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盡管8月份CPI環(huán)比漲幅稍有回落，但這似乎并沒有打消投資人對通脹形勢正日趨嚴(yán)峻的擔(dān)憂。
國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比漲幅為6.2%，較7月漲幅回落0.3%。部分樂觀專家再下斷言，8月CPI漲幅為近4個月以來首次回落，這表明有關(guān)部門調(diào)控物價的成果已經(jīng)顯現(xiàn)，預(yù)計年內(nèi)物價“拐點”就此形成。
不過，更多的業(yè)內(nèi)人士對上述“拐點論”并不認(rèn)同。國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷在接受采訪時表示，或許未來幾個月CPI將呈下行趨勢，但仍將維持在高位，主要原因是食品價格上漲的趨勢猶在。
不斷打破市場預(yù)期，是今年以來CPI運行趨勢的一大特征。今年初，國家統(tǒng)計局宣布，今后將按照全新的統(tǒng)計權(quán)重測算CPI。分析人士推測，在新的統(tǒng)計權(quán)重中，食品價格權(quán)重將下降，而居住、醫(yī)療等產(chǎn)品價格占比將相應(yīng)提高。按照調(diào)整的權(quán)重計算，1月份CPI同比漲幅為4.9%，當(dāng)時就有市場人士預(yù)測，1月份CPI漲幅或為年內(nèi)高點。然而，出乎絕大多數(shù)人預(yù)料的是，1月CPI竟然是年內(nèi)的最低點。自2月起，CPI同比漲幅連續(xù)4個月“破5”；6、7、8三個月，CPI漲幅更是連續(xù)“破6”，而這一切，還是在央行多次啟用緊縮貨幣政策工具之后的結(jié)果。
銀河證券認(rèn)為，8月份CPI漲幅6.2%，這一數(shù)值并不能打消人們的疑慮，其能否成為拐點至關(guān)重要。預(yù)計CPI在未來幾個月仍將在高位運行，出現(xiàn)超預(yù)期回落的概率不大，貨幣緊縮的主基調(diào)也不會明顯改變。
通脹無牛市。今年的A股市場，將這條規(guī)律進行了完美地詮釋。從年初至今，上證綜指的跌幅已達11.05%，2500點整數(shù)關(guān)口也宣告失守；而去年全年，上證綜指的跌幅不過14.31%。
“上半年通脹高、政策緊，股市難有大行情，這幾乎是所有機構(gòu)的一致判斷�！鄙虾Ｄ炒笮腿藤Y產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)表示，起初機構(gòu)判斷，在緊縮的貨幣政策之下，通脹形勢上半年末就會達到有效控制，從下半年開始，通脹走低、政策寬松，股市會有起色�！暗珡�7、8兩月的情況來看，CPI沒有被控制住，未來緊縮貨幣政策執(zhí)行的時間要延長，股市行情啟動的時間節(jié)點也將被迫延后�！�
李迅雷表示，鑒于通脹形勢超出預(yù)期，未來不排除央行繼續(xù)加息的可能。業(yè)內(nèi)人士分析，果真如此的話，原本就偏緊的股市資金面，勢必更顯捉襟見肘。目前，A股市場的日成交金額已萎縮至千億附近，鮮有增量資金入場，股市只能依靠存量活躍資金，頻繁創(chuàng)造局部投資熱點，也就所所謂的“結(jié)構(gòu)性”行情。
西南證券指出，A股正逐步進入弱勢緩步探底的過程中，建議投資者可適度關(guān)注航天、農(nóng)業(yè)、化工等行業(yè)存在的結(jié)構(gòu)性投資機會。
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