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    進(jìn)入2011年以來(lái)，股市債市震蕩不斷，令杠桿基金表現(xiàn)明顯分化。在杠桿債基大幅折價(jià)的同時(shí)，杠桿股基卻表現(xiàn)搶眼，并在逆市獲得機(jī)構(gòu)大幅增持。
　　所謂杠桿基金，是指分級(jí)基金中相對(duì)激進(jìn)的份額。通常情況下，分級(jí)基金將資金按比例分為兩部分，其中激進(jìn)份額向穩(wěn)健份額支付“利息”融資買(mǎi)股票，因此在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也享受較高的收益。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月8日，內(nèi)地市場(chǎng)杠桿股基大多數(shù)處于溢價(jià)交易狀態(tài)，即交易價(jià)格高于基金凈值，部分基金溢價(jià)幅度甚至超過(guò)了20%。
　　其中，溢價(jià)率最高的杠桿股基為申萬(wàn)菱信深成進(jìn)取，其最新凈值為0.573元，交易價(jià)格為0.782元，溢價(jià)幅度高達(dá)36.47%。緊隨其后的是銀華鑫利和銀華銳進(jìn)，二者凈值分別為0.673元和1.027元，交易價(jià)格為0.824元和1.228元，溢價(jià)幅度分別達(dá)到22.44%和19.57%。
　　基金業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，杠杠股基的大幅溢價(jià)體現(xiàn)了投資者對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度。在市場(chǎng)處于低點(diǎn)位的背景下，一旦出現(xiàn)反彈行情，這些杠桿股基將會(huì)領(lǐng)漲。
　　歷史數(shù)據(jù)顯示，6月21日到7月4日的市場(chǎng)反彈過(guò)程中，銀華銳進(jìn)大漲16.37%，漲幅領(lǐng)先其跟蹤的深100指數(shù)逾一成，也高于同期其他杠桿股基。
　　值得注意的是，由于在反彈行情中往往會(huì)扮演“急先鋒”的角色，今年上半年銀華銳進(jìn)、國(guó)聯(lián)安雙禧B等多只杠桿股基獲投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者大量增持。近期，杠桿股基的份額仍在不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，銀華銳進(jìn)最新份額達(dá)到24.86億份，下半年以來(lái)短短兩個(gè)多月增加超過(guò)3億份。
　　基金業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于激進(jìn)型的投資者而言，通過(guò)持有杠桿股基份額可在無(wú)需支付保證金的情況下獲得杠桿加成的能力，這無(wú)疑具有較大的誘惑力。不過(guò)，杠桿效應(yīng)同時(shí)也意味著風(fēng)險(xiǎn)的同步提高，在A(yíng)股市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩并頻現(xiàn)調(diào)整的背景下，投資者介入仍需保持冷靜和謹(jǐn)慎。