說(shuō)到黃金周，投資者第一個(gè)想到的受益板塊可能就是旅游了，但是券商提醒投資者，旅游餐飲板塊經(jīng)過(guò)持續(xù)一個(gè)月左右的走強(qiáng)，當(dāng)前估值已經(jīng)偏高，短期看有較大概率跑輸大盤。不過(guò)如果布局中長(zhǎng)線，在板塊整體下調(diào)的時(shí)候可以考慮把握合適時(shí)機(jī)投資長(zhǎng)期成長(zhǎng)股。
調(diào)查顯示，92.44%的受訪者“十一”期間有出游意愿，近六成受訪者選擇跨省旅游，近七成受訪者選擇自助游。西南證券認(rèn)為，隨著消費(fèi)水平的提高，國(guó)人旅游已從簡(jiǎn)單的觀光型向深度度假型發(fā)展。
不過(guò)西南證券發(fā)布的報(bào)告提醒投資者：目前，餐飲旅游板塊估值偏高，短期宜觀望為主。
國(guó)信證券持同樣看法。該券商發(fā)布的報(bào)告表示：
一方面，前期旅游板塊已有較大漲幅，且9月下旬至10月份這一時(shí)間段，旅游板塊較大概率傾向于跑輸大盤；另一方面，國(guó)慶及三季報(bào)數(shù)據(jù)有望超預(yù)期，旅游板塊即使短期出現(xiàn)一些調(diào)整預(yù)期，調(diào)整幅度也有限。中長(zhǎng)線投資者可選擇逢低介入。
個(gè)股推薦排序：中國(guó)國(guó)旅、峨眉山A、麗江旅游、湘鄂情、黃山旅游、中青旅、宋城股份、錦江股份、三特索道。
國(guó)金證券也建議旺季高點(diǎn)降低整體配置，淡季布局成長(zhǎng)公司。該券商發(fā)布的報(bào)告稱：
一個(gè)月以來(lái)，受國(guó)內(nèi)CPI持續(xù)上漲、經(jīng)濟(jì)增速下滑、流動(dòng)性繼續(xù)緊縮以及外圍經(jīng)濟(jì)不斷惡化等負(fù)面消息影響，市場(chǎng)指數(shù)持續(xù)低位徘徊，市場(chǎng)偏好成長(zhǎng)性較為明確之消費(fèi)類上市公司的邏輯繼續(xù)延續(xù)。在前期市場(chǎng)反彈過(guò)程中，相較食品飲料、商業(yè)零售等板塊漲幅，旅游板塊略有落后，因此近期表現(xiàn)出一定的補(bǔ)漲，取得較為顯著的相對(duì)收益。
行業(yè)基本面上，上市公司中期業(yè)績(jī)整體增長(zhǎng)情況良好，部分上市公司甚至出現(xiàn)歷史上罕有的業(yè)績(jī)超預(yù)期情況，而暑期旺季以及中秋國(guó)慶預(yù)訂的火熱情況進(jìn)一步表明行業(yè)依然維持較高景氣度，三季度行業(yè)盈利繼續(xù)保持高增長(zhǎng)依然可期。
但是，在經(jīng)歷一個(gè)月的上漲后，旅游板塊估值已達(dá)歷史波動(dòng)區(qū)間的中上水平，在可預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)間里，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不容樂(lè)觀，市場(chǎng)很可能整體維持低位震蕩格局，這將在一定程度上限制旅游板塊估值進(jìn)一步上升的空間。與此同時(shí)，行業(yè)基本面的良好趨勢(shì)，如良好的中期業(yè)績(jī)、三季報(bào)樂(lè)觀預(yù)期以及中秋國(guó)慶長(zhǎng)假的火爆預(yù)定，已部分在市場(chǎng)上有所表現(xiàn)，而市場(chǎng)此前關(guān)注的政策規(guī)劃也難以在產(chǎn)業(yè)層面上構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。因此，旅游板塊的投資看點(diǎn)或?qū)⒏嗉性诓糠种攸c(diǎn)公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本運(yùn)作、區(qū)域政策支持等利好兌現(xiàn)或超預(yù)期前提下的市場(chǎng)表現(xiàn)。
因此，在短期策略上，我們建議降低旅游股整體配置，對(duì)品種進(jìn)行策略性收縮。
國(guó)金證券表示：
短期而言，我們建議更多關(guān)注估值安全邊際空間的變化，適時(shí)合理降低板塊整體配置，與此同時(shí)，保持對(duì)下一階段可能出現(xiàn)政策、資本運(yùn)作、主業(yè)經(jīng)營(yíng)超預(yù)期等催化劑之成長(zhǎng)性公司的高度關(guān)注，如中國(guó)國(guó)旅、錦江股份、中青旅、桂林旅游、峨眉山。
中長(zhǎng)期來(lái)看，我們依然看好部分具有積極營(yíng)銷意識(shí)、市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)具有較高議價(jià)能力，未來(lái)幾年業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)，并存在資本運(yùn)作或資源整合預(yù)期等事件性催化劑的長(zhǎng)期成長(zhǎng)類公司，如中青旅、中國(guó)國(guó)旅、宋城股份、錦江股份、三特索道。建議投資者在板塊整體下調(diào)的時(shí)候，能夠把握合適時(shí)機(jī)布局長(zhǎng)期成長(zhǎng)股。
鑒于三季度行業(yè)整體高景氣以及良好的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，我們?nèi)匀痪S持對(duì)行業(yè)的“增持”評(píng)級(jí)。
