城投債的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始觸動(dòng)債基的受益鏈條。連日來(lái)，場(chǎng)內(nèi)交易型債基交易價(jià)格出現(xiàn)普遍下滑，尤其是杠桿債基的高風(fēng)險(xiǎn)份額，和一些投資城投債比例較高的基金，連續(xù)創(chuàng)出新低。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在此之前，城投債因?yàn)檩^好的流動(dòng)性和收益率，一度是債基炙手可熱的投資品種。不過(guò)由于近期買盤漸少，不少重倉(cāng)城投債的機(jī)構(gòu)已經(jīng)陷入流動(dòng)性困局。一些重倉(cāng)城投債的基金率先遭遇持有人的用腳投票。
天盈B首日上市遭拋售
基于對(duì)地方融資平臺(tái)的擔(dān)憂，城投債逐漸由炙手可熱的投資品種，變成有些燙手的山芋。而不少基金也由于重倉(cāng)城投債，凈值出現(xiàn)明顯下滑，甚至遭到持有人拋售。
上周五上市首日，天盈B即出現(xiàn)大跌。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日天盈B收盤價(jià)0.916元，相比開盤價(jià)0.986元下跌7.1%。成交量3198萬(wàn)份，成交金額2959萬(wàn)元。
深交所披露盤后數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)專用席位占據(jù)最大賣盤，賣出金額達(dá)1217.2萬(wàn)元，占成交金額總量超過(guò)40%。同期，買方出現(xiàn)一家機(jī)構(gòu)投資者，買入金額僅為257.2萬(wàn)元，手筆要小得多。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，持有份額超過(guò)1217.2萬(wàn)元，至少需要擁有2.2%的持有量，根據(jù)天盈B持有人結(jié)構(gòu)推算，這一賣單很有可能來(lái)自前十大機(jī)構(gòu)持有者。
業(yè)內(nèi)人士分析，機(jī)構(gòu)對(duì)天盈B的態(tài)度轉(zhuǎn)變或與其目前城投債拋售風(fēng)波有關(guān)。天盈B上市交易數(shù)據(jù)顯示，其持有的前五大債券品種中，11大同債、11三明國(guó)投債、11長(zhǎng)交債和10郴州債等4只城投債，占到基金倉(cāng)位的11.3%。
自2010年8月發(fā)改委重啟城投債的審批以來(lái)，自去年底城投債再度活躍，因?yàn)槠涫找媛瘦^高以及流動(dòng)性好等優(yōu)勢(shì)，一度被認(rèn)為是較好的債券投資標(biāo)的。與之同時(shí)，債券基金發(fā)行火爆，也成為城投債不斷擴(kuò)容的另一契機(jī)。
業(yè)內(nèi)人士指出，上市首日天盈B的表現(xiàn)，也說(shuō)明目前市場(chǎng)對(duì)于城投債風(fēng)波反應(yīng)比較強(qiáng)烈。與此同時(shí)，近期可分離債的下跌也可能是受到城投債的影響。如果這一影響波及開，會(huì)進(jìn)一步影響債券型基金市場(chǎng)。
超配城投債基金受影響
從近日市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，絕大部分城投債券種僅有賣盤報(bào)出，基本無(wú)買盤需求，這給重倉(cāng)基金的操作增加了壓力。由于在城投債倉(cāng)位調(diào)節(jié)上出現(xiàn)難題，或許將進(jìn)一步影響債券型基金的凈值表現(xiàn)，從目前場(chǎng)內(nèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，遭遇投資者用腳投票的不止天盈B一家。
據(jù)北京某基金研究員介紹，城投債整體占據(jù)債券市場(chǎng)比重并不大，對(duì)于債基市場(chǎng)的影響將主要圍繞超配城投債的基金展開。鑒于城投債中期供需形勢(shì)仍難言樂(lè)觀，故其收益率中樞明顯反身向下的時(shí)機(jī)目前尚不成熟。
數(shù)據(jù)顯示，匯利B，景豐B和添利B等債券型基金高風(fēng)險(xiǎn)份額紛紛創(chuàng)下場(chǎng)內(nèi)交易以來(lái)最低收盤價(jià)，此外，上周五上市的聚利A、B,也創(chuàng)出上市新低，市場(chǎng)對(duì)于城投債的反應(yīng)正在逐漸釋放。
從凈值來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，上周債券型基金高風(fēng)險(xiǎn)份額分化顯著，純債高風(fēng)險(xiǎn)份額凈值全部出現(xiàn)下跌，其中匯利B的凈值跌幅高達(dá)1.58%。而多利進(jìn)取成為唯一一只凈值上漲的債基高風(fēng)險(xiǎn)份額。
隨著城投債集中償付高峰期臨近，債基的持倉(cāng)或壓力更大。據(jù)審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示,去年底中國(guó)地方債務(wù)規(guī)模達(dá)10.7萬(wàn)億元人民幣，其中融資平臺(tái)公司的政府性債務(wù)占比近半。不過(guò)，針對(duì)基金投資，也有券商人士指出，在二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)利差保護(hù)達(dá)到30bp的券種適當(dāng)潛伏，可以等待其在市場(chǎng)回穩(wěn)后的價(jià)值回歸。