近期，A股市場雖偶有反彈，但由于基本面利空不斷，總體表現(xiàn)疲弱。分析人士認為，短期大盤難有大的反彈空間，弱市中投資者短線可關(guān)注醫(yī)藥、新材料、傳媒、軍工個股，適度關(guān)注保障房建設(shè)板塊，中線保持對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。
基本面利空因素不斷
機構(gòu)在接受采訪時表示，當前市場利空因素不斷，A股市場也表現(xiàn)出易跌難漲的格局。由于目前市場仍有幾大壓力待解決，短期恐難出現(xiàn)大幅走強的格局。
中信證券認為，不斷加劇的全球債務(wù)危機和經(jīng)濟衰退令人擔(dān)憂。9月是歐債到期高峰，這也意味著歐債危機將成為9月影響全球股市最大的變數(shù)。而美國失業(yè)率居高不下，8月仍保持在9.1%的高位，美國經(jīng)濟有二次探底的可能。美國經(jīng)濟衰退和歐債危機的深化，對全球經(jīng)濟和金融市場的負面影響仍在深化，對A股市場形成的外在壓力仍將持續(xù)。
國都證券表示，國內(nèi)通脹壓力依然存在，調(diào)控政策暫難轉(zhuǎn)向。從統(tǒng)計局9月14日公布的9月上旬50個城市食品價格變動情況看，只有3類食品呈現(xiàn)下跌，其余商品均呈現(xiàn)不同程度的上漲。中秋和國慶兩大佳節(jié)集中來臨，食品價格上漲壓力較大，因此盡管8月CPI數(shù)據(jù)略有回落，但實際通脹水平并未得到有效控制。
同時，市場的業(yè)績預(yù)期存在下調(diào)壓力。上市公司盈利增速放緩明顯受到成本擠壓、需求回落、庫存調(diào)整和資金緊張等因素的影響。展望未來，成本高企對企業(yè)盈利能力的擠壓仍將持續(xù)，而需求的回落可能使未來企業(yè)盈利水平更加惡化。未來制造業(yè)及房地產(chǎn)投資整體存在下降壓力，外需疲弱下我國出口增速回落風(fēng)險加大，貨幣緊縮也可能繼續(xù)抑制地產(chǎn)、汽車等可選消費品的銷售。上市公司業(yè)績增速將繼續(xù)放緩。
短線無大幅上升空間
機構(gòu)認為，8月份以來，經(jīng)濟下行風(fēng)險有所增加，經(jīng)濟尋底的時間可能有所延長，未來市場將繼續(xù)維持震蕩筑底的格局，市場預(yù)期的好轉(zhuǎn)有待政策轉(zhuǎn)向或需求企穩(wěn)的進一步明朗。大盤短線仍無較大的彈升空間。
中信證券認為，在市場整體偏弱的環(huán)境之下，做空力量主要來自于對經(jīng)濟下行疑慮的悲觀預(yù)期，處于內(nèi)外因素不斷困擾的市場，在滬指下破2500點后仍有考驗前期低點的調(diào)整壓力。投資者需要嚴控風(fēng)險，操作上，除了耐心等待趨勢回穩(wěn)，不盲目在盤底時期加倉或是更好的選擇。
興業(yè)證券也表示，在國內(nèi)經(jīng)濟形勢不樂觀和緊縮貨幣政策的持續(xù)作用下，市場整體走勢更趨弱化。此外，央行9月11日所公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末，本外幣貸款余額55.69萬億元，同比增長16.5%。8月信貸的超預(yù)期增長，加上此前央行擴大準備金繳存范圍與公開市場到期資金減少的雙重作用，四季度多家銀行股的再融資壓力凸顯，銀行股重返頹勢、資金面進一步趨緊幾成定局。本已盤弱的A股短期已經(jīng)較難從趨勢上形成較大改觀。
“基于8月份宏觀數(shù)據(jù)，我們依然認為，政策面仍處于觀察期，市場期待已久的政策松動短期內(nèi)難以成為現(xiàn)實�！眹抛C券有關(guān)分析師表示，經(jīng)濟放緩仍是制約市場信心的重要因素。事實上，在通脹頂逐步形成、政策底有望來臨的良好預(yù)期下，A股市場之所以難改弱勢格局，很大程度上正是反映了投資者對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期。
機構(gòu)總體認為，A股市場即便在前期低點附近企穩(wěn)，其進一步走強的可能性也不大。建議投資者繼續(xù)保持謹慎心態(tài)，保持較低倉位。無論是基本面還是技術(shù)面還是投資者的心理，短期內(nèi)都不支持重大行情的出現(xiàn)。股指仍將震蕩筑底，量能何時能夠有效放大，市場才能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，否則即使有拉升行情出現(xiàn)，也是曇花一現(xiàn)。建議投資者繼續(xù)嚴控倉位，耐心等待大盤正式企穩(wěn)。
主動防御 靈活應(yīng)對
對于短期板塊狀態(tài)，國都證券表示，食品飲料、醫(yī)藥、服裝家紡、商貿(mào)等被一致看好的消費類行業(yè)估值偏高，近日均處于補跌狀態(tài)。創(chuàng)業(yè)板、中小板等成長股在大跌之后較為活躍，但考慮到其估值偏高，且業(yè)績預(yù)期很可能會進一步下調(diào)，其調(diào)整進程仍未完成。目前最具估值優(yōu)勢的無疑是銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、交運設(shè)備等周期性行業(yè)，鑒于下跌動力已十分有限，所以認同其防御功能。不過，在緊縮政策依然延續(xù)，特別是經(jīng)濟中期趨勢仍在減速的背景下，周期性行業(yè)很難再凝聚市場人氣。
操作上，中信證券等建議保持主動防御的主導(dǎo)思想，密切關(guān)注成交量的變化，以輕指數(shù)重個股的策略靈活應(yīng)對，短線關(guān)注醫(yī)藥、新材料、傳媒、軍工個股，適度關(guān)注保障房建設(shè)板塊，中線保持對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和資源股板塊的逐步低吸配置。
廣發(fā)證券表示，9月份航天軍工板塊的催化劑因素有如“天宮一號”等航天發(fā)射、航空發(fā)動機的國家產(chǎn)業(yè)政策和天津國際直升機博覽會等。此外，除了關(guān)注短期的一些催化劑因素外，中長期依然看好符合強軍趨勢的裝備類業(yè)務(wù)，比如新一代的海軍裝備、航空裝備、陸航裝備及相應(yīng)關(guān)鍵系統(tǒng)配套集成業(yè)務(wù)。
分析人士指出，在未來一段時間，隨著航天軍工產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展以及行業(yè)相關(guān)企業(yè)改革、重組進程的提速，航天軍工板塊投資機會明晰。軍工股面臨的重大發(fā)展機遇和資本運作的巨大空間逐漸開始逐步進入高潮階段，而且由于軍工行業(yè)的發(fā)展具有長周期的特點，因此軍工股的行情目前處于起步階段。
