部件企業(yè)發(fā)展一定會遠超行業(yè)發(fā)展速度。