歐債危機(jī)命懸一線，歐洲股市匯市長(zhǎng)期處于“失血”狀態(tài)，而就在上周歐盟出臺(tái)了第二輪希臘援助方案，許久不振的市場(chǎng)終于迎來(lái)些許喘息機(jī)會(huì)。但好景不長(zhǎng)，25日國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司宣布，將希臘國(guó)債評(píng)級(jí)在“垃圾級(jí)”的范圍內(nèi)進(jìn)一步下調(diào)三檔，并稱希臘國(guó)債“鐵定違約”。
受穆迪嚴(yán)正警告希臘違約風(fēng)險(xiǎn)的影響，歐洲市場(chǎng)在經(jīng)歷了上周五的大漲后很快調(diào)頭下行。25日早盤，歐洲主要股指普遍下挫，歐元也在穆迪宣布降級(jí)決定后重回跌勢(shì)。北京時(shí)間25日19時(shí)30分，歐元兌美元匯率報(bào)1.4373美元，跌幅0.18%。
“希臘違約幾率接近100%”
穆迪25日宣布，將希臘評(píng)級(jí)從“Caa1”下調(diào)至“Ca”，并稱其仍面臨中期償付能力方面的挑戰(zhàn)，財(cái)政和經(jīng)濟(jì)改革面臨巨大的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，穆迪也指出，歐盟方案以及債券“以新?lián)Q舊”計(jì)劃提升了希臘穩(wěn)定局勢(shì)和削減債務(wù)的可能性，有助于控制短期風(fēng)險(xiǎn)蔓延，提高整個(gè)歐元區(qū)的穩(wěn)定性。
穆迪在當(dāng)日發(fā)表的公告中表示，歐盟宣布的救助計(jì)劃表明，債務(wù)折價(jià)置換及希臘國(guó)債違約的可能性幾乎是100%�！霸摲桨笧槠渌赡艹霈F(xiàn)類似希臘財(cái)政問(wèn)題的歐元區(qū)國(guó)家樹(shù)立了債務(wù)重組的先例�！�
根據(jù)穆迪規(guī)定，“Ca”評(píng)級(jí)代表債務(wù)具有高度投機(jī)性，可能正處于或非常接近違約，僅能收回部分本息。目前，另外兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)和標(biāo)普對(duì)希臘的主權(quán)債信評(píng)級(jí)都是“Ccc”，略高于穆迪的評(píng)級(jí)。
歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人21日達(dá)成第二輪希臘援助方案。根據(jù)此方案，歐元區(qū)國(guó)家和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將為希臘提供1090億歐元（約合1570億美元）的資金。此外，金融機(jī)構(gòu)認(rèn)同了一系列旨在減輕希臘債務(wù)負(fù)擔(dān)的債券交換和回購(gòu)方案，并同意為援助希臘提供500億歐元。
一名歐盟高層官員上周末表示，歐元區(qū)官員及銀行業(yè)者計(jì)劃幾周內(nèi)，針對(duì)民間持有的較長(zhǎng)期希臘債券進(jìn)行自愿性換債，盡可能縮短希臘處于“部分違約”狀態(tài)的時(shí)間。該官員稱，相關(guān)談判將持續(xù)進(jìn)行，目標(biāo)是在8月底展開(kāi)換債，9月初告一段落。
“救贖市”曇花一現(xiàn)
上周希臘第二輪救援方案出臺(tái)后，歐洲股市受到鼓舞普遍大漲，泛歐績(jī)優(yōu)股指標(biāo)指數(shù)22日收升0.5%，上周累計(jì)上揚(yáng)2%，出現(xiàn)所謂的“救贖市”行情。然而好景不長(zhǎng)，25日開(kāi)盤后，歐洲股市再現(xiàn)普跌，意大利及西班牙等股市跌幅均超過(guò)1%。
惠譽(yù)上周向投資者發(fā)出警告：在希臘回到可持續(xù)的財(cái)政道路上以及避免債信危機(jī)擴(kuò)散前風(fēng)險(xiǎn)猶存。而一旦希臘被判定為違約，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就必須提供350億歐元的擔(dān)保，以說(shuō)服歐洲央行在其貸款操作中繼續(xù)接受希臘主權(quán)債作為擔(dān)保品。
然而正當(dāng)希臘政府削減支出之際，銀行業(yè)的狀態(tài)也將威脅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。作為希臘債券交換和回購(gòu)計(jì)劃的一部分，銀行自愿同意將所持希臘國(guó)債的價(jià)值減記21%。
“他們弄了一大塊補(bǔ)丁，可是還是補(bǔ)丁，”哥本哈根Nordea投資管理公司的一位資深策略師表示，“我們還沒(méi)有脫離困境。”該公司管理著2200億美元的資產(chǎn)。
德國(guó)媒體24日援引歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員斯麥吉的言論稱，歐元區(qū)在處理希臘債務(wù)危機(jī)方面付出了巨大代價(jià)，“愛(ài)爾蘭和葡萄牙已經(jīng)顯示出推進(jìn)減赤計(jì)劃的決心，并且正在繼續(xù)努力”。
此外，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂的另一大因素來(lái)自德國(guó)。歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，歐盟和IMF承諾向希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙提供約3650億歐元的援助，包括上周額外給予希臘的1090億歐元援助金。其中部分資金來(lái)自規(guī)模為4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF），該基金用于購(gòu)買高負(fù)債歐元區(qū)成員國(guó)的債券。根據(jù)EFSF文件顯示，德國(guó)負(fù)責(zé)提供其中27%的援助資金。然而，截至上周末，德國(guó)國(guó)債的信用違約掉期（CDS）合約價(jià)格本月已經(jīng)上揚(yáng)約39個(gè)基點(diǎn)，高于美國(guó)同類資產(chǎn)價(jià)格，為4月以來(lái)首次。CDS價(jià)格上揚(yáng)代表外界認(rèn)定標(biāo)的資產(chǎn)的信用質(zhì)量惡化。分析人士指出，非核心歐元區(qū)國(guó)家危機(jī)的解決方案是靠德國(guó)借出更多的錢給陷入困境的國(guó)家，而德國(guó)信用質(zhì)量堪憂對(duì)救助可謂雪上加霜。
歐元重回下行路
歐洲央行管理委員會(huì)成員卡洛斯·科斯塔25日表示，歐盟成員國(guó)在積極應(yīng)對(duì)危機(jī)方面顯得非常困難，歐洲央行釋放流動(dòng)性僅為緊急措施，不能長(zhǎng)期使用。他還認(rèn)為，歐元區(qū)需要設(shè)立經(jīng)濟(jì)政府。
據(jù)海外媒體報(bào)道，希臘公共債務(wù)已經(jīng)擴(kuò)大到相當(dāng)于其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的1.43倍。希臘危機(jī)正在不斷侵蝕歐洲金融市場(chǎng)的信心，上周意大利、西班牙國(guó)債收益率一度創(chuàng)下歷史新高，但希臘第二輪援助方案的出臺(tái)令恐慌情緒暫時(shí)得到緩解，歐元因此回升。上周，歐元兌美元匯率累計(jì)反彈1.4%，報(bào)1.4360美元。
但當(dāng)穆迪25日宣布下調(diào)希臘評(píng)級(jí)后，歐元兌美元匯率由此前的1.4370美元迅速下跌至1.4355美元。不過(guò)，有海外媒體分析認(rèn)為，本周美元可能繼續(xù)下跌，8月2日最后期限臨近，但政客們是否能及時(shí)達(dá)成提高舉債上限的協(xié)議仍是個(gè)未知數(shù)，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)可能失去現(xiàn)有的3A評(píng)級(jí)，這將有助于歐元兌美元匯率上行。