近年來(lái)酒類(lèi)個(gè)股股價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，當(dāng)前也不例外。從去年年報(bào)和今年一季報(bào)來(lái)看，以白酒為首的各類(lèi)酒業(yè)上市公司業(yè)績(jī)喜人，券商建議投資者加強(qiáng)對(duì)酒類(lèi)板塊，尤其是白酒類(lèi)個(gè)股的關(guān)注。
優(yōu)先配置白酒股票
安信證券強(qiáng)烈建議優(yōu)先配置白酒行業(yè)股票。該券商發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)：
2010年食品飲料行業(yè)上市公司收入達(dá)2138.8億元，同比增長(zhǎng)23.4%，2011年一季度食品飲料行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入651.6億元，同比增長(zhǎng)27.9%。白酒行業(yè)、黃酒行業(yè)、乳制品行業(yè)、肉制品行業(yè)和其他食品飲料公司在2010年均實(shí)現(xiàn)了20%以上的收入增長(zhǎng)，其中，白酒行業(yè)收入增速最快，達(dá)到35%。
白酒行業(yè)、啤酒行業(yè)、葡萄酒行業(yè)、乳制品行業(yè)和其他食品飲料公司在2011年一季度保持了20%以上的收入增長(zhǎng)，其中白酒行業(yè)收入增速提升至49%。食品飲料行業(yè)總體在2010年和2011年一季度收入高速增長(zhǎng)，白酒行業(yè)在食品飲料細(xì)分行業(yè)中表現(xiàn)出了收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從2011年一季報(bào)收入、成本、費(fèi)用變化趨勢(shì)看，我們認(rèn)為白酒行業(yè)仍然是2011年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的行業(yè)。
另外，2011年1月4日至2011年5月11日，大盤(pán)(滬深300)下跌1.88%，食品飲料跌幅超越大盤(pán)，約為3.06%，處于A股各個(gè)行業(yè)板塊的中等水平。從食品飲料各子行業(yè)來(lái)看，按照2011年的盈利預(yù)測(cè)，除肉制品行業(yè)外，白酒是行業(yè)估值水平最低的。我們注意到在白酒子行業(yè)中，一線白酒更具估值優(yōu)勢(shì)，代表公司五糧液、貴州茅臺(tái)和瀘州老窖2011年的估值均值約為22至24倍左右，具有較高的安全邊際。
根據(jù)今年流動(dòng)性偏緊、投資偏謹(jǐn)慎的市場(chǎng)特點(diǎn)，安信證券認(rèn)為進(jìn)入二季度可以考慮配置以中等估值和中等彈性的食品飲料行業(yè)逐步替代估值變高、彈性變差的低估值高彈性板塊。結(jié)合未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、估值情況，以及今年通脹成本壓力，投資組合可設(shè)計(jì)為一二線白酒組合。一線白酒的排序?yàn)槲寮Z液、瀘州老窖和貴州茅臺(tái)；二線白酒中，山西汾酒和古井貢值得關(guān)注。
葡萄酒前景看好
安信證券同樣看好葡萄酒的增長(zhǎng)前景。該券商發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，從2011年一季報(bào)看，葡萄酒行業(yè)龍頭公司張?jiān)５臉I(yè)績(jī)值得期待。葡萄酒行業(yè)估值雖高于白酒行業(yè)，但在整個(gè)食品飲料各子行業(yè)中較低。
國(guó)泰君安證券也表示，繼續(xù)看好葡萄酒的增長(zhǎng)前景，維持張?jiān)Ｔ龀衷u(píng)級(jí)�；诠乐稻邆浒踩呺H和板塊表現(xiàn)時(shí)點(diǎn)漸行漸近的考慮，建議逐步建倉(cāng)。
該券商發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，一季度高檔酒實(shí)際需求的火爆程度超出預(yù)期，我們認(rèn)為原因可能包括以下兩個(gè)方面。
首先，高收入人群快速增加，高檔酒購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，全國(guó)有96萬(wàn)千萬(wàn)富豪和6萬(wàn)億萬(wàn)富豪，分別比去年增長(zhǎng)9.7%和9.1%。從倫敦葡萄酒交易所反映高檔葡萄酒價(jià)格的Liv-ex100指數(shù)來(lái)看，從2010年初至今累計(jì)漲幅46%，從側(cè)面反映出新興市場(chǎng)國(guó)家新貴崛起制造出高檔紅酒的更大需求。
其次，通脹預(yù)期持續(xù)居高不下，這對(duì)具有提價(jià)能力、可儲(chǔ)存、時(shí)間價(jià)值比較高的高檔酒而言又是一大刺激因素，不斷強(qiáng)化的漲價(jià)預(yù)期吸引越來(lái)越多企業(yè)和消費(fèi)者囤積高檔酒，而終端實(shí)際開(kāi)瓶率降低使得高檔酒終端需求與供給不匹配，進(jìn)一步強(qiáng)化高檔酒的稀缺形象和漲價(jià)預(yù)期。
“我們繼續(xù)看好葡萄酒的增長(zhǎng)前景，高檔白酒需求景氣持續(xù)也將順勢(shì)推動(dòng)張?jiān)８邫n酒持續(xù)旺銷(xiāo)，加之銷(xiāo)售激勵(lì)政策調(diào)整孕育未來(lái)收入增長(zhǎng)再提速，維持張?jiān)Ｔ龀衷u(píng)級(jí)�！眹�(guó)泰君安證券報(bào)告稱(chēng)。
關(guān)注啤酒提價(jià)
啤酒子行業(yè)也可適當(dāng)關(guān)注。海通證券表示，啤酒行業(yè)是所有酒精類(lèi)飲料增速最低的子行業(yè)，溢價(jià)能力最低，但價(jià)格彈性最大且兼并收購(gòu)題材不斷。
該券商發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，2011年一季度啤酒板塊實(shí)現(xiàn)總收入95.29億元，增長(zhǎng)21%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.98億元，同比增長(zhǎng)33.5%。2011年一季度啤酒行業(yè)爆發(fā)集體提價(jià)事件，歷史上集體提價(jià)主要發(fā)生在2003年和2008年，主要在于大麥價(jià)格成本大幅上漲，啤酒企業(yè)毛利率受到嚴(yán)重侵蝕，當(dāng)然與啤酒行業(yè)的集中度逐年提高也有關(guān)系。雖然消費(fèi)者對(duì)啤酒產(chǎn)品價(jià)格敏感度較高，但在通脹背景下，這幾年很少見(jiàn)啤酒產(chǎn)品降價(jià)。
安信證券表示，啤酒行業(yè)估值雖高，但行業(yè)龍頭公司燕京和青啤的估值水平并不高，2011年P(guān)E在23至24倍左右。
國(guó)都證券表示，啤酒行業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入變動(dòng)完全體現(xiàn)了行業(yè)銷(xiāo)售季節(jié)性特點(diǎn)，銷(xiāo)售旺季時(shí)期營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金流入高于收入，營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金流入總體和收入變動(dòng)方向一致。
不過(guò)該券商發(fā)布的報(bào)告同時(shí)提醒：啤酒行業(yè)凈利潤(rùn)和期末現(xiàn)金凈流入也呈現(xiàn)季節(jié)性特點(diǎn)，但現(xiàn)金流變動(dòng)似乎提前于凈利潤(rùn)變化，差異原因是原料購(gòu)進(jìn)季節(jié)和銷(xiāo)售季節(jié)不同。從平滑后的數(shù)據(jù)看，2010年四季度期末呈現(xiàn)凈流出，這可能與新季啤酒大麥原料價(jià)格上漲、企業(yè)增加庫(kù)存?zhèn)淞嫌嘘P(guān)。但原料成本上漲還未完全體現(xiàn)在凈利潤(rùn)上，預(yù)計(jì)二、三季度行業(yè)報(bào)表可能體現(xiàn)成本壓力。