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治市才是最好的救市
2011-06-02   作者:熊錦秋  來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
 
【字號(hào)
  近日,中石油發(fā)布公告,稱中國(guó)石油集團(tuán)已于5月25日通過(guò)上證所增持公司股份3108.47萬(wàn)股,并表示擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持不超過(guò)公司已發(fā)行股份的2%。公告還顯示,本次增持前中國(guó)石油集團(tuán)持股為1579.14億股,而今年一季度末持股為1577.65億股,凈增1.81億股,也就是說(shuō),二季度的增持行為不僅發(fā)生在5月25日,應(yīng)在此之前就已增持近1.5億股,只是未公告,公司5月27日在市場(chǎng)“5·23”暴跌后發(fā)布公告托市意味明顯。
  2008年爆發(fā)全球金融危機(jī),中國(guó)石油集團(tuán)就開(kāi)始增持,這幾年光增持沒(méi)減持,期間有4億股劃轉(zhuǎn)由社;鸪钟小V惺涂偣煞轂1830.21億股,其中包括向社會(huì)公眾發(fā)行40億A股,上一輪救市期間,中國(guó)石油集團(tuán)已經(jīng)買(mǎi)入2.425億股A股,如果此次2%(36.6億股)增持計(jì)劃實(shí)施,在外A股流通將僅剩1億股不到。
  按照規(guī)定,公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的,社會(huì)公眾持股的比例不得低于10%。中國(guó)石油集團(tuán)此次若全額增持后持股比例將上升到88%以上,加上其持有的H股,由此社會(huì)公眾持股很接近10%的最低要求 (主要是H股),中石油上市資格岌岌可危。
  通過(guò)股權(quán)分置改革,國(guó)家股好不容易獲得了流通資格,但目前這些股票卻落得個(gè)不敢減持甚至只能增持、其增持行為又將影響上市資格的尷尬局面。央企主要目標(biāo)若聚焦于托市,其基于市場(chǎng)主體應(yīng)有的操作自由等于自動(dòng)放棄,股權(quán)分置改革的成果難以得到絲毫體現(xiàn)。
  當(dāng)然,作為自然人(包括法人)的發(fā)起人,卻可從股權(quán)分置改革和央企的托市中得到好處,托市無(wú)異于給整個(gè)市場(chǎng)打廣告,市場(chǎng)人氣被挽留,發(fā)起人持股就有了更多潛在接盤(pán)對(duì)象。近日股市持續(xù)下跌,但不少中小股票即使跌到現(xiàn)在的三分之一甚至是十分之一,發(fā)起人仍有很大賺頭:他們即使打折甩賣(mài),將來(lái)又可搖身一變?yōu)樾律鲜泄镜陌l(fā)起人,又可繼續(xù)從股市提款?辞暹@一點(diǎn),就知道當(dāng)前股市非理性下跌言論純屬無(wú)稽之談,可以說(shuō)很多中小股票下跌只是剛擺好架勢(shì)。
  之前社;鹂偰艹滋禹敚硎聲(huì)聲稱絕非基于 “內(nèi)幕消息”。這次,央企緊隨社;饻(zhǔn)備增倉(cāng)步伐,讓人覺(jué)得事情并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。但是,今非昔比,2008年管用的托市招數(shù),到了目前恐怕未必管用,F(xiàn)在,發(fā)起人想趁高多跑一點(diǎn),散戶想趁反彈趕緊減倉(cāng)少賠一點(diǎn),都在等待往外賣(mài),“國(guó)家隊(duì)”如何能夠獨(dú)立支撐?
  “國(guó)家隊(duì)”無(wú)力支撐時(shí),國(guó)家可以出臺(tái)政策,比如暫停新股發(fā)行、推動(dòng)其他資金入市等,以免“國(guó)家隊(duì)”深陷泥沼,只是此時(shí)國(guó)家就將陷入既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員又當(dāng)裁判員的尷尬境地,極大影響股市游戲公平性。
  無(wú)論是社;鹪鰝}(cāng)、還是央企增持,都僅停留于維持股市流水線繼續(xù)運(yùn)行這個(gè)目標(biāo),沒(méi)有觸及股市制度弊端。筆者覺(jué)得,如果要通過(guò)宏觀調(diào)控嚴(yán)格控制流動(dòng)性以實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定,在這個(gè)大前提下,即使“國(guó)家隊(duì)”能勉強(qiáng)掀起一點(diǎn)波瀾,所有治標(biāo)性質(zhì)的救市動(dòng)作恐將以徒勞而告終。
  對(duì)難以給投資者合理回報(bào)的股票而言,現(xiàn)在股價(jià)并非太低而是太高。這些股票需要的是一場(chǎng)真正狂風(fēng)暴風(fēng)雨式的下跌,讓人們看到誰(shuí)是裸泳者、誰(shuí)是從老鼠洞里倉(cāng)皇出逃的碩鼠。
  只有治市才是最好的救市。治市就是要堵上一切能夠讓資本玩家借用的制度漏洞,監(jiān)管層只有抱著沖破阻力的強(qiáng)大治市決心,把工作重心轉(zhuǎn)移和集中到完善公司治理、完善基金治理、完善退市制度、打擊市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易、推動(dòng)股票發(fā)行向注冊(cè)制過(guò)渡等方面來(lái),才能重整股市河山。
  作為央企有增持股份自由,但托自己的股可以,“托市”意圖大可不必,否則只會(huì)讓一些市場(chǎng)主體所利用,禍害中小投資者;而且要托市也恐怕難以托住,現(xiàn)在一方面央企在艱難舉杠鈴,另一方面中小股票卻在加緊開(kāi)溜。
  作為股民或基民,目前不宜盲目抄底或增加投入,尤其要回避一些不承擔(dān)救市責(zé)任、自然人作為發(fā)起人的上市公司。因?yàn)槿绻麑?duì)這些中小股票投入越多或者玩抄底逃頂游戲的人越多,發(fā)起人和利益集團(tuán)就有了套利出局的對(duì)手盤(pán)。股市連起碼的游戲規(guī)則都不健全,可謂連賭場(chǎng)或博彩都不如;人們買(mǎi)彩沒(méi)有中獎(jiǎng),最起碼可以為慈善事業(yè)作點(diǎn)貢獻(xiàn),而散戶在股市虧損,錢(qián)卻是不明不白輸給比自己更有錢(qián)的人。
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