央行13日宣布，為配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣開展境外直接投資，規(guī)范銀行辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，于近日發(fā)布了《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)的銀行和企業(yè)可開展境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，該《辦法》的出臺，意味著人民幣國際化再下一城，人民幣要成為國際貨幣，不僅可以用以貿(mào)易結(jié)算，也應(yīng)該可以作為投資工具。這也是本幣項下我國資本項目開放的一次重要嘗試。不過，境外直投人民幣結(jié)算若想形成較大規(guī)模，仍待時日。
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改革 資本項下開放邁出重要步伐
《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》明確，凡獲準(zhǔn)開展境外直接投資的境內(nèi)企業(yè)均可以人民幣進(jìn)行境外直接投資，銀行可依據(jù)境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)證書或文件直接為企業(yè)辦理人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，相關(guān)金融服務(wù)手續(xù)更加便利。人民銀行、國家外匯管理局和境外直接投資主管部門建立信息共享和監(jiān)管合作機(jī)制，加強(qiáng)事后監(jiān)管，強(qiáng)化銀行的真實(shí)性審核責(zé)任。
人民幣境外直投包括通過設(shè)立、并購、參股等方式，在境外設(shè)立或取得企業(yè)或項目全部或部分權(quán)益。境內(nèi)機(jī)構(gòu)是指在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)登記注冊的非金融企業(yè)。
《辦法》規(guī)定，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以將其所得的境外直接投資利潤以人民幣匯回境內(nèi)。銀行可以按照有關(guān)規(guī)定向境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外投資的企業(yè)或項目發(fā)放人民幣貸款。
此外，境內(nèi)機(jī)構(gòu)因境外投資企業(yè)增資、減資、轉(zhuǎn)股、清算等人民幣收支，可以憑境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)文件到銀行直接辦理人民幣資金匯出入手續(xù)。
央行稱，積極穩(wěn)妥開展境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)，將進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的作用，更好的支持企業(yè)“走出去”，進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化。
國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，該《辦法》的出臺擴(kuò)大了境外人民幣結(jié)算的范圍，從貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)展到了投資領(lǐng)域，也是我國本幣項下資本項目開放的一次重要嘗試�！皬奈⒂^層面講，這項政策的出臺有利于引導(dǎo)企業(yè)在已經(jīng)認(rèn)同人民幣的地區(qū)進(jìn)行直接投資，并能減少美元等第三方貨幣波動所帶來的結(jié)算匯率風(fēng)險�！标惐疟硎尽�
不過，陳炳才也指出，該政策或許在短期內(nèi)成果非常有限。因為比較廣泛的接受和使用人民幣的地方85%是香港地區(qū)和新加坡，在其他地方人民幣的接受程度還沒那么高。但目前我國企業(yè)海外直接投資的重點(diǎn)又不在港澳臺地區(qū)，而是一些擁有比較豐富資源的國家和地區(qū)，在這些國家和地區(qū)，人民幣并沒有被廣泛接受�！耙虼耍惩庵苯油顿Y使用人民幣結(jié)算的額度可能會非常小，形成比較大的氣候仍待時日�！标惐耪f。
進(jìn)程 人民幣國際化繼續(xù)推進(jìn)
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受媒體采訪時表示，該辦法的出臺是人民幣國際化進(jìn)程中的重要一步。貨幣的國際化好處多多，曾有專家測算過，以美國為例，由于美元作為主要的國際儲備貨幣，美國因此所享受到的利益大概占到美國GDP的0.5%到1%的水平。
最初，人民幣國際化的進(jìn)程較多停留在貿(mào)易層面。2009年7月2日，央行下發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，正式啟動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海和東莞等4城市率先進(jìn)行試點(diǎn)，境外試點(diǎn)地域范圍暫定為港澳地區(qū)和東盟國家。
2010年6月22日，中國人民銀行宣布，中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)由上海市和廣東省的4個城市擴(kuò)大到北京、天津、內(nèi)蒙古、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、湖北、廣東、廣西、海南、重慶、四川、云南、吉林、黑龍江、西藏、新疆等20個省區(qū)市。參與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域不再受限制，由之前的港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國家和地區(qū)，企業(yè)可按市場原則選擇使用人民幣結(jié)算。
其后，人民幣國際化的進(jìn)程逐漸小幅向投資層面轉(zhuǎn)變。2010年8月，央行發(fā)布了《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》(以下簡稱《通知》)，允許相關(guān)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場投資試點(diǎn)，此舉是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的必要配套措施，意味著境外人民幣新的回流和投資渠道的誕生，也是中國資本項目改革進(jìn)程中一項重要舉措。
此后上海市政府公布了關(guān)于在全市范圍內(nèi)促進(jìn)人民幣結(jié)算的通告。除進(jìn)一步推動人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算之外，上海還鼓勵資本賬戶中的人民幣試驗性結(jié)算，包括人民幣境外項目融資、人民幣直接境外投資以及資本項目中的其他貿(mào)易相關(guān)人民幣結(jié)算項目。這是繼放行相關(guān)境外機(jī)構(gòu)在國內(nèi)債券市場進(jìn)行人民幣投資后，進(jìn)一步允許人民幣對外直接投資(ODI)的措施。
匯豐發(fā)布的《走向世界第三大貨幣》報告指出，人民幣國際化進(jìn)程的步伐將比許多人預(yù)計的要快。目前，人民幣的國際化進(jìn)程正從貿(mào)易向投資轉(zhuǎn)變，由對內(nèi)轉(zhuǎn)向?qū)ν馔顿Y。結(jié)合擴(kuò)大人民幣債券市場的預(yù)期步驟，以及逐步放寬資本管制所帶來的相關(guān)連鎖反應(yīng)，未來幾年可能大大推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程。
意義 均衡緩解資本流入壓力
央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2010年末，國家外匯儲備余額為28473億美元，同比增長18.7%。其中，四季度新增外匯儲備1990.35億美元，創(chuàng)下單季度外儲新增量之最。央行的數(shù)據(jù)還顯示，外匯流入的“風(fēng)向標(biāo)”外匯占款的數(shù)量也在持續(xù)高企。2010年12月，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款達(dá)4033億元，較2010年11月多增837億元。
面對如此洶涌的外來流動性，有分析指出，人民幣國際化意味著打開人民幣流往境外的出口，增加人民幣的國際供給，從而減輕國內(nèi)流動性不斷膨脹的壓力。
郭田勇指出，從國內(nèi)看，辦法的出臺對緩解國內(nèi)通脹壓力和資本泡沫壓力是有好處的。目前我國流動性管理壓力較大，《辦法》的出臺，可使一部分流動性投資到海外，從而緩解流動性壓力。
而廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略研究部首席宏觀分析師崔永接受媒體采訪時表示，人民幣成為國際化的貨幣之后，才能夠起到緩解人民幣升值壓力的作用，因為無論是以貿(mào)易方式，還是以對外投資方式，只有當(dāng)其他國家都持有人民幣的時候，才可能會進(jìn)口更多的中國商品，從而縮減中國的貿(mào)易順差，并在外匯市場上緩解人民幣升值的壓力。
目前，市場上人民幣兌美元繼續(xù)上行的預(yù)期強(qiáng)烈。來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，1月13日，人民幣兌美元中間價為1美元兌6.5997元人民幣，較上一個交易日大幅下挫131個基點(diǎn)，這已是近期人民幣匯率連續(xù)第三個交易日大幅上漲，且美元兌人民幣中間價更是首度跌破6.60關(guān)口�！�2011年人民幣兌美元匯率可能上升5%至7%。人民幣匯率會較為波動，并趁著美元走軟的機(jī)會上演階段式上升行情�！敝袊ㄔO(shè)銀行高級研究員趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示。
本周，《溫州市個人境外直接投資試點(diǎn)方案》發(fā)布，允許18周歲以上擁有溫州戶籍并取得因私護(hù)照者可使用自有外匯資金、人民幣購匯以及經(jīng)市外匯局核準(zhǔn)的其他外匯資產(chǎn)來源等進(jìn)行境外直接投資，年度總額不超過2億美元，單次境外投資額不超過等值300萬美元；多個投資者共同實(shí)施一項境外直接投資的，投資總額不超過等值1000萬美元；境外直接投資所得利潤可留存境外用于其境外再投資。另外，據(jù)媒體報道，中國銀行在美國的分行對美國客戶的人民幣買賣交易啟動。
“如果存在嚴(yán)格的資本管制，其實(shí)是無法找到所謂的均衡匯率的；如果均衡匯率難覓，作為匯率市場化硬幣另一面的利率市場化，也將行而不遠(yuǎn)�！迸d業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。