在二月行情紅盤(pán)收官之后，大盤(pán)又在昨日迎來(lái)三月的“開(kāi)門(mén)紅”。
昨日盤(pán)面顯示，從前期活躍的蘇州高新到昨日上漲的建發(fā)股份、同洲電子，一直處在上升通道且量能充沛的個(gè)股持續(xù)獲得資金介入，而地產(chǎn)、銀行、有色金屬等權(quán)重股，在午后大盤(pán)跳水時(shí)積極出手“保駕”的同時(shí)，也暗示著部分資金從新興產(chǎn)業(yè)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。
盡管上證指數(shù)在昨日未能突破前期高點(diǎn)2944點(diǎn)，但接受記者采訪的分析師表示，由于政策面仍處于相對(duì)真空期，且宏觀環(huán)境尚可，因此投資者不必在意盤(pán)中的小波動(dòng)，大盤(pán)中期上漲趨勢(shì)不變。
PMI回落難改做多預(yù)期
昨日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)最新發(fā)布全國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI），2011年2月份PMI為52.2%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；但比去年同期仍回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。申銀萬(wàn)國(guó)市場(chǎng)研究部副總監(jiān)、高級(jí)分析師李念在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，盡管PMI連續(xù)6個(gè)月回落，但并不能說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)壞。
“我們認(rèn)為，以50的分界值來(lái)看，PMI指數(shù)仍然在50以上，這說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)仍然在穩(wěn)健運(yùn)行。而只有在PMI指數(shù)低于50之后，宏觀經(jīng)濟(jì)才可能出現(xiàn)一定的問(wèn)題。何況目前因?yàn)榧竟?jié)性原因，PMI值回落一點(diǎn)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)也沒(méi)有較大影響，更加不會(huì)改變市場(chǎng)預(yù)期。”
同樣，廣發(fā)證券策略分析師張海波也認(rèn)為，PMI指數(shù)在前一階段就已經(jīng)有所回落，如果要改變市場(chǎng)預(yù)期，2月大盤(pán)就不會(huì)出現(xiàn)反彈。“由于PMI指數(shù)下滑的幅度不是很大，且PMI指數(shù)的下滑主要由于新訂單增速下滑，但未來(lái)有庫(kù)存回補(bǔ)的動(dòng)力，同時(shí)3月新政策連續(xù)出臺(tái)，之后新項(xiàng)目也會(huì)隨之上馬，讓新增訂單再次飽和起來(lái)�！�
昨日，大盤(pán)在午后出現(xiàn)一波下跌，隨后又在銀行、地產(chǎn)等板塊的拉抬下再次以紅盤(pán)報(bào)收。對(duì)于股指在2944點(diǎn)高點(diǎn)前的徘徊，李念認(rèn)為，股指在前期高點(diǎn)徘徊屬于正�，F(xiàn)象，且這僅屬于技術(shù)層面上的整固。而銀行、地產(chǎn)股的上漲，也僅僅是因?yàn)榍捌谶@些權(quán)重股沒(méi)有表現(xiàn)，現(xiàn)在出現(xiàn)補(bǔ)漲意愿，將對(duì)大盤(pán)的運(yùn)行啟到正面作用。
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“讓大盤(pán)能在2900點(diǎn)左右企穩(wěn)的關(guān)鍵因素還是在于基本面，而且對(duì)一些權(quán)重股而言，也要以基本面作為參考，以此決定是否入場(chǎng)。”李念說(shuō)，經(jīng)過(guò)過(guò)去5個(gè)月來(lái)密集推出各種收緊措施后，緊縮政策可能暫告一段落。決策層進(jìn)一步采取緊縮措施前，應(yīng)該會(huì)先評(píng)估此前一系列緊縮政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響。而縱觀歷史經(jīng)驗(yàn)，“兩會(huì)”期間出臺(tái)嚴(yán)厲的緊縮政策的可能性不大，市場(chǎng)對(duì)于緊縮的擔(dān)憂將會(huì)有所緩解。因此，大盤(pán)中期上漲趨勢(shì)或?qū)⒈３植蛔儭?BR> 與此同時(shí)，張海波則認(rèn)為，銀行、地產(chǎn)股昨日的上漲僅僅是因?yàn)榘鍓K輪動(dòng)。“目前銀行股的估值的確很低，但尚不具備全面上漲的動(dòng)力。而地產(chǎn)股又受到政策的打壓，特別是限購(gòu)令出臺(tái)之后，以北京為代表的房地產(chǎn)行業(yè)成交量急劇下滑，因此資金對(duì)房地產(chǎn)股的分歧很大。”
“目前流動(dòng)性也不足以支撐權(quán)重股持續(xù)上漲”，張海波稱(chēng)，當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率已達(dá)歷史新高，加上存款準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其資金成本上升的壓力也異常明顯。對(duì)于銀行間人民幣市場(chǎng)利率來(lái)講，持續(xù)的貨幣緊縮已反映人民幣拆借成本的上海銀行間同業(yè)拆借利率水漲船高，三個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率一直維持在5%左右的高位水平。
對(duì)于后市，張海波預(yù)計(jì)，三月大盤(pán)維持震蕩整理的概率較大。2010年3-4月份，市場(chǎng)在3100-3200點(diǎn)形成階段高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)股票型基金的平均倉(cāng)位是88%左右；去年11月中旬在3100-3200點(diǎn)形成階段高點(diǎn)時(shí)，股票型基金的平均倉(cāng)位也是88%。這絕不是偶然現(xiàn)象，而是兩百多只股票型基金做多極限的一個(gè)統(tǒng)計(jì)規(guī)律。在市場(chǎng)增量資金不出現(xiàn)大幅改善的前提下，3100點(diǎn)代表著市場(chǎng)存量資金博弈下所能夠到達(dá)的“天花板”。張海波表示，目前股票型基金的平均倉(cāng)位再度回到88%左右，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都距去年四季度高點(diǎn)代表的“天花板”僅8%至10%，從這一角度而言，大盤(pán)反彈行情或已進(jìn)入階段頂點(diǎn)。