10月以來(lái)連續(xù)上漲兩周的分級(jí)債基激進(jìn)份額在昨日(10月24日)A股市場(chǎng)的反彈中，止住了上漲的腳步，轉(zhuǎn)頭下跌。
《每日經(jīng)經(jīng)新聞》記者了解到，分級(jí)債基的下跌更多的原因還是因?yàn)楣乐敌迯?fù)行情已漸進(jìn)尾聲，獲利盤積累了較大回吐需求。
對(duì)于前期漲幅較大的分級(jí)債券基金高風(fēng)險(xiǎn)份額，一些資金已經(jīng)積累了大幅盈利，且當(dāng)前杠桿債基的折價(jià)率已經(jīng)有一定收窄，業(yè)內(nèi)人士建議投資者應(yīng)該注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
分級(jí)債激進(jìn)份額下跌
昨日A股市場(chǎng)大幅反彈，上證指數(shù)上漲53點(diǎn)，分級(jí)股票型基金也受此提振，大幅上漲。而強(qiáng)勢(shì)上漲數(shù)日的分級(jí)債券基金激進(jìn)份額則止住了階段性上漲的腳步，掉頭下跌。
此前的領(lǐng)漲先鋒天弘添利B，在昨日開(kāi)盤后首先領(lǐng)銜下跌，一度下挫至0.785元，下跌7.54%，而后逐漸反彈走穩(wěn)。
午盤后隨著A股強(qiáng)勢(shì)反彈，天弘添利B也只是小幅震蕩，最終收?qǐng)?bào)0.836元，下跌1.53%，成交額大幅萎縮至2133萬(wàn)元。
此外，長(zhǎng)信利鑫B下跌2.07%，跌幅最大，泰達(dá)宏利聚利B、中歐鼎利B、大成景豐B也出現(xiàn)小幅下跌。
值得注意的是，在昨日大部分份分級(jí)債基走弱時(shí)，仍有個(gè)別品種仍不跌反漲。
嘉實(shí)多利進(jìn)取大漲4.85%，是漲幅最大的一只，不過(guò)成交量?jī)H有2萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士表示，嘉實(shí)多利長(zhǎng)期交投冷清，市場(chǎng)價(jià)格也因流動(dòng)性而失真，不具有代表性。
除此之外，萬(wàn)家添利B再度上漲2.38%，富國(guó)天盈B上漲1.49%。這兩只基金都以投資信用債為主，近期凈值走勢(shì)較好，為基金二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)提供了動(dòng)力，同時(shí)兩基金在同類中流通份額相對(duì)較大，流動(dòng)性較好。
估值修復(fù)行情漸進(jìn)尾聲
昨日分級(jí)債基激進(jìn)份額由漲轉(zhuǎn)跌，與昨日大盤反彈，資金向分級(jí)股票型基金轉(zhuǎn)移有無(wú)關(guān)聯(lián)？
表面看來(lái)，昨日股強(qiáng)債弱的“蹺蹺板”定律又再次發(fā)揮效力。但事實(shí)上記者注意到，分級(jí)債基激進(jìn)份額昨日一開(kāi)盤便有強(qiáng)烈獲利回吐的需求，集體大幅向下。而彼時(shí)，A股仍在震蕩盤整中。在大盤午盤后打響反彈戰(zhàn)之時(shí)，分級(jí)債基已走穩(wěn)，只出現(xiàn)小幅波動(dòng)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在上周末的證券周刊已指出，“目前，隨著大部分分級(jí)債基估值修復(fù)走到尾聲，一些資金也積累了大幅盈利，普通投資者應(yīng)該開(kāi)始注意風(fēng)險(xiǎn)，包括獲利回吐以及流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。”
截至上周五，經(jīng)過(guò)連日大漲，目前分級(jí)債基激進(jìn)份額折價(jià)率已基本回到10%以內(nèi)，剔除溢價(jià)狀態(tài)的嘉實(shí)多利進(jìn)取后，平均折價(jià)率為4.29%，可以說(shuō)已回到一個(gè)相對(duì)合理的區(qū)間，可比的是普通封閉式債基的折價(jià)率，后者多在5%左右。
而經(jīng)過(guò)周一的下跌，部分品種的折價(jià)有小幅擴(kuò)大，但持續(xù)向上空間也有限。而從昨日走勢(shì)來(lái)看，債券分級(jí)基金的行情也持續(xù)從估值修復(fù)向價(jià)值發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，部分凈值走勢(shì)較強(qiáng)的品種，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也相對(duì)較好，未來(lái)分級(jí)債基的行情或?qū)⒊掷m(xù)表現(xiàn)這一特點(diǎn)。
同時(shí)，海通證券認(rèn)為，對(duì)于前期反彈較多的債券型高風(fēng)險(xiǎn)份額，由于當(dāng)前折價(jià)已經(jīng)大幅收窄，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。
三季度減持轉(zhuǎn)債重倉(cāng)企業(yè)債
統(tǒng)計(jì)局公布的9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)減速趨勢(shì)確立，通脹壓力也開(kāi)始緩解，加上流動(dòng)性充裕，引發(fā)了近期債券市場(chǎng)的大幅上漲行情。
不過(guò)，多家基金公司仍保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，基于貨幣政策仍未有放松的趨勢(shì)，債市的行情仍將以震蕩為主。從近期準(zhǔn)備上市交易的封閉式債基廣發(fā)聚利建倉(cāng)情況，可以看出債券基金對(duì)債市的判斷。
截至10月20日，廣發(fā)聚利的債券倉(cāng)位為60%，由于使用了杠桿，持債總體占基金資產(chǎn)凈值94.8%，這是一個(gè)相對(duì)中性的倉(cāng)位。
從配置情況來(lái)看，廣發(fā)聚利所配企業(yè)債占比最高，占凈值43.54%，此外，中票和國(guó)債分別占比38.82%和11.07%。而該基金對(duì)于轉(zhuǎn)債則配置較少，只有1.37%。
從目前已披露三季報(bào)的部分債券基金情況來(lái)看，債券型基金整體倉(cāng)位有所提高，在98%左右。從配置情況來(lái)看，企業(yè)債仍是重點(diǎn)配置券種，總體倉(cāng)位為46%，與二季度末持平。而可轉(zhuǎn)債卻遭遇大幅減持，平均持債倉(cāng)位下降到12%左右，國(guó)債的配置比例則大幅上升。
