一季度過后，基金業(yè)績排名迎來了一次大洗牌。2011年的春天，是大盤藍籌股的春天。去年憑借新興產(chǎn)業(yè)迅速上位并且年末排名名列前茅的華商盛世成長及東吳價值成長，在大盤藍籌股的春天里“黯然失色”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，這兩只基金在452只股票型及偏股混合型基金中分別排在393名和435名。
而多數(shù)跟蹤大盤藍籌股的指數(shù)基金卻搭上了這班順風車。
重配大盤央企藍籌，南方隆元奪冠
風水輪流轉(zhuǎn)，又一批“黑馬們”突出重圍。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月31日，2011年一季度排名前十的偏股類型基金依次是南方隆元產(chǎn)業(yè)、長城品牌優(yōu)選、鵬華價值優(yōu)勢、博時主題(160505,基金吧)行業(yè)、富國天鼎、上投摩根中國優(yōu)勢、華寶興業(yè)上證180價值ETF、申萬菱信滬深300價值、華泰柏瑞紅利ETF和南方小康產(chǎn)業(yè)ETF。其中，南方隆元產(chǎn)業(yè)以10.127%的復權(quán)單位凈值增長率問鼎冠軍寶座，是唯一一只凈值漲幅超過10%的基金。
查看其年報，不難發(fā)現(xiàn)其年初發(fā)力的原因。
南方隆元前十大重倉股為中國重工、中信證券、中國南車、北大荒、中國北車、中國聯(lián)通、中國一重、中國化學、海通證券和中國中冶，多為大盤央企藍籌股。
基金經(jīng)理在年報中表示：“通過一年的調(diào)整，金融類個股已經(jīng)進入了安全區(qū)域，特別是證券業(yè)，在今年迎來了新三板、備兌權(quán)證、國際板、融資融券及轉(zhuǎn)融通等創(chuàng)新改革持續(xù)推出，前景可期。我們認為，有國家背景的企業(yè)更有實力，大的國企可以在全國范圍內(nèi)進行資源整合，先進的制造業(yè)是我國的特長，可以尋找到一定的投資機會。”
依據(jù)這樣的投資理念，南方隆元一直保持94.09%的高倉位，其中投資制造業(yè)占比39.37%，金融保險業(yè)占比24.05%。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，一季度制造業(yè)漲幅3.45%，金融保險業(yè)漲幅更是達到4.02%。憑借這類大盤央企藍籌股一季度不俗的表現(xiàn)，南方隆元得以賺得盆滿缽滿。
無獨有偶，在一季度中位列第二、第三的長城品牌優(yōu)選和鵬華價值優(yōu)勢也同樣高倉位操作。長城品牌優(yōu)選股票倉位91.39%，其中，制造業(yè)占比14.84%，金融保險業(yè)占比高達47.94%；鵬華價值優(yōu)選股票倉位89.6%，制造業(yè)占比32.35%，金融保險業(yè)占比21.94%。
7只股基跌幅超10%，光大中小盤墊底
與南方隆元凈值漲幅超過10%形成鮮明對比，一季度有7只股基跌幅超過10%，前后業(yè)績相差20%。它們是中海優(yōu)質(zhì)成長、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢、長信雙利優(yōu)選、信誠精粹成長、金元比聯(lián)價值增長、信誠優(yōu)勝精選和光大保德信中小盤。
其中，光大中小盤以12.175%的跌幅墊底。究其原因，年報中顯示，光大中小盤股票倉位90%，其中63.01%的資產(chǎn)重投信息技術(shù)業(yè)，而數(shù)據(jù)顯示，一季度信息技術(shù)業(yè)整體下跌3.65%。并且，從基金行業(yè)配置明細看，光大中小盤除了重倉信息技術(shù)外，其他行業(yè)配置極少，可以規(guī)避一定風險的周期性行業(yè)配置占比更是幾乎為零。其前十大重倉股中，70%為中小板股票。
“跑偏”的行業(yè)配置及投資策略，使光大中小盤不得不承擔排名倒數(shù)第一的厄運。
對于今年中小盤股補跌的原因，鵬華價值優(yōu)勢基金經(jīng)理程世杰向理財周報記者道出了自己的看法：“這與中小盤股供應(yīng)量不斷增加和估值水平整體偏高有很大關(guān)系。去年市場認定經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向，資金流入消費、新興產(chǎn)業(yè)明顯，都集中在中小盤股。銀行等低估值品種始終沒有資金進入，價格與價值偏離的時間比預期要長很多。而隨著2011年市場資金增量減少，中小盤股IPO越來越多，市場將逐漸意識到，以往的估值水平有不合理的地方，因而市場出現(xiàn)風格輪動的效應(yīng)。在這種情況下，低估值品種相對更安全�！�
一季度行情延續(xù)，金融地產(chǎn)仍將受追捧
進入二季度，新一輪季度戰(zhàn)拉開序幕。大盤藍籌行情是否會持續(xù)到夏天？中小市值股票能否得以翻身？
博時主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰表示：“市場有聲音認為，炒小股票就是轉(zhuǎn)型。我并不認同市場2010年的狀態(tài)可以持續(xù)這一觀點，這是一場必輸?shù)挠螒�。我依然看好銀行、保險、地產(chǎn)、汽車、機械、家電、鐵路等藍籌公司未來的表現(xiàn)。不看好高估值的中小盤、創(chuàng)業(yè)板公司�！�
“2011年，國內(nèi)經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力依然強勁，而海外發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇的跡象也有所加強。通脹和經(jīng)濟過熱是主要的風險。但從緊的政策主導之下，發(fā)生惡性通脹是小概率事件。對股票市場而言，宏觀環(huán)境存在不確定性，但并不差。市場本身的結(jié)構(gòu)性問題是主要矛盾，所以說機會與風險并存�！编嚂苑逭f。
上投摩根中國優(yōu)勢基金經(jīng)理楊安樂也向記者表達了相同的觀點：“在宏觀緊縮的大背景下，估值水平與絕對價格都非常低的金融、地產(chǎn)、鋼鐵、石化行業(yè)會繼續(xù)得到市場追捧，具備相應(yīng)的投資機會。2011年國內(nèi)的通脹壓力還比較大，在流動性收縮的大背景下，小市值公司面臨一定的盈利與估值雙重調(diào)整的風險，而具備絕對投資價值的公司會有投資機會�！�