|
東方證券點評稱：
公司是增值稅防偽稅控領(lǐng)域的壟斷者，受益于歷次增值稅制改革�！笆濉逼陂g最主要的稅制改革是將服務性企業(yè)營業(yè)稅改為增值稅，這一改革將增大增值稅納稅人基數(shù)，增加數(shù)百萬戶的防偽稅控系統(tǒng)潛在客戶，長期利好公司稅控業(yè)務。同時公司從2011年起將金稅卡中的安全芯片全部替換為子公司上海航芯自產(chǎn)的芯片，將有效降低成本。
公司稅控業(yè)務除了壟斷性的增值稅防偽稅控系統(tǒng)外，還有市場競爭較充分的稅控收款機業(yè)務，目前公司的市場份額排名第一。由于稅控收款機可以用于營業(yè)稅、消費稅等多個領(lǐng)域，市場空間比增值稅防偽稅控系統(tǒng)更大。國家稅務總局規(guī)定2011年起各地統(tǒng)一發(fā)票，各地地稅局都在緊鑼密鼓地進行前期系統(tǒng)的開發(fā)和調(diào)試，為大規(guī)模招標推廣做準備。公司作為行業(yè)領(lǐng)導者將成為稅控收款機市場空間打開的主要受益者之一。
公司依托在稅務信息化領(lǐng)域的優(yōu)勢，進軍稅控軟件和ERP軟件領(lǐng)域，并通過收購華迪軟件進入電子政務和軍隊信息化市場，加上物聯(lián)網(wǎng)潛在的軟件和系統(tǒng)集成市場，未來幾年公司軟件業(yè)務將保持穩(wěn)定高速增長；同時公司大力開展財稅政策和知識培訓，計劃到2015年做到收入3億元、利潤1億元的規(guī)模。這兩塊業(yè)務的毛利率較高，將提升公司的整體毛利率。
預測公司2011-2013年的EPS分別為1.14元、1.44元、1.85元，市場可比公司的對應估值都在30倍以上，給予公司2011年30倍PE，對應目標價34.2元，首次給予公司“買入”評級。
|