2011年時(shí)間過半，上半年以及6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，就三季度投資策略如何選擇、2610點(diǎn)是否會(huì)成為全年低點(diǎn)、反彈能否持續(xù)等熱門話題，多家基金公司發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。
大摩華鑫：市場(chǎng)有望在三季度筑底
摩根士丹利華鑫基金在其近日發(fā)布的策略報(bào)告中指出，市場(chǎng)有望在三季度構(gòu)筑底部。
報(bào)告認(rèn)為，目前的通脹主要是由食品價(jià)格上漲推升的結(jié)構(gòu)性通脹。下半年通脹將有所回落，但回落幅度仍需觀察。三季度市場(chǎng)將不斷預(yù)期通脹緩和，并構(gòu)筑底部。
著眼于三季度，摩根士丹利華鑫將優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，參與行業(yè)輪動(dòng)，逐步自下而上布局。其相對(duì)看好的行業(yè)包括：食品飲料、商貿(mào)零售、消費(fèi)行業(yè)、保險(xiǎn)行業(yè)、證券行業(yè)以及汽車等耐用消費(fèi)品行業(yè)。
銀河基金：調(diào)控力度有望趨于溫和
銀河基金表示，6月份CPI環(huán)比漲勢(shì)加速，翹尾因素和新漲價(jià)因素是主要原因，下半年CPI同比漲幅穩(wěn)中回落將是大概率事件。
關(guān)于PPI同比增幅7.1%，銀河基金指出，翹尾因素是主要原因，新漲價(jià)因素貢獻(xiàn)率則在逐步下滑。值得注意的是，6月份PPI環(huán)比零增長，顯示了國內(nèi)工業(yè)需求在下滑，有利于PPI穩(wěn)步回落。
銀河基金認(rèn)為，本次加息打破了政策放松的預(yù)期。考慮到下半年通脹見頂回落的共識(shí)，短期內(nèi)我國貨幣政策進(jìn)入觀察期的概率較大，調(diào)控力度也有望趨于溫和，建議積極對(duì)待近期的市場(chǎng)。
海富通基金：重點(diǎn)關(guān)注中大盤個(gè)股
海富通基金近期發(fā)布的雙月投資策略報(bào)告認(rèn)為，通脹背景下，下半年貨幣政策不會(huì)轉(zhuǎn)向，人民幣升值將繼續(xù)，不排除信貸管制小幅放松。信貸利率已經(jīng)接近2007年底和2008年初高點(diǎn)，民間利率大幅攀升，從而預(yù)期年內(nèi)加息手段不會(huì)再輕易使用。
對(duì)于A股市場(chǎng)，海富通基金認(rèn)為，未來兩個(gè)月A股市場(chǎng)仍將處于政策推動(dòng)的行情，出現(xiàn)明顯大趨勢(shì)可能性不大。板塊方面維持對(duì)中大盤股的關(guān)注，同時(shí)在小盤股中自下而上優(yōu)選個(gè)股。行業(yè)投資上則建議關(guān)注低估值、環(huán)比預(yù)期好轉(zhuǎn)、含政府投資預(yù)期的行業(yè)。
信達(dá)澳銀：經(jīng)濟(jì)軟著陸反彈可持續(xù)
對(duì)于上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，信達(dá)澳銀認(rèn)為基本符合對(duì)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的判斷。進(jìn)出口增速繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)回落。在此背景下近期政府高層不時(shí)透露出保增長的傾向，對(duì)保障房建設(shè)的強(qiáng)調(diào)和全國水利大會(huì)的召開，均是保增長的相關(guān)舉措。
目前加息靴子已落地，市場(chǎng)氣氛愈加活躍，新股表現(xiàn)火爆，預(yù)計(jì)市場(chǎng)反彈可持續(xù)，建議關(guān)注中報(bào)行情和水利等主題性投資。行業(yè)配置方面，仍建議關(guān)注政府投資相關(guān)的板塊，如保障房投資受益的房地產(chǎn)、建筑建材和水利板塊，以及TMT和汽車。
交銀史偉：積極迎接彈升行情
交銀施羅德權(quán)益部副總經(jīng)理、交銀先鋒、交銀主題基金經(jīng)理史偉日前表示，低估值不能構(gòu)成市場(chǎng)上漲的理由，但低估值遇到經(jīng)濟(jì)增長回暖、企業(yè)盈利增速見底回升，那么上漲將變成大概率事件。
史偉認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折，中國出口及經(jīng)濟(jì)增長的不確定性加大，在通脹可控、增長走軟的環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)政策將出現(xiàn)微調(diào)，7月份應(yīng)該可見端倪。經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)在三季度企穩(wěn)，四季度重新進(jìn)入到同比增長加速的局面。而低估值的股票市場(chǎng)，將會(huì)反映這種經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)回升的局面，6月份的2610點(diǎn)成為全年低點(diǎn)的概率已相對(duì)較大。
融通基金：7月貨幣流動(dòng)性或仍偏緊
融通基金表示，央行發(fā)布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月短期貸款及票據(jù)融資增加4135億元，同比多增2813億元；而中長期貸款增加2125億元，同比少增2646億元。同時(shí)，短期貸款占新增貸款比重上升，中長期貸款增勢(shì)持續(xù)下滑，占比明顯下降。
從供給角度看，如果按照新增貸款的季度投放節(jié)奏，前6月新增信貸占全年計(jì)劃投放信貸的60%左右。而7月份新增信貸往往低于6月份，因此在需求持續(xù)旺盛、而供給可能下滑的情況下，7月份貨幣流動(dòng)性或較6月份偏緊。
博時(shí)基金聶挺進(jìn)：警惕短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)
博時(shí)卓越品牌基金經(jīng)理聶挺進(jìn)認(rèn)為，7、8月份可能出現(xiàn)CPI拐點(diǎn)，但不能輕言加息周期結(jié)束，調(diào)控政策空間仍然存在。
聶挺進(jìn)表示，貨幣M2增速在15%左右，雖然有所減緩，但貨幣基數(shù)大，整體資金面還是寬松的。
聶挺進(jìn)還表示，很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為本次加息是年內(nèi)最后一次，CPI同比將會(huì)見頂，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)樂觀；但是CPI環(huán)比仍不樂觀，5%以上的通脹水平，使得宏觀政策持續(xù)放松的可能性不大。未來一段時(shí)間，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)震蕩盤整的格局，投資人要警惕短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。