今年1月，醫(yī)藥板塊延續(xù)了去年12月以來(lái)的較弱走勢(shì)，下跌9.39%，而同期上證指數(shù)僅下跌0.62%。券商認(rèn)為，超跌之后必有反彈，前期醫(yī)藥股大跌給兔年投資該板塊帶來(lái)了機(jī)會(huì)。
行業(yè)受益于老齡化、城鎮(zhèn)化、新醫(yī)改
東海證券看好醫(yī)藥板塊的基本面。其發(fā)布的報(bào)告稱：
由于原材料成本上升和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等原因，未來(lái)將是成長(zhǎng)性稀缺品種的投資時(shí)代。再加上國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃政策的出臺(tái)，作為醫(yī)藥這種需求增長(zhǎng)確定的行業(yè)，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍將受到資本市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注，短期大幅調(diào)整就是建倉(cāng)良機(jī)。
長(zhǎng)期來(lái)看，由于具備需求剛性特點(diǎn)且受益于人口老齡化、城鎮(zhèn)化和新醫(yī)改，醫(yī)藥行業(yè)至少十年內(nèi)將保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)。確定性增長(zhǎng)和弱周期性特點(diǎn)，使其成為不可多得的兼具防御性及成長(zhǎng)性的板塊。
關(guān)于投資品種，東海證券建議圍繞以下幾個(gè)方面進(jìn)行：首先，2010年是新醫(yī)改全面實(shí)施年，可以從中挖掘出政策受益超預(yù)期個(gè)股。包括：基本藥物目錄受益股——獨(dú)家品種入選企業(yè)和普藥龍頭，全國(guó)和區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)龍頭，中低端醫(yī)療器械企業(yè)，醫(yī)療服務(wù)企業(yè)；其次，挖掘有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且成長(zhǎng)性好的個(gè)股；最后，關(guān)注甲流、重組以及原料藥價(jià)格波動(dòng)等有確定投資題材的個(gè)股。
IT資本轉(zhuǎn)戰(zhàn)新型醫(yī)療健康服務(wù)
近期IT資本紛紛進(jìn)入醫(yī)療健康領(lǐng)域也為醫(yī)藥板塊的成長(zhǎng)帶來(lái)了美好預(yù)期。
日前，韓國(guó)三星集團(tuán)公布了其自成立以來(lái)規(guī)模最大的投資計(jì)劃，2011年度集團(tuán)投資額將突破43萬(wàn)億韓元(約合383億美元)，這一數(shù)字比2010年高出近18%。據(jù)悉，該投資旨在積極拓展包括生物、醫(yī)療器械在內(nèi)的五大新業(yè)務(wù)。
國(guó)聯(lián)證券發(fā)布的報(bào)告點(diǎn)評(píng)稱：
隨著人們生活水平的提高和老齡化人口結(jié)構(gòu)的加劇，在醫(yī)改覆蓋范圍大增、政府投入持續(xù)增長(zhǎng)的發(fā)展契機(jī)下，傳統(tǒng)電子行業(yè)正紛紛轉(zhuǎn)向新型電子技術(shù)健康服務(wù)領(lǐng)域。
截至目前，像三星集團(tuán)、英特爾、西門子等電子企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始跨界生物制藥領(lǐng)域，投入開(kāi)發(fā)新型的健康服務(wù)產(chǎn)品。如2011年年初英特爾聯(lián)合浪潮和天網(wǎng)軟件公司向陜西捐贈(zèng)3000萬(wàn)元IT產(chǎn)品建立區(qū)域衛(wèi)生平臺(tái)。另外，蘋(píng)果的iPad也開(kāi)始投入臨床研究應(yīng)用。
綜合來(lái)看，IT企業(yè)主要從三方面向健康領(lǐng)域滲透：一是生物領(lǐng)域，包括DNA芯片、定制醫(yī)療、分子成像等；二是醫(yī)療領(lǐng)域，包括圖像診斷設(shè)備、電子病歷卡、膠囊內(nèi)窺鏡和遠(yuǎn)程醫(yī)療等；三是健康管理領(lǐng)域，包括健康家電、具有通訊功能的健康設(shè)備、生活記錄器等。我們認(rèn)為通過(guò)新媒體技術(shù)和傳輸網(wǎng)絡(luò)，以新型健康技術(shù)為基點(diǎn)的各種電子廠商的加入為醫(yī)療健康領(lǐng)域提供了新的發(fā)展空間。
短期利好來(lái)自中藥材漲價(jià)預(yù)期
從近期來(lái)看，醫(yī)藥板塊的短期利好來(lái)自中藥材可能出現(xiàn)的再次漲價(jià)。
中投證券稱：近期河北、河南、山東、山西等多省出現(xiàn)了不同程度的旱情，受此影響，部分中藥材產(chǎn)量有所下降，價(jià)格重拾升勢(shì)。丹參、山楂的種植受到較大影響，今年減產(chǎn)已成必然；農(nóng)戶家種的草決明和甘草也受災(zāi)嚴(yán)重。在此背景下，三七等中藥材的價(jià)格開(kāi)始上漲，距去年低點(diǎn)已有20%的漲幅。
事實(shí)上，2010年中藥材品種價(jià)格幾乎全線上揚(yáng)，眾多中藥材生產(chǎn)商賺得盆滿缽滿。其中漲幅超過(guò)100%的品種多達(dá)151個(gè)，較為極端的品種如太子參甚至從21元/公斤上升到300元/公斤，其他如板藍(lán)根、三七、補(bǔ)骨脂、桔梗、佛手等多個(gè)品種漲幅也都超過(guò)500%。去年春季以來(lái)西南干旱已經(jīng)促使三七、紅花等掀起了一輪瘋狂上漲，如果這次旱情繼續(xù)加劇，不排除金銀花等主要中藥材價(jià)格重拾新一輪升勢(shì)。
“雖然我們前期初步判斷2011年藥材行業(yè)價(jià)格整體會(huì)出現(xiàn)回落，但是通脹預(yù)期、南凍北旱等惡劣氣候因素使得價(jià)格仍存一定變數(shù)。據(jù)此來(lái)看，康美藥業(yè)和東阿阿膠等抗通脹個(gè)股受益較為明顯�！敝型蹲C券發(fā)布的報(bào)告這樣分析。
板塊估值修復(fù)機(jī)會(huì)再次來(lái)臨
國(guó)信證券表示：近兩個(gè)月醫(yī)藥板塊下跌約24%，已反映了市場(chǎng)對(duì)年末高估值和行業(yè)政策面的擔(dān)憂。目前國(guó)信重點(diǎn)檢測(cè)醫(yī)藥公司2011年的估值壓力大幅緩解。當(dāng)絕對(duì)、相對(duì)估值水平降低至2005-2006年行業(yè)“低谷”時(shí)期的水平時(shí)，此輪調(diào)整可視為基本到位，機(jī)會(huì)再次來(lái)臨。
該券商認(rèn)為，2月份，醫(yī)藥個(gè)股將會(huì)繼續(xù)分化，特別是定價(jià)虛高的新股、次新股以及題材概念股仍面臨調(diào)整。但對(duì)于優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股，我們認(rèn)為已跌出了全年30%的收益空間，繼續(xù)減持已無(wú)必要，建議從全年布局的角度，逐步增持基本面優(yōu)異、確定性高增長(zhǎng)、受政策干擾較少、估值已具吸引力的醫(yī)藥股。
“除2月組合推薦股票——云南白藥、天士力、中恒集團(tuán)、康緣藥業(yè)、白云山、上海醫(yī)藥外，我們還建議積極關(guān)注并擇機(jī)增持以下已經(jīng)歷大幅調(diào)整的優(yōu)質(zhì)公司：恒瑞醫(yī)藥、華蘭生物、海正藥業(yè)、華東醫(yī)藥、華海藥業(yè)、國(guó)藥股份、一致藥業(yè)、三九醫(yī)藥�！眹�(guó)信證券發(fā)布的報(bào)告表示。
中投證券也認(rèn)為，目前醫(yī)藥板塊動(dòng)態(tài)PE處于歷史中低水平，未來(lái)估值有望逐漸修復(fù)。
