節(jié)后市場的反彈行情呈現(xiàn)出較明顯的估值修復(fù)特點，盡管經(jīng)過前期上漲，部分行業(yè)的估值已經(jīng)得到一定修復(fù)，但仍處于歷史估值的底部。另外，隨著年報、季報的披露，業(yè)績增長的確定性也有望成為繼續(xù)推動估值修復(fù)行情的催化劑，對相關(guān)行業(yè)關(guān)注較多的基金可側(cè)重。具體可以關(guān)注的行業(yè)，如煤炭、機械、家電、汽車、鋼鐵、建筑行業(yè)。在基金組合構(gòu)建或基金產(chǎn)品選擇上，建議構(gòu)建中等或中等偏上的風(fēng)險組合。此外，在本輪估值修復(fù)行情中，盡管金融業(yè)（尤其是銀行）也處于估值底部，但在緊縮政策壓制下難有良好的表現(xiàn)。考慮到年報、一季報接近，較好的盈利增長與歷史底部的估值水平可能給銀行帶來階段性的脈沖行情，但趨勢性機會仍缺基礎(chǔ)。對于適當(dāng)參與銀行板塊投資的基金也可關(guān)注。
把握主題投資機會
主題投資往往來自于政策以及事件驅(qū)動，在接下來的兩會期間，圍繞新興產(chǎn)業(yè)、擴大內(nèi)需的政策有望繼續(xù)推動主題投資機會。在此，我們也著眼主題投資，并結(jié)合基金四季報的重倉股，篩選相應(yīng)的基金產(chǎn)品。
十二五規(guī)劃背景下，高鐵建設(shè)有望繼續(xù)加快，并將長期受益于國家相關(guān)政策，在未來實現(xiàn)穩(wěn)定增長。對于高鐵股票持有較多的基金包括南方隆元、長城雙動力、諾安價值等。高端裝備制造是我國十二五規(guī)劃七大新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一，裝備制造高端化將成為我國裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃的重點內(nèi)容，并有望成為國民經(jīng)濟重要的支柱產(chǎn)業(yè)。對于高端裝備制造相關(guān)股票持有較多的基金包括民生成長、中郵成長、鵬華創(chuàng)新、中郵優(yōu)選、金鷹紅利等。
隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，低碳環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)獲得政策扶持，包括新能源、節(jié)能環(huán)保、新能源電動汽車等相關(guān)主題的股票仍具備投資機會。對于這些投資較多的基金包括銀華領(lǐng)先、銀華優(yōu)選、申萬消費增長、富國主題、大成行業(yè)、富國天惠、華商盛世等。信息技術(shù)仍是我國十二五期間重點發(fā)展的方向，同時，新一代信息技術(shù)更會獲得全力推動，對其中包括物聯(lián)網(wǎng)、云計算、三網(wǎng)融合等相關(guān)主題關(guān)注較多的基金包括光大中小盤、中郵優(yōu)勢、工銀成長、富國主題等。
農(nóng)產(chǎn)品價格上漲、通脹預(yù)期和政策扶持下的大農(nóng)業(yè)主題值得繼續(xù)關(guān)注，相關(guān)基金包括：嘉實主題、南方隆元等。新材料作為新興產(chǎn)業(yè)中的國民先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，是產(chǎn)業(yè)升級、高端裝備行業(yè)不可或缺的關(guān)鍵材料。對新材料關(guān)注較多的基金包括東吳新創(chuàng)業(yè)、澳銀中小盤、東吳行業(yè)、鵬華治理等。
此外，一些操作風(fēng)格靈活、擅長把握結(jié)構(gòu)性投資機會的基金管理人在上述市場環(huán)境中亦具備優(yōu)勢，其中資產(chǎn)管理規(guī)模相對較小的中小型基金具有“靈活”優(yōu)勢，具體如興全有機增長、嘉實成長、國投景氣、鵬華成長、嘉實增長、銀華和諧主題、諾安配置等。
最后，有關(guān)投資于海外市場的QDII基金，考慮到國際政治局勢的動蕩、原油價格上升對新興市場的沖擊更大，建議投資者更多關(guān)注投資成熟市場較多的QDII基金，比如國泰納斯達克100指數(shù)基金、招商全球資源、華夏全球機遇等。
折價低位徘徊 精選封基
在封閉式基金折價創(chuàng)下新低后，最近幾周傳統(tǒng)封閉式基金折價率小幅反彈，截止到2011年2月25日，25只傳統(tǒng)封閉式基金（不包含停牌的裕澤）平均折價上升至8.73%，但這一折價水平仍處于歷史低位。在平均剩余存續(xù)期3.79年的背景下，平均到期年化收益率（按當(dāng)前市價買入并持有到期按當(dāng)前凈值贖回的年化收益率水平）僅有2.47%。
封閉式基金年度分紅是基金折價持續(xù)低位徘徊的主要原因，在當(dāng)前折價率水平處于歷史低位且市場反復(fù)震蕩背景下，封閉式基金整體折價率繼續(xù)下降的可能性較小，在品種的選擇上以自下而上精選為主。從個體角度出發(fā)，裕隆、景福、景宏、同益等基金具備相對較強的分紅能力，且在折價水平上具備一定的比較優(yōu)勢。