近期有關(guān)歐洲央行將先于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期升溫，并在過(guò)去幾周給歐元帶來(lái)提振，但最近兩天，種種因素促使市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的憂慮重燃，并且對(duì)歐元構(gòu)成拖累。
分析人士指出，3月底的歐盟首腦峰會(huì)可能很難出臺(tái)具有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的債務(wù)危機(jī)應(yīng)對(duì)方案，歐元區(qū)部分成員國(guó)信用評(píng)級(jí)可能遭進(jìn)一步下調(diào)，新一輪銀行業(yè)壓力測(cè)試仍會(huì)讓債券投資者失望，這些都將導(dǎo)致歐元上行乏力。
首腦峰會(huì)難出臺(tái)實(shí)質(zhì)性政策
《華爾街日?qǐng)?bào)》9日的報(bào)道稱，歐盟委員會(huì)和歐盟理事會(huì)8日已向歐元區(qū)高層官員提交了修改后的歐元區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力公約，該版本淡化了此前的德法版本就各國(guó)應(yīng)該如何推行經(jīng)濟(jì)改革做出的硬性規(guī)定。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，這一折中方案能否被廣泛接受依然存有疑問(wèn)，如果歐元區(qū)各成員國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在11日的特別峰會(huì)上無(wú)法就這一競(jìng)爭(zhēng)力公約達(dá)成一致，歐債危機(jī)中的矛盾可能將浮出水面。
摩根士丹利的外匯策略師羅恩·萊文表示，歐盟峰會(huì)的結(jié)果對(duì)于歐元來(lái)說(shuō)將更偏向于利空，而非利好。他說(shuō)，此次峰會(huì)針對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)出臺(tái)有建設(shè)性、實(shí)質(zhì)性政策的可能性甚微，歐盟內(nèi)部處理此類問(wèn)題缺乏合力，這有可能傷害歐元前景。
據(jù)悉，歐盟本月將召開(kāi)兩次重要峰會(huì)，期望借此“一勞永逸”地解決歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)。除了歐元區(qū)17國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人定于11日在布魯塞爾舉行的預(yù)備會(huì)議外，歐盟27國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人計(jì)劃在3月24日至25日的春季峰會(huì)上拿出一份應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的全面方案，其具體內(nèi)容既包括擴(kuò)大現(xiàn)有救助機(jī)制的規(guī)模和用途、調(diào)整對(duì)希臘和愛(ài)爾蘭的救助方案等短期措施，也包括商定歐元區(qū)永久性危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制、繼續(xù)推進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)治理改革以加深經(jīng)濟(jì)融合等長(zhǎng)期舉措。但是，圍繞這套全面應(yīng)對(duì)方案，歐盟內(nèi)部一直爭(zhēng)論不休，尤其是德國(guó)和法國(guó)近期聯(lián)合提出的一份名為“競(jìng)爭(zhēng)力公約”的新改革建議，更是引起了不少成員國(guó)的不滿。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步發(fā)難
彭博社8日援引標(biāo)準(zhǔn)普爾公司一名高層人士的話報(bào)道稱，歐元區(qū)部分成員國(guó)信用評(píng)級(jí)可能會(huì)被進(jìn)一步下調(diào)，同時(shí)希臘債務(wù)存在違約可能。這名高層人士還指出，部分歐元區(qū)國(guó)家評(píng)級(jí)仍處在負(fù)面觀察名單中，意味著存在被進(jìn)一步下調(diào)的可能。引發(fā)評(píng)級(jí)下調(diào)的因素可能為財(cái)政整頓和結(jié)構(gòu)性改革不力，以及歐洲本月晚些時(shí)候?qū)⒆龀龅恼邲Q定。
此前，另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪于7日宣布，由于希臘債務(wù)規(guī)模巨大、結(jié)構(gòu)性改革存在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)等原因，將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)自“B
a1”級(jí)調(diào)降至“B1”級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。穆迪還指出，希臘在未來(lái)5年出現(xiàn)債務(wù)違約的幾率為20%。本月4日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也宣布，將西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)置于負(fù)面觀察名單，并確認(rèn)該國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)“A
A
+”級(jí)不變。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的頻頻出手令市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂再度升級(jí)。分析人士指出，歐洲央行明確暗示可能于4月升息，但部分市場(chǎng)人士擔(dān)憂，加息將讓受到債務(wù)問(wèn)題困擾的成員國(guó)面臨更多挑戰(zhàn)。
從市場(chǎng)情況來(lái)看，希臘債務(wù)管理局3月8日拍賣(mài)了16.25億歐元的6個(gè)月期國(guó)庫(kù)券，此次希臘國(guó)庫(kù)券拍賣(mài)超額認(rèn)購(gòu)率為3.6，不及此前一次的4.54；得標(biāo)利率為4.75%，較2月8日拍賣(mài)時(shí)的4.64%相比走高11個(gè)基點(diǎn)。這些暗示市場(chǎng)對(duì)該國(guó)的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題再度表現(xiàn)出擔(dān)憂。同樣，葡萄牙政府債對(duì)德國(guó)基準(zhǔn)債的利差已經(jīng)接近一般認(rèn)為無(wú)法回頭的4.5%關(guān)口，市場(chǎng)關(guān)于葡萄牙將申請(qǐng)金援的猜測(cè)重新升溫。
銀行業(yè)“補(bǔ)考”料無(wú)新意
歐洲銀行業(yè)管理局(EBA)8日公布的文件顯示，其計(jì)劃4月開(kāi)始對(duì)掌控歐洲銀行總資產(chǎn)65%的88家銀行進(jìn)行新一輪銀行業(yè)壓力測(cè)試。EBA承諾，與去年所做的壓力測(cè)試相比，此次對(duì)該地區(qū)銀行的測(cè)試將十分嚴(yán)格。但歐洲央行管理委員會(huì)委員兼德國(guó)央行總裁韋伯卻提醒稱，不要期待會(huì)有巨大變化。分析人士擔(dān)憂，這一“補(bǔ)考”結(jié)果仍會(huì)讓債券投資者失望，歐元也難以得到提振。
據(jù)悉，EBA將在新的銀行業(yè)壓力測(cè)試機(jī)制中引入“瀕臨破產(chǎn)”科目，以迫使那些實(shí)力弱的銀行進(jìn)行資本重組。但分析人士預(yù)計(jì)，此次測(cè)試基礎(chǔ)參數(shù)將與2010年類似，而目前的關(guān)鍵問(wèn)題在于，將會(huì)有多少家銀行無(wú)法通過(guò)，以及未通過(guò)測(cè)試者是否會(huì)盡快籌資。
另?yè)?jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》9日?qǐng)?bào)道，盡管去年的歐洲銀行壓力測(cè)試被指未能揭示愛(ài)爾蘭銀行業(yè)危機(jī)的嚴(yán)重程度，今年歐洲銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍將降低銀行壓力測(cè)試的標(biāo)準(zhǔn)。其獲得的文件顯示，新的銀行壓力測(cè)試將模擬股市驟跌15%時(shí)帶來(lái)的影響，而去年用于測(cè)試的這一數(shù)字為更為嚴(yán)格的20%。
歐洲銀行管理局的公信力在愛(ài)爾蘭去年被迫救助兩家主要銀行后就已嚴(yán)重動(dòng)搖。這兩家銀行成功通過(guò)了2010年的壓力測(cè)試，但僅僅數(shù)月后，歐盟和國(guó)際貨幣基金組織就不得不對(duì)愛(ài)爾蘭伸出援手。