上周A股多頭一度出現(xiàn)反擊，尤其是上周五早盤，多頭在CPI數(shù)據(jù)公布后啟動(dòng)券商股。但可惜跟風(fēng)買盤不振，大盤再度沖高無奈受阻，日K線圖漸趨悲觀。眼下全球股市可謂是屋漏偏逢連夜雨，A股徹底扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)格局的難度自然就會(huì)更大一些。估計(jì)本周低開并延續(xù)低姿態(tài)調(diào)整走勢(shì)，地量紀(jì)錄很可能會(huì)再次改寫，近期低點(diǎn)也將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
或出現(xiàn)“戴維斯雙殺”
“就盤面來看，多頭援軍越來越少，成交量漸趨萎縮就是最好的證明�！苯鸢倥R咨詢秦洪認(rèn)為，一方面，貨幣繼續(xù)緊縮預(yù)期依然強(qiáng)烈，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徻厔?shì)愈發(fā)明顯，今年半年報(bào)顯示上市公司第二季度的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)趨于不樂觀，比如現(xiàn)金流漸趨緊張、庫(kù)存增多等，這頗有點(diǎn)類似2008年二三季度的情況。另一方面，外圍市場(chǎng)近期的持續(xù)下跌強(qiáng)化了這一趨勢(shì)。歐洲一直是我國(guó)重要的貿(mào)易伙伴，而歐洲主要國(guó)家與地區(qū)的債務(wù)危機(jī)已影響其經(jīng)濟(jì)。更為重要的是，為了應(yīng)付債務(wù)危機(jī)，歐洲各國(guó)大多會(huì)采取削減福利、減少赤字的政策。在此背景下，必然會(huì)帶來消費(fèi)需求減少等后果，我國(guó)的出口將面臨較大的壓力。而出口、消費(fèi)與投資一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車。
在投資已趨減速的大背景下，出口又受到影響，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響也日益明顯。相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)自然有進(jìn)一步回落的可能，尤其是投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)、出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)必然會(huì)受到較大的影響。在此背景下，主流資金會(huì)對(duì)上市公司的未來業(yè)績(jī)進(jìn)行重新評(píng)估，可能會(huì)調(diào)減相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期。從近十年來的A股市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，一旦機(jī)構(gòu)資金下調(diào)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期，極有可能會(huì)引發(fā)相關(guān)上市公司二級(jí)市場(chǎng)估值坐標(biāo)出現(xiàn)較大變化，從而出現(xiàn)“戴維斯雙殺”現(xiàn)象。中國(guó)石油在上周再創(chuàng)歷史新低就是最好的例子，這其實(shí)也預(yù)示銀行股等品種的股價(jià)走勢(shì)不宜過分樂觀。
多頭防線可能后撤
如此來看，作為多頭目前最大信心源的銀行股等低估值品種的當(dāng)前股價(jià)也并不是所謂的“鐵底”，如當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期不改變的話，那么，當(dāng)前靜態(tài)10倍市盈率的銀行股，可能在未來兩三年后，市盈率會(huì)上升至15倍、20倍。
也就是說，目前市場(chǎng)上，表面看來估值安全邊際較高的銀行股未必就是最為安全的。所以，在市場(chǎng)預(yù)期未改變的大背景下，部分資金出擊很難引發(fā)更多資金的共鳴，結(jié)果只能是獨(dú)木難支，反擊失敗。與此同時(shí)，近期歐美市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)也進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的擔(dān)憂，短線的空頭氛圍依然濃厚。在此背景下，多頭只得選擇將防線進(jìn)一步后撤，以尋找到更多的安全邊際。因此，2437點(diǎn)的前期低點(diǎn)近期或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻考驗(yàn)。
