經(jīng)歷前一個(gè)交易日的暴跌后，滬深股市昨日觸底回升，雙雙紅盤報(bào)收。其中，上證綜指微漲2.32點(diǎn)，報(bào)收2708.98點(diǎn)，2700點(diǎn)整數(shù)位失而復(fù)得。與此同時(shí)，兩市成交再現(xiàn)“地量”，總量只有1195.6億元，創(chuàng)去年9月21日以來的最低。
分析人士指出，昨日縮量收陽，滬市成交萎縮至700億元之下，雖然成交創(chuàng)出調(diào)整行情的地量水平，但此時(shí)的地量并不意味著地價(jià)。雖然2700點(diǎn)失而復(fù)得，但如此低迷的人氣，難守該整數(shù)關(guān)口。春節(jié)長(zhǎng)假和歲末翹尾，引發(fā)CPI回升預(yù)期，央行緊縮預(yù)期猶存，短期股指仍存調(diào)整要求。
CPI歲末翹尾引發(fā)加息擔(dān)憂
上周末，針對(duì)12月份再度明顯回升的外匯占款以及即將迎來公開市場(chǎng)資金到期高峰，央行再度果斷出臺(tái)上調(diào)存款準(zhǔn)備金政策，這直接導(dǎo)致周一股指的破位大跌。
目前，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)在于上調(diào)存款準(zhǔn)備金之后，央行是否將于本月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布前后再度上調(diào)利息率，這是當(dāng)前市場(chǎng)弱勢(shì)觀望的主要原因。
有分析人士認(rèn)為，去年10月以來，央行連續(xù)采取緊縮政策的目的和目標(biāo)是將一年期定存利率逐步上調(diào)至平均通脹水平附近，央行認(rèn)為的平均通脹水平在3.5%左右，因此，央行的利率調(diào)控目標(biāo)將向這一水平逐步靠攏，并為此采取了一系列緊縮性貨幣政策。假設(shè)這一判斷成立的話，那么，后市央行將還有兩次0.25個(gè)百分點(diǎn)的加息。
根據(jù)CPI運(yùn)行的趨勢(shì)來看，12月份的CPI即將于本周四發(fā)布，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期將回落至5%以內(nèi)，如果再度超預(yù)期的話，那么可能引發(fā)央行加息。雖然2010年12月CPI同比增速可能會(huì)小幅回落到4.5%附近，但對(duì)于1月份的CPI，由于臨近春節(jié)消費(fèi)高峰，再加上近段時(shí)間以來，全國(guó)不少地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)性的雨雪冰凍天氣，農(nóng)產(chǎn)品、食品的價(jià)格水平難降，甚至還會(huì)有所上漲，這將使得1月份的CPI再度回升，達(dá)到5%之上不無可能，并且上半年各月CPI都會(huì)在4.5%以上徘徊。一旦CPI高于一致預(yù)期，就會(huì)促發(fā)央行再度采取加息政策。同時(shí)，由于加息導(dǎo)致熱錢流入，外匯占款增加，央行可能同時(shí)配合出臺(tái)上調(diào)存款準(zhǔn)備金政策以對(duì)沖外匯占款增加量。
更值得一提的是，央行1月17日公告稱，本周暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于本周四存款準(zhǔn)備金繳款，央行此次暫停屬于正常安排。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于央票一二級(jí)利差仍大，加之加息預(yù)期仍高，央票發(fā)行困難，未來回收流動(dòng)性將主要依靠準(zhǔn)備金和差別準(zhǔn)備金工具。
整體來看，后市流動(dòng)性緊縮政策預(yù)期猶存，股指仍將震蕩探底，市場(chǎng)中期趨勢(shì)轉(zhuǎn)好還需等待央行政策面利空出盡。當(dāng)然，目前銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股估值確實(shí)很低，對(duì)大盤形成了內(nèi)生性支撐；積極的財(cái)政政策和強(qiáng)力的產(chǎn)業(yè)扶持政策造就了各種市場(chǎng)熱點(diǎn)，這將在一定程度上消化了部分緊縮預(yù)期。從昨日盤面熱點(diǎn)看，釀酒食品、商業(yè)零售、交通設(shè)施、數(shù)字電視等消費(fèi)類的品種表現(xiàn)活躍，呈現(xiàn)出濃郁的春節(jié)假日情結(jié)。
釀酒食品 白酒終端價(jià)格高企
昨日，釀酒食品等節(jié)日概念股發(fā)威，釀酒食品漲幅位居所有板塊之首，漲幅達(dá)2.09%。其中，昨日上市交易的釀酒食品個(gè)股有66家公司，上漲個(gè)股51家公司，占總家數(shù)的77%。其中，漲幅靠前的股票有易食股份（上漲10.01%）、古井貢酒（上漲7.43%）、深深寶上漲（5.38%）、通葡股份（上漲5.30%）。
業(yè)內(nèi)人士表示，昨日釀酒食品上漲有三個(gè)原因：1.行業(yè)自12月以來回落幅度較大，估值風(fēng)險(xiǎn)得以釋放，一線白酒公司已經(jīng)回落到市盈率25倍以內(nèi)，具備相當(dāng)安全性。2.春節(jié)來臨，一線白酒終端價(jià)格高企。3.行業(yè)企業(yè)仍具備扎實(shí)的業(yè)績(jī)基本面，并有良好的業(yè)績(jī)預(yù)期。
整體上看，由于2011年一線白酒提價(jià)幅度創(chuàng)出歷史新高，以及消費(fèi)稅影響的淡化，行業(yè)整體利潤(rùn)增速有望上升到40%左右，并且終端價(jià)格的大幅上漲也基本奠定了未來2-3年的發(fā)展基礎(chǔ)，市盈率應(yīng)該比前幾年有進(jìn)一步提升。
國(guó)信證券認(rèn)為，從估值上看，五糧液和瀘州老窖更為便宜，短期彈性更大。貴州茅臺(tái)長(zhǎng)線看好。若按照一般情況，一線白酒估值年底回到當(dāng)年30倍以上，目前股價(jià)還有50%的空間，相當(dāng)具有吸引力。
招商證券認(rèn)為，目前可以重點(diǎn)買入一線品種貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液，買入張?jiān)！茬鹘湍�、湯臣倍健、燕京啤酒、青島啤酒、伊利股份、雙匯發(fā)展。二線白酒洋河股份、山西汾酒、古井貢酒、金種子調(diào)整時(shí)間尚不足，可重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)后的第一季報(bào)行情。
葡萄酒生產(chǎn)和消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特征，冬季是葡萄酒生產(chǎn)和消費(fèi)的高峰期，夏季是葡萄酒生產(chǎn)和消費(fèi)的谷底期，春節(jié)即將來臨，葡萄酒將迎來消費(fèi)旺季。隨著居民、商務(wù)、政務(wù)支出水平的提高，葡萄酒向高檔次發(fā)展是必然趨勢(shì)。葡萄酒產(chǎn)業(yè)由環(huán)渤海地區(qū)向新疆、寧夏和甘肅地區(qū)轉(zhuǎn)移是大勢(shì)所趨。
國(guó)外葡萄酒大量進(jìn)口到國(guó)內(nèi)，對(duì)國(guó)產(chǎn)葡萄酒形成激烈競(jìng)爭(zhēng)。愛建證券指出，張?jiān)居于葡萄酒行業(yè)龍頭地位，*ST中葡非公開增發(fā)股票和通葡股份重大資產(chǎn)重組后，未來成長(zhǎng)空間大。給予葡萄酒行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，給予張?jiān)、*ST中葡和通葡股份“推薦”評(píng)級(jí)。
交通設(shè)施 春運(yùn)高峰成亮點(diǎn)
年年春運(yùn)票難買，早已成為社會(huì)年年矚目的焦點(diǎn)，多少人為一張車票徹夜不眠，日日心焦。是去火車站大賣場(chǎng)守候，還是等在代售點(diǎn)窗前，抑或一遍遍撥打訂票熱線碰碰運(yùn)氣？都是一道難做的“選擇題”。因此，不由讓人聯(lián)想到交通設(shè)施概念股會(huì)否成為春運(yùn)高峰期間投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
昨日，交通設(shè)施股已經(jīng)表現(xiàn)出比較強(qiáng)勢(shì)，漲幅在總板塊漲幅中位居第五名，漲幅達(dá)1.08%，上市交易的41家公司中有24家公司上漲，漲幅家數(shù)占總數(shù)的59%。其中，漲幅靠前的上市公司有山東高速（上漲3.9%）、上港集團(tuán)（上漲2.48%）、珠海港（上漲2.48%）、廈門港務(wù)（2.54%）、皖通高速（上漲1.44%）。
中金公司在最新的行業(yè)報(bào)告中給予子行業(yè)航運(yùn)板塊“中性”評(píng)級(jí)。認(rèn)為目前航運(yùn)股市凈率估值處于歷史較低水平，下跌空間有限；干散貨和油輪公司處于周期較低位置，集運(yùn)行業(yè)處于上升周期。對(duì)于中海集運(yùn)（A+H）長(zhǎng)期看好，但建議投資者繼續(xù)等待股價(jià)回調(diào)后的介入機(jī)會(huì)。另外基于整體上市預(yù)期，審慎推薦中國(guó)遠(yuǎn)洋。
給予子行業(yè)港口板塊“中性”評(píng)級(jí)，指出A股長(zhǎng)期推薦港口業(yè)務(wù)步入收獲期、土地轉(zhuǎn)讓收益潛力巨大的上港集團(tuán)，目前估值可以安全持有等待土地業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)釋放。
國(guó)信證券在子行業(yè)高速公路2011年投資策略中認(rèn)為，目前2010-2011年動(dòng)態(tài)市盈率約為14.5倍和13倍，估值處于歷史底部且2011年業(yè)績(jī)又能穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下，下行風(fēng)險(xiǎn)小，仍值得低風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者配置，建議遵循“一個(gè)中心兩個(gè)基本點(diǎn)”投資思路選擇標(biāo)的，一個(gè)中心是指業(yè)績(jī)確定性，包括業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性、顯著的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、未來無分流壓力或新建項(xiàng)目攤薄回報(bào)的壓力（山東高速、寧滬高速）。兩個(gè)基本點(diǎn)分別指股息收益率（寧滬高速、皖通高速、深高速）和其他外部催化劑，主要包括收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)預(yù)期、多元化發(fā)展或大股東資本運(yùn)作、資產(chǎn)注入等。（山東高速、贛粵高速、楚天高速、五洲交通）。
商業(yè)零售 迎來春節(jié)消費(fèi)旺季
昨日，商業(yè)零售指數(shù)漲幅位居總板塊的第三名，漲幅達(dá)1.29%，跑贏大盤1.2個(gè)百分點(diǎn)。昨日上市交易的60家公司中有43家公司上漲，占總數(shù)的72%。其中漲幅靠前的股票有南寧百貨（上漲9.98%）、開元控股（上漲8.74%）、長(zhǎng)百集團(tuán)（上漲5.36%）、成商集團(tuán)（上漲4.46%）、西安民生（上漲3.80%）。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)零售一年以來（截至1月10日），零售指數(shù)在絕對(duì)值上總體上漲了3.66%，而滬深300指數(shù)則相應(yīng)回落了10.74%，因而零售指數(shù)跑贏基準(zhǔn)指數(shù)近14.4%，行業(yè)的市盈率水平雖偏高但仍在歷史平均值以內(nèi)，且重點(diǎn)零售公司2011年市盈率值已在25倍以內(nèi)，故估值尚屬合理。
世紀(jì)證券在2011年行業(yè)投資策略中認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的三大驅(qū)動(dòng)因素對(duì)零售行業(yè)的增收將構(gòu)成長(zhǎng)期利好。因素一：消費(fèi)升級(jí)。伴隨著國(guó)內(nèi)人均GDP突破4000美元大關(guān)，2011年消費(fèi)升級(jí)的規(guī)模將更上一層樓，有望刺激社會(huì)總的消費(fèi)支出；因素二：提高收入。官方首次表達(dá)了提高居民收入的增長(zhǎng)率不低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的觀點(diǎn)，寄希望提升可支配收入來拉動(dòng)內(nèi)需，令零售行業(yè)直接受益；因素三：加快城鎮(zhèn)化。有利于消費(fèi)總量的提升，加上全國(guó)鐵路交通網(wǎng)的發(fā)展，為形成新的城市群、經(jīng)濟(jì)圈創(chuàng)造了條件，從而令我國(guó)城鎮(zhèn)化的程度加快，可有效的刺激消費(fèi)。因而我們對(duì)零售行業(yè)在2011年的發(fā)展環(huán)境充滿了信心。
同時(shí)指出，溫和型通脹對(duì)零售行業(yè)更偏重正面。目前通脹的程度仍處于政府可控的范圍以內(nèi)，而溫和通脹對(duì)促進(jìn)零售行業(yè)總體銷售額的進(jìn)一步走高是有積極作用的。雖然目前消費(fèi)者信心指數(shù)有下行跡象，但仍處于較為樂觀的區(qū)間，并且溫和型通脹對(duì)超市行業(yè)，百貨和專門店均有正面提振作用，預(yù)期2011年上半年，社會(huì)消費(fèi)零售額仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。建議關(guān)注防御性較好的抗通脹超市股，特別是武漢中百、天虹商場(chǎng)以及永輝超市。
并且預(yù)計(jì)零售增長(zhǎng)點(diǎn)將轉(zhuǎn)向中西部地區(qū)。中西部百貨股具備較佳的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，原因是其得益于西部更快的消費(fèi)支出率和新店拓展空間，以及城鎮(zhèn)化的程度更高。建議關(guān)注合肥百貨，重慶百貨和友好集團(tuán)等股。同時(shí)建議積極關(guān)注零售百強(qiáng)企業(yè)，因?yàn)樗鼈儾粌H市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力強(qiáng)商譽(yù)佳，且市場(chǎng)拓展能力高，因而可超越中國(guó)零售行業(yè)的平均發(fā)展速度，如王府井和蘇寧電器。
數(shù)字電視 消費(fèi)升級(jí)直接受益
昨日，數(shù)字電視漲幅位居總板塊的第8名，漲幅達(dá)0.98%。其中，昨日交易的數(shù)字電視概念股有47家公司，上漲的個(gè)股有51家，占總家數(shù)的70%。其中，漲幅靠前的股票有*ST滬科（上漲5.05%）、TCL集團(tuán)（上漲4.47%）、成商集團(tuán)（上漲4.46%）、銀河電子(上漲3.69%）、大廈股份)（上漲3.38%）。
數(shù)字電視是一個(gè)從節(jié)目采集、節(jié)目制作節(jié)目傳輸直到用戶端都以數(shù)字方式處理信號(hào)的端到端的系統(tǒng)。數(shù)字電視如今是人們談?wù)撟疃嗟臒狒[話題之一。其實(shí)，“數(shù)字電視”的含義并不是指一般人家中的電視機(jī)，而是指電視信號(hào)的處理、傳輸、發(fā)射和接收過程中使用數(shù)字信號(hào)的電視系統(tǒng)或電視設(shè)備。
財(cái)政部12月30日消息稱，對(duì)部分省市有線數(shù)字電視基本收視維護(hù)費(fèi)，自2010年1月1日起，3年內(nèi)免征營(yíng)業(yè)稅。財(cái)政部表示，此次對(duì)部分省市有線數(shù)字電視基本收視維護(hù)費(fèi)免征營(yíng)業(yè)稅，旨在支持有線數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換試點(diǎn)工作，推動(dòng)有線數(shù)字電視的發(fā)展。被納入免稅范圍的省(市、自治區(qū)）包括山西、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、江蘇、安徽、湖南、深圳、重慶、四川、云南。
財(cái)政部同時(shí)列出了免征營(yíng)業(yè)稅的廣播電視運(yùn)營(yíng)服務(wù)企業(yè)名單。財(cái)政部要求上述省份的財(cái)政廳和地方稅務(wù)局，對(duì)列入名單的企業(yè)，根據(jù)省級(jí)物價(jià)部門有關(guān)文件規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)收取的有線數(shù)字電視基本收視維護(hù)費(fèi)，自2010年1月1日起，3年內(nèi)免征營(yíng)業(yè)稅。
四川九洲近日發(fā)布公告，擬與四川九洲數(shù)碼科技有限公司簽訂意向協(xié)議，將持有的深圳市福瑞祥電子有限公司95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給九洲數(shù)碼。第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，轉(zhuǎn)讓EMS后主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于數(shù)字電視業(yè)務(wù)公司目前擁有控股、參股公司4個(gè)，分別是深圳翔成電子科技有限公司（51%）、深圳福瑞祥電子有限公司（95%）、四川九州電子科技股份有限公司（92.15%）和深圳市九洲電子有限公司（93.85%）。轉(zhuǎn)讓福瑞祥電子股權(quán)后，公司控股與參股公司減少為3個(gè)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)施后，將影響公司的合并報(bào)表范圍。交易標(biāo)的的評(píng)估作價(jià)后才能預(yù)計(jì)本次交易的投資收益金額，暫時(shí)維持之前的盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2010-2012年每股收益為0.24、0.53、0.69元，維持“審慎推薦”投資評(píng)級(jí)。