2011年，加息預(yù)期下，中短期產(chǎn)品依然盛行，追求穩(wěn)健的投資者可關(guān)注債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品，而在抗通脹意愿下，風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者可以選擇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。
2010年，信貸產(chǎn)品受到監(jiān)管限制，失去“王座”，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品挑起“大梁”，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“冰火兩重天”……
一番熱鬧過(guò)后，新的一年里，銀行理財(cái)產(chǎn)品又將演繹什么格局？
隨著CPI不斷走高，跑贏通脹和存款利率，成為投資者買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的目標(biāo)。那么在通脹預(yù)期下，投資者可以側(cè)重選擇什么產(chǎn)品？其中需要注意的風(fēng)險(xiǎn)又有哪些？
銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師認(rèn)為，2011年理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量會(huì)繼續(xù)保持高位上漲，產(chǎn)品種類(lèi)以及投資方向較2010年會(huì)更加豐富；理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)隨著利息的調(diào)整，發(fā)生同向變化；而產(chǎn)品期限依然以中短期為主。
在產(chǎn)品的選擇上，銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師表示，2011年，投資者除了重點(diǎn)配置穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品之外，也要關(guān)注結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和投資類(lèi)信托產(chǎn)品。這兩類(lèi)產(chǎn)品從預(yù)期收益來(lái)看都比較高，可以跑贏通貨膨脹，不過(guò)，也存在零收益以及負(fù)收益的風(fēng)險(xiǎn)。
由于加息預(yù)期依然存在，2011年第一季度應(yīng)主要配置6個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品，兼顧投資期限為1年左右、收益較高的保本型理財(cái)產(chǎn)品。
另外，需要提醒投資者注意的是，不要盲目地拿不同期限的產(chǎn)品的年化收益率來(lái)比較，有些短期產(chǎn)品的年化收益率未必能跑贏通貨膨脹率，但仍值得投資。
信貸產(chǎn)品：或難恢復(fù)霸主地位
曾經(jīng)，信貸產(chǎn)品是銀行理財(cái)產(chǎn)品的支柱，發(fā)行量大，同時(shí)以“風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定”的特征頗受投資者歡迎，而2010年卻進(jìn)入冰封期。
據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，截至12月14日，2010年共發(fā)行信貸類(lèi)產(chǎn)品1373款，發(fā)行量呈震蕩下行趨勢(shì)。4月份發(fā)行量達(dá)到峰值，在銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀信合作通知發(fā)布后，信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量呈明顯下降趨勢(shì)。如果，2011年信貸政策基調(diào)和今年保持一致，信貸類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行量會(huì)繼續(xù)減少。
2010年監(jiān)管政策對(duì)信貸產(chǎn)品影響極大，下半年，銀監(jiān)會(huì)先是口頭叫停銀信合作，隨后下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，一方面對(duì)信托公司融資類(lèi)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，同時(shí)要求商業(yè)銀行在兩年內(nèi)將銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)。受此影響，信貸產(chǎn)品發(fā)行量第一的位置不保。
隨著信貸類(lèi)產(chǎn)品“偃旗息鼓”，組合類(lèi)產(chǎn)品逐漸成為銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的主流。
2011年，信貸產(chǎn)品依然要看監(jiān)管“臉色”行事。業(yè)內(nèi)人士表示，如果信貸產(chǎn)品仍然受限制，組合類(lèi)產(chǎn)品將繼續(xù)是銀信合作的主要方式。投資者在購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，要多關(guān)注產(chǎn)品投向。
債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品：加息更利好
債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品因?yàn)橥顿Y對(duì)象多為債券及貨幣市場(chǎng)工具，例如國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、債券回購(gòu)等，故一直較為“低調(diào)”，但卻以穩(wěn)健且高于定存的收益率，而受到一部分投資者的喜愛(ài)。
隨著信貸類(lèi)產(chǎn)品的“倒下”，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品在2010年的表現(xiàn)可謂突出。在信貸類(lèi)產(chǎn)品受限后，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品及時(shí)補(bǔ)位，發(fā)行量增幅明顯，從7月份開(kāi)始，一直處于穩(wěn)步上行的趨勢(shì)。
銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師表示，2011年債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行量會(huì)繼續(xù)穩(wěn)步上行。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了信貸產(chǎn)品被叫停之外，加息也成為債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的重要砝碼。強(qiáng)烈的加息預(yù)期將催熱與利率掛鉤的債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品，一旦再次加息，此類(lèi)產(chǎn)品可隨之調(diào)高收益率。如果2011年信貸類(lèi)產(chǎn)品依然受到監(jiān)管，再加上加息的利好影響，債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品或許繼續(xù)成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的主流。
另外，理財(cái)師建議，資產(chǎn)配置上，2011年第一季度應(yīng)主要以6個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品為主，而債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品多為中短期產(chǎn)品，且風(fēng)險(xiǎn)較低，選擇面比較大。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品：關(guān)注抗通脹概念
據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2010年，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行量呈倒“V”字型走勢(shì)，8月份發(fā)行量最大，10月份開(kāi)始回落。如果通貨膨脹繼續(xù)維持高位，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品作為較好的抗通脹產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2011年發(fā)行量會(huì)有所增加。
從廣義上講，只要銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率超過(guò)CPI，就抵消了通貨膨脹帶來(lái)的貨幣貶值。但多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品，特別是短期理財(cái)產(chǎn)品，其實(shí)際收益率基本上很難達(dá)到或超越CPI的漲幅。而2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品以“短打”為主的趨勢(shì)還將持續(xù)一段時(shí)間，因此真正意義上提出抗通脹概念的并不多。
從狹義上講，掛鉤黃金、大宗商品、農(nóng)產(chǎn)品、物價(jià)等標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，仍然是抗通脹的主要選擇。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長(zhǎng)羅志華建議：“可以選擇間接掛鉤物價(jià)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，如掛鉤消費(fèi)類(lèi)股票、醫(yī)藥類(lèi)股票、石油價(jià)格等標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，一般這類(lèi)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在通脹背景下都有不俗表現(xiàn)。”
值得注意的是，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益的高低主要還是看產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、收益的計(jì)算方法、產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初對(duì)市場(chǎng)的判斷與產(chǎn)品運(yùn)行期間市場(chǎng)的方向及走勢(shì)是否一致。相比較而言，它更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者。