“電荒”之說聲聲在耳，部分省市電力供應(yīng)趨緊的消息一步步刺激著電力板塊的股價表現(xiàn)。在近期大盤的反復(fù)震蕩中，電力股卻風生水起，強勢上攻。截至今年一季度末，業(yè)績不佳的電力公司，沒有多少能納入公募基金的“法眼”，只有少數(shù)富有周期股投資經(jīng)驗的基金在4月上旬開始建倉，大部分基金公司投研部門只是在近期才開始關(guān)注電力板塊。電力板塊究竟是短線炒作還是長線機會，業(yè)內(nèi)分歧較大，是否應(yīng)順勢建倉，不少基金經(jīng)理難下決斷。
基金反應(yīng)滯后
在近期部分省市夏季“電荒”提前到來的背景下，憧憬電價上調(diào)從而利好發(fā)電公司的說法不絕于耳，不過，這其中很少有公募基金的聲音。
中國證券報記者采訪了數(shù)家基金公司人士，他們均表示，沒聽說投研部門最近在關(guān)注電力板塊，基金經(jīng)理與客戶交流時，談得最多的仍是低估值板塊及存在經(jīng)營業(yè)績確定性的消費板塊。在此表象下，也有部分基金反應(yīng)敏捷，提前動作。有一位基金公司的投研人士透露，據(jù)他所知，部分機構(gòu)已于二季度早些時候介入電力股，但“嗅覺靈敏”的機構(gòu)為數(shù)不多，大部分基金只是慣性地作了少量配置。
民生證券基金研究中心近期的基金倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，4月18日之前兩周，基金在包括電力行業(yè)在內(nèi)的公用事業(yè)上有明顯增倉跡象，但5月后的第一周，有65.65%的基金減配公用事業(yè)板塊，不過減配強度較小。
可以肯定的是，在今年一季度末時，電力股還不大受基金公司待見。WIND資訊統(tǒng)計顯示，自4月11日至5月10日收盤，區(qū)間漲幅超過20%的前五家電力公司中，僅有贛能股份一家被基金合計持有0.42%的股份，而且是指數(shù)基金的被動投資。其余電力公司中，基金持股比例較高的也僅為7%-10%，而且多為最近才跟上漲幅節(jié)拍的水電、熱電股。
后市仍存分歧
上述基金業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者，他們公司近期非常關(guān)注電力行業(yè)及相關(guān)公司，但“前幾年煤炭話語權(quán)太大，電力太弱勢，今后要看發(fā)改委能否在中間作個平衡”，所以公司內(nèi)部存在分歧，較悲觀的人認為，當前物價形勢嚴峻，政府不見得有動力大范圍推進電價改革。如果電價改革不能深入展開，則“電力公司業(yè)績見底，有望觸底反彈”的預(yù)期就會落空。
在電力股投資上，基金的確體現(xiàn)出“預(yù)謀而后動”的特征。在二季度以前并不看好電力股，即使是配置需要，不少基金經(jīng)理也更重視清潔、環(huán)保的水力發(fā)電公司，因為這類公司不會受“市場煤、計劃電”的掣肘，經(jīng)營利潤不會被侵蝕。此外，生物發(fā)電公司也相對被看好，主要是因為生物發(fā)電符合國家清潔能源的戰(zhàn)略規(guī)劃。然而從市場整體來看，水電、熱電公司漲勢遠不如火電公司，火電類的豫能控股和上海電力，自4月11日至5月10日，已分別上漲45%和35%。證券市場對火電公司“電荒—調(diào)價—業(yè)績反轉(zhuǎn)”演繹得太快，讓不少理論氣息濃厚的基金經(jīng)理回不過神。
值得注意的是，一些知名的券商研究所4月時還在鼓勵投資者對電力行業(yè)逢高減持，認為無法傳導(dǎo)成本上漲的定價機制，對發(fā)電公司是長期利空，但最近幾日，他們已轉(zhuǎn)為對火電及水電公司明確看好，其對火電公司的定調(diào)已為：“迎來一定投資機會，估值水平有望提升”。
一位業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者表示，西昌電力、大唐發(fā)電等公司股價已創(chuàng)了近期新高，電力股的走高態(tài)勢包含了一定的市場情緒影響，在這個過程中，不排除一些機構(gòu)隨勢而為，轉(zhuǎn)變態(tài)度，短線交易變成了長線看好，但肯定也有一些會逢高減持，以確保收益。