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　　隨著市場(chǎng)的大幅調(diào)整，估值風(fēng)險(xiǎn)的釋放已經(jīng)進(jìn)入尾聲，中小板平均市盈率已降至35倍左右，市場(chǎng)上看好成長(zhǎng)股的聲音也近乎統(tǒng)一。那么在風(fēng)吹草低之后，如何才能尋找到真正具有成長(zhǎng)性的“牛股”呢？
　　中信證券研究部中小盤(pán)組在剖析了歷史上350只納斯達(dá)克成長(zhǎng)股樣本后指出，這些成長(zhǎng)股具有6大成長(zhǎng)基因，而這些基因具有跨越國(guó)家、行業(yè)疆界的普適性，不僅適用于國(guó)內(nèi)的上市公司，也能夠幫助投資者反推，并尋找出成長(zhǎng)股。
　　從政策上看，隨著時(shí)間的推移，成長(zhǎng)股的爆發(fā)呈現(xiàn)出較為明顯的行業(yè)輪動(dòng)的趨勢(shì)。目前，我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間，成長(zhǎng)股的誕生必將伴隨著新興產(chǎn)業(yè)的崛起和國(guó)民消費(fèi)的升級(jí)，在“十二五”背景下，其機(jī)會(huì)也主要集中在農(nóng)業(yè)機(jī)械化、節(jié)能環(huán)保、高端制造以及創(chuàng)新消費(fèi)等四大主題。
　　從概念上看，如果企業(yè)未來(lái)的盈利能力能在資本市場(chǎng)得到提前認(rèn)可，那么孵化期的概念股也能成為成長(zhǎng)股。這樣的個(gè)股主要潛伏在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、新能源行業(yè)。但出于謹(jǐn)慎性的考慮，投資者可以關(guān)注業(yè)績(jī)初步釋放的孵化期股票，或者當(dāng)前主業(yè)有支撐、未來(lái)贏利點(diǎn)想象空間大的股票。
　　在企業(yè)自身建設(shè)方面，成長(zhǎng)基因還有以下兩點(diǎn)：一是創(chuàng)新，只有創(chuàng)新的可持續(xù)性才是企業(yè)不斷成長(zhǎng)的關(guān)鍵。一部分企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新不斷升級(jí)的產(chǎn)品如高端制造、化工原材料等，另一部分企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新提供更多元化的產(chǎn)品和服務(wù)如消費(fèi)電子等；二是企業(yè)規(guī)模，因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)相對(duì)規(guī)模較大的企業(yè)能夠通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)獲得持續(xù)成長(zhǎng)。其中，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模能夠降低平均固定成本，適用于汽車、機(jī)械、光電以及家電配件等行業(yè)；拓展渠道規(guī)模能夠增強(qiáng)品牌辨識(shí)度或降低運(yùn)營(yíng)成本，適用于食品飲料、紡織服裝、物流等板塊；而釋放業(yè)務(wù)規(guī)模可以分?jǐn)偯繂螛I(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，適用于礦石開(kāi)采、油氣開(kāi)采等行業(yè)。
　　此外，對(duì)于具有較高成長(zhǎng)性的企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往能以平臺(tái)效應(yīng)帶來(lái)規(guī)模非線性式的擴(kuò)張，如TMT新興產(chǎn)業(yè)；而鎖定老客戶也是企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵因子之一，只有提高顧客的轉(zhuǎn)換成本，帶來(lái)強(qiáng)大的客戶黏性，才能賦予企業(yè)較高壁壘的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。主要涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、軟件行業(yè)，金融服務(wù)業(yè)等。
　　中信證券按照上述成長(zhǎng)因素通過(guò)對(duì)比企業(yè)歷史業(yè)績(jī)、盈利水平等指標(biāo)篩選出6家具有成長(zhǎng)潛質(zhì)的公司并建議重點(diǎn)關(guān)注：長(zhǎng)春高新、科大訊飛、海印股份、湯臣倍健、探路者和超圖軟件。