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    2661點反彈至今，明顯有新增資金介入，到目前為止對大盤漲跌有很強的控制力，熱點基本是每天一換，這表明場內(nèi)資金和新增資金并沒有達成共識，也反映出經(jīng)過2009年、2010年，能挖掘題材的已經(jīng)被掘地三尺充分炒作，低估值藍籌股受資金制約，短期難有趨勢性機會。我們認為，本輪反彈更像一次炒“剩飯”行情，很可能演繹為去年10月上漲行情的“自救行情”，特別是去年表現(xiàn)出色的中小股票。
　　由于埃及、中東局勢動蕩引發(fā)全球市場大幅波動，國際原油電子盤突破100美元，紐約黃金再次逼近歷史高點，并引發(fā)美國、歐洲股市下跌。目前全球經(jīng)濟尚未完全從次貸危機中走出，油價的大幅飆升無疑加劇了各國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)。美國雖然通脹率較低，但市場擔(dān)心第二輪量化寬松政策或?qū)⒁�發(fā)通脹。歐元區(qū)債務(wù)危機纏身，經(jīng)濟尚處于低谷，通脹高企的跡象已有所顯現(xiàn)。油價飆升必然加劇通脹壓力，歐美經(jīng)濟面臨滯脹風(fēng)險。A股市場暫時未受此影響，但上述情況對中國經(jīng)濟、A股市場的潛在影響還應(yīng)引起足夠的關(guān)注。
　　目前中國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)很好，調(diào)控在保增長和抗通脹之間，近階段的重點顯然是抗通脹。央行行長周小川日前表示，存款準備金率只是對抗通脹的一個工具，但并非唯一的工具，抗通脹要運用所有政策工具。1月份金融機構(gòu)新增人民幣貸款1.04萬億元，比去年同期少增3500多億元。而每年春節(jié)前后都是一年資金最寬松的時期。但今年例外，春節(jié)前同業(yè)市場拆借利率大幅飆升，7天同業(yè)拆借利率最高達8.5255%。一年資金最寬松時期資金都緊張，透視出全年資金面“緊”的格局。
　　去年10月以來，央行連續(xù)加息、上調(diào)存款準備金率以及實施差別存款準備金率，累加效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。限購令使得一部分資金進入股市，但相對于20萬億元左右的流通市值顯然是杯水車薪，A股市場已遭遇資金天花板。去年11月和今年2月，A股市場只有7個交易日流通市值超過20萬億元，隨后都出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，包括本周二76點的長陰線。熱點的快速切換，中小股票走勢重新活躍，從另一個側(cè)面反映出資金面不足，A股市場已出現(xiàn)資金體內(nèi)循環(huán)。而新股發(fā)行、各類再融資也不斷耗損有限的資金。
　　2661點以來的反彈，無論是存量資金，還是增量資金似乎想在本輪上漲中有所作為，但很難克隆去年10月的行情走勢。這兩次上漲雖然“形似”，但并不“神似”，且相差甚遠。“神不似”之處是：去年十一以后，中小股票、有色金屬、煤炭等出現(xiàn)很流暢的上漲走勢，而這次上漲卻很難找出可持續(xù)上漲的板塊；去年十一后，兩市成交量持續(xù)放大，從2000億元到3000億元再到4000億元。而這次兩市成交量只能放大到3000億元左右。因此，這次反彈持續(xù)時間、力度都要弱于去年十一前后行情。
　　去年11月17日以來，A股市場在2750點至2940點累計成交14.55萬億元，換手率為75.90%。而3478點調(diào)整以來，所形成的下降通道的上軌目前在2910點，所以2940點是技術(shù)強阻力。近期上證綜指6次試圖沖過2940點，但本周三的76點的放量長陰線，表明短期內(nèi)突破2940點的概率已不大。由于目前仍有不少資金對后市充滿期待，在這股做多能量被消耗完之前，上證綜指將繼續(xù)在2750點至2940點內(nèi)震蕩，熱點估計還是每天炒“剩飯”。
　　2月22日，滬深兩市共成交3434億元，為本輪反彈以來單日最大成交量。隨后的兩個交易日，上證綜指雖然連拉兩根陽線，但成交量卻萎縮至2400多億元。面對2950點以上的密集成交區(qū)，沒有足夠的成交量配合很難突破2750點至2940點整理平臺。本輪反彈能走多遠，將取決于兩市成交量能否有效放大到去年10月的水平；能否挖掘出可持續(xù)的熱點，而不是每天炒“剩飯”。因國際油價受益的板塊有交易性機會，比如：海洋石油、新能源、節(jié)能減排等。