興發(fā)集團(tuán):磷礦石稀缺驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲
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2011-09-23 作者: 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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中航證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng): 磷礦資源具有不可再生和不可循環(huán)利用的特點(diǎn),按照目前全球消耗速度,磷礦資源將很快面臨稀缺。且磷礦品位逐年下降,選礦成本增加,產(chǎn)量下降,全球磷礦石供應(yīng)趨緊,未來(lái)磷礦石價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯。 國(guó)內(nèi)磷礦石資源品位普遍較低,選礦成本較高,分布較為集中,運(yùn)輸成本較高,且我國(guó)可采儲(chǔ)量只夠30年開(kāi)采,面臨磷礦資源短缺。磷礦資源的稀缺性,將驅(qū)動(dòng)其價(jià)格長(zhǎng)期呈上升趨勢(shì)。 公司自上市以來(lái)就堅(jiān)持“礦電磷”一體化的發(fā)展戰(zhàn)略,不斷收購(gòu)資源,提升資源擁有量。目前公司擁有磷礦石儲(chǔ)量1.47億噸,礦石產(chǎn)能達(dá)244萬(wàn)噸/年。公司擁有19座水電站,年發(fā)電量可達(dá)5億度,電力自給率50%。未來(lái)磷礦資源注入預(yù)期成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力之一。 我們預(yù)測(cè)公司2011-2013的每股收益分別為0.81元、1.00元和1.48元,對(duì)應(yīng)的市盈率分別為27.79倍、22.51倍和15.24倍。由于公司擁有豐富的資源,可以享受較高的估值水平,我們給予2012年30倍的市盈率水平,公司股票6-12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)價(jià)為30元,投資評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”。
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