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    中航證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)：
　　磷礦資源具有不可再生和不可循環(huán)利用的特點(diǎn)，按照目前全球消耗速度，磷礦資源將很快面臨稀缺。且磷礦品位逐年下降，選礦成本增加，產(chǎn)量下降，全球磷礦石供應(yīng)趨緊，未來(lái)磷礦石價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯。
　　國(guó)內(nèi)磷礦石資源品位普遍較低，選礦成本較高，分布較為集中，運(yùn)輸成本較高，且我國(guó)可采儲(chǔ)量只夠30年開(kāi)采，面臨磷礦資源短缺。磷礦資源的稀缺性，將驅(qū)動(dòng)其價(jià)格長(zhǎng)期呈上升趨勢(shì)。
　　公司自上市以來(lái)就堅(jiān)持“礦電磷”一體化的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷收購(gòu)資源，提升資源擁有量。目前公司擁有磷礦石儲(chǔ)量1.47億噸，礦石產(chǎn)能達(dá)244萬(wàn)噸/年。公司擁有19座水電站，年發(fā)電量可達(dá)5億度，電力自給率50%。未來(lái)磷礦資源注入預(yù)期成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力之一。
　　我們預(yù)測(cè)公司2011-2013的每股收益分別為0.81元、1.00元和1.48元，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為27.79倍、22.51倍和15.24倍。由于公司擁有豐富的資源，可以享受較高的估值水平，我們給予2012年30倍的市盈率水平，公司股票6-12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)價(jià)為30元，投資評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”。