4月27日，申萬全部23個行業(yè)悉數(shù)下跌，以房地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)，以及中小板和創(chuàng)業(yè)板等成長性板塊表現(xiàn)都比較疲弱，周期股與成長股同處弱勢的格局為今年以來首次出現(xiàn)。研究人士認(rèn)為，流動性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績下滑等三個因素，將成為勒住市場脖子的三道繩索，后市走勢或不樂觀。
市場運(yùn)行格局生變
4月27日，申萬全部23個一級行業(yè)全部以下跌收盤，其中房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)下跌2.21%，跌幅居各行業(yè)之首。除房地產(chǎn)外，交運(yùn)設(shè)備、電子元器件、黑色金屬、有色金屬、化工等行業(yè)的跌幅都超過1.5%。
在周期股之外，中小盤成長股也異常疲弱。自4月22日以來，中小板指數(shù)已現(xiàn)四連陰，截至4月27日收盤，該指數(shù)已下跌至6140.70點(diǎn)，為今年2月11日以來的階段新低。另外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)更弱，截至4月27日收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已跌至942.54點(diǎn)，創(chuàng)出2010年4月21日以來階段新低。
周期股與成長股雙雙“不靠譜”，今年年初以來周期強(qiáng)、成長弱的輪動格局被迅速打破，而資金動向也變得微妙。
進(jìn)入4月以來，市場資金狀況一直不容樂觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月以來，除4月6日曾呈現(xiàn)資金呈凈流入外，其余的交易日資金一直是凈流出狀態(tài)。尤其是4月25日和26日兩個交易日，其凈流出資金分別高達(dá)187.2億元與158.9億元。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在近5個交易日中，申萬所有一級行業(yè)均呈資金凈流出狀態(tài)，其中機(jī)械設(shè)備、化工、有色金屬、醫(yī)藥生物、采掘、房地產(chǎn)等行業(yè)的資金流出幅度居前。值得注意的是，機(jī)械設(shè)備、化工、有色金屬等是今年以來表現(xiàn)不錯的行業(yè)，而醫(yī)藥生物、采掘、房地產(chǎn)的表現(xiàn)則一直不盡如人意。從“各打五十大板”來看，顯示資金對強(qiáng)勢股和弱勢股都不買賬。
三道繩索緊勒市場
對于目前的市場狀況，不少機(jī)構(gòu)投資者在言談之中都透露了一絲隱憂。有一位上海私募人士更是直言：“炒周期股缺錢，而炒成長股則未到時機(jī)�！�
對流動性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績下滑等三方面的擔(dān)憂，則給市場情緒蒙上了一層陰影。上述私募人士告訴記者，隨著加息、上調(diào)存準(zhǔn)率等措施不斷出臺，流動性近期可能出現(xiàn)由寬變緊的拐點(diǎn)。該人士還指出：“今年以來，雖然緊縮措施一再推出，但由于外匯占款大幅增加及央行央票到期影響，市場流動性并不緊，所以周期股還有的炒，但緊縮政策仍在繼續(xù)，流動性拐點(diǎn)估計(jì)很快出現(xiàn)。”事實(shí)上，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜數(shù)據(jù)近期慢慢向上，正反映出資金的偏緊趨勢。
對于政策，國泰金馬穩(wěn)健基金經(jīng)理程州認(rèn)為，目前相對經(jīng)濟(jì)增長，市場更關(guān)注通脹形勢。從當(dāng)前情況來看，通脹壓力繼續(xù)存在，市場對通脹在下半年是否會回落存在分歧。如果通脹持續(xù)，一方面會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，另一方面政府將繼續(xù)采取嚴(yán)厲的調(diào)控政策，這兩個因素都會抑制市場上升。
目前基金倉位保持高位，一季度主動投資股票方向基金平均倉位達(dá)82.24%，由于歷史上基金高倉位情況下，股指下跌概率較大，因此短線市場或?qū)⒗^續(xù)面臨調(diào)整壓力。
就上市公司業(yè)績而言，國泰基金表示，近期市場屢現(xiàn)一季報“地雷”，說明市場已由前期惡炒主題概念、忽視業(yè)績，轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績高度關(guān)注。這加劇了高估值品種的調(diào)整壓力，建議投資者仍繼續(xù)做好倉位控制。
興業(yè)證券一位資管人士指出，市場一度認(rèn)為2011年上市公司業(yè)績增長應(yīng)在20%左右，但一季度也就在這個水平，實(shí)際上一季度受政策影響較小，由此來看，今后可能會每況愈下，未來上市公司業(yè)績將暴露出更多的業(yè)績“地雷”。受此預(yù)期影響，近期A股市場或?qū)⒂龅揭欢ǖ膲毫Α?/P>