2011年以來(lái)，股市債市雙雙失靈。8月以來(lái)，債基的境況還在惡化。
在全部155只債基基金中，目前只有19只債基正收益。而在半年末時(shí)，正收益?zhèn)�有幾十只。由于城投債引發(fā)的危機(jī)仍在繼續(xù)，可轉(zhuǎn)債也受到波及，價(jià)格不斷下行。債基的基金經(jīng)理不得不賣(mài)掉手中流動(dòng)性好的債券，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性。
上半年打新的虧損和債市的熊市，無(wú)疑是債券基金凈值下跌的雙重原因。在這種背景下，連債基這種低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，也要尋求更加安全的投資標(biāo)的了。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，高等級(jí)債券受到基金經(jīng)理歡迎。
九成債基負(fù)收益
近期由城投債引發(fā)的債券基金頹勢(shì)仍在繼續(xù)。其危機(jī)進(jìn)一步傳導(dǎo)至可轉(zhuǎn)債品種，債基的凈值不斷下滑。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月1日，只有19只基金取得正收益，在全部155只債券基金中，僅占一成比例左右，也即有9成債基出現(xiàn)了虧損。
而截至上半年末，納入統(tǒng)計(jì)的155只債券型基金中，有102只債券型基金在上半年虧損，占到總數(shù)的2/3。就單個(gè)基金表現(xiàn)來(lái)看，表現(xiàn)最弱的金元比聯(lián)豐利基金上半年虧損了5.49%。而截至本周一，東吳優(yōu)信穩(wěn)健C年內(nèi)虧損達(dá)到了6.61%。金元比聯(lián)豐利債基也上升至6.47%。這說(shuō)明2011年以來(lái)，債基的表現(xiàn)仍在進(jìn)一步惡化。
如果回顧近幾年來(lái)債基的表現(xiàn)，今年債基的表現(xiàn)無(wú)疑是最糟糕的。2010年，126只債券型基金上半年收益就達(dá)到了1.63%，表現(xiàn)最好的東方穩(wěn)健回報(bào)收益曾達(dá)到了8.476%。2009年，83只債券型基金的平均收益也有1.47%。華富收益增強(qiáng)債基當(dāng)年同期收益則是達(dá)到了7.56%。
打新、債市雙重碰壁
“以往債券型基金同期也有2%~3%的收益，一年下來(lái)債券基金收益也只有5%到8%。不知道今年債券型基金是怎么了，很多都虧損。”談起低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種時(shí)，不少投資者也都曾出現(xiàn)不小的困惑。
對(duì)此，不少基金公司固定收益部人士表示，加息以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率都市場(chǎng)資金面更為緊張，債基主要投資的品種在今年上半年來(lái)表現(xiàn)幾乎都不佳。同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)上新股也曾大面積破發(fā)，其破發(fā)的程度也最為嚴(yán)重。
某大型基金公司固定收益總監(jiān)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“今年以來(lái)宏觀調(diào)控很緊，債券的投資操作很困難。而且今年以來(lái)，債券品種幾乎都在跌。國(guó)債還是有正收益的，但是收益比較小，我管理的基金配置比例都配得比較少。尤其是近段時(shí)間以來(lái)，那些拿了不少城投債的基金，這一波受傷不輕。原本大家都覺(jué)得城投債的影響不會(huì)太大，顯然沒(méi)有料到隨后的可轉(zhuǎn)債品種也受到波及。有些基金遭到投資者和機(jī)構(gòu)的贖回，為了保住流動(dòng)性只好將好債賣(mài)掉，十分被動(dòng)�！�
滬上某債券型基金的基金經(jīng)理坦言：“不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金，以及加息推升市場(chǎng)收益率后，債券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)下跌，這對(duì)債券型基金而言都是風(fēng)險(xiǎn)。我們可以看到，上半年市場(chǎng)是處在加息周期中。今年債券市場(chǎng)面對(duì)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和前兩年明顯不同。雖然最近新股炒得十分火熱，上半年打新幾乎都是虧損的。”
瀏覽今年以來(lái)表現(xiàn)突出的債券型基金，其一季報(bào)顯示，相比其它債券型基金，其操作顯得更為謹(jǐn)慎，當(dāng)中不少對(duì)國(guó)債的投資配置比例也較高。
高等級(jí)債券受關(guān)注
曾幾何時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣了股債蹺蹺板的效應(yīng)。當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)，投資者往往會(huì)選擇投奔債券型基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。出乎意料的是，2011年以來(lái)，股市刮起逆風(fēng)的同時(shí)，債基的避險(xiǎn)功能也未曾得到體現(xiàn)。股基和債基全部“失靈”。而在此前的過(guò)往三年，債基的同期表現(xiàn)也未曾如此暗淡過(guò)。
城投債引發(fā)的風(fēng)波，顯然給基金帶來(lái)了不小的沖擊。在談到后市看好品種時(shí)，更加安全的高等級(jí)債顯然更被看好。
前述大型基金公司固定收益總監(jiān)表示，“我覺(jué)得債市很難說(shuō)有牛市。就具體來(lái)看，我更傾向高等級(jí)債券品種。它們的收益會(huì)比較好一些�！�
鵬華基金固定收益部總經(jīng)理初冬認(rèn)為，政策變動(dòng)對(duì)債券市場(chǎng)的影響很可能比較明顯和直接，但決定市場(chǎng)趨勢(shì)的并不是政策，而是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)。對(duì)于券種選擇，除了具有較好流動(dòng)性的金融債和國(guó)債，風(fēng)險(xiǎn)收益率相對(duì)較高的信用債也是關(guān)注重點(diǎn)，但要以中高評(píng)級(jí)信用品種為主，控制信用風(fēng)險(xiǎn)。此類(lèi)債券一方面比利率品種具有更高的收益率水平，同時(shí)也具有較好的信用保障能力，風(fēng)險(xiǎn)較低。