雖然最近幾個月由于板塊估值偏高等原因?qū)е律虡I(yè)零售業(yè)板塊走勢不佳，但是多家券商認為，2011年這一板塊內(nèi)部仍然蘊藏眾多投資機會。
震蕩整理后溢價壓力初步釋放
由于市場對零售行業(yè)整體估值偏高風險的擔憂，近三個月商業(yè)零售板塊市場表現(xiàn)疲軟。據(jù)湘財證券報告披露：2010年10月份，百貨零售下跌3.6%，專業(yè)連鎖下跌3.56%，同期滬深300上漲15.14%；11月份百貨零售上漲0.1%，專業(yè)連鎖下跌6.71%，同期滬深300下跌7.19%；12月份，百貨零售和專業(yè)連鎖分別下跌4.47%和6.15%，同期滬深300下跌0.28%。
另據(jù)西部證券報告披露，2010年12月，市場寬幅整理，滬深300指數(shù)累計下跌0.28%，商業(yè)指數(shù)月下跌5.38%，跑輸滬深300指數(shù)5.1個百分點。
不過西部證券認為，2011年1月，滬綜指有望改變12月以來較為低迷的走勢，重新回到震蕩上行的趨勢中，預計核心波動區(qū)間在2700-3000點。建議重點關(guān)注泛消費類板塊。
該券商發(fā)布的報告表示，短期來看，商業(yè)板塊經(jīng)過前幾個月的震蕩整理，已使得前期估值溢價壓力得到一定釋放。目前商業(yè)板塊的整體估值水平正回歸價值中樞，隨著年報的公布，在一季度行業(yè)的估值溢價還將由于業(yè)績的高增速而被繼續(xù)消化。預計板塊或?qū)⒃诖汗?jié)臨近之際，隨上市公司業(yè)績的短期提升而逐漸企穩(wěn)。
在月度投資組合中，西部證券推薦王府井、永輝超市、東方金鈺、愛施德和海寧皮城。
萬聯(lián)證券也表示，零售行業(yè)近兩月來整體下跌明顯，不過隨著通脹一致預期的形成，這一狀況在未來有望緩解。
該券商發(fā)布的報告認為：整體來看，零售行業(yè)利好因素居多�！敖�(jīng)過前期下跌，目前行業(yè)整體動態(tài)市盈率25倍左右，大部分零售類上市公司估值非常便宜。而隨著傳統(tǒng)春節(jié)的來臨，行業(yè)銷售超預期將是板塊表現(xiàn)的催化劑。我們認為下跌給行業(yè)帶來了非常好的介入機會，建議投資者積極關(guān)注并逢低建倉。”
中高端百貨和奢侈品概念看好
在板塊細分中，湘財證券重點推薦中高端百貨和奢侈品概念股票。
該券商發(fā)布的報告表示：根據(jù)我們對中國經(jīng)濟發(fā)展各個驅(qū)動因素的分析，我們認為中西部地區(qū)普通居民收入增加幅度有限，2010年中西部地區(qū)低端百貨公司業(yè)績增長很可能低于預期。我們認為中高端百貨和奢侈品未來將實現(xiàn)快速增長。實際上，中國近年來奢侈品消費瘋狂增長，2009年，在全球奢侈品市場受到金融危機沖擊的情況下，中國奢侈品市場銷售額絲毫未受影響，實現(xiàn)銷售額50億美元左右，遠高于2008年30億美元的銷售額，增幅居全球第一。未來幾年我國的奢侈品消費仍將會快速增長。奢侈品和高端商品消費的增長將會刺激中高端百貨公司銷售收入的增長。推薦中高檔百貨公司和奢侈品概念股票，建議投資者關(guān)注國內(nèi)具有這類概念的潮宏基、飛亞達A、王府井、廣州友誼以及具有明顯區(qū)域壟斷優(yōu)勢的歐亞集團和重慶百貨。
東吳證券則建議關(guān)注“商業(yè)+地產(chǎn)”經(jīng)營模式的零售企業(yè)。該券商發(fā)布的報告表示：隨著城市化進程的推進，以社區(qū)購物中心和城市綜合體為代表的商業(yè)形態(tài)將逐步居于主流地位；消費升級也同時加大了對商業(yè)地產(chǎn)的需求。目前，低估的商業(yè)地產(chǎn)為進入該領(lǐng)域提供了良好的機會，因此，投資商業(yè)地產(chǎn)的零售企業(yè)不但降低了經(jīng)營風險，還獲得了資產(chǎn)升值空間。推薦華聯(lián)股份和成商集團。
關(guān)注進行網(wǎng)上零售渠道建設(shè)公司
“2010年，零售類上市企業(yè)整體業(yè)績保持了較快增長。展望行業(yè)發(fā)展，我們認為，溫和通脹對行業(yè)的影響偏樂觀。另外，‘十二五’規(guī)劃建議全面勾勒了行業(yè)發(fā)展軌跡，相關(guān)政策有望推動商業(yè)零售行業(yè)實現(xiàn)新一輪高增長�！眮碜匀f聯(lián)證券的報告這樣表示。
報告稱：隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，中國網(wǎng)民規(guī)模迅速擴大，網(wǎng)絡(luò)消費市場空間巨大。順應發(fā)展趨勢，目前傳統(tǒng)商業(yè)零售企業(yè)“鼠標+水泥”這一真正的電子商務(wù)模式正在啟動當中。我們認為，在政策護航下，國內(nèi)部分優(yōu)秀商業(yè)零售企業(yè)有望脫穎而出，并借網(wǎng)絡(luò)銷售擴大市場份額，最終提高行業(yè)集中度，帶動行業(yè)發(fā)展。
綜合考慮行業(yè)基本面和估值水平，該券商給予商業(yè)零售行業(yè)“強于大市”評級，建議投資者重點關(guān)注行業(yè)中積極進行網(wǎng)上零售渠道建設(shè)、順應行業(yè)發(fā)展趨勢的公司。結(jié)合估值考慮，萬聯(lián)證券重點推薦蘇寧電器、武漢中商、新華百貨。另外，該券商還建議關(guān)注有業(yè)績改善預期、股價彈性較大的黑馬類公司，如渤海物流。