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東方證券點(diǎn)評稱：
我們認(rèn)為永輝超市在經(jīng)營策略、經(jīng)營模式及區(qū)域布局上均具備優(yōu)異于同行的特質(zhì)。就其經(jīng)營能力和業(yè)績潛力而言，公司是我們目前最為看好的超市企業(yè)之一。
傳統(tǒng)超市業(yè)態(tài)始終難以成功突破區(qū)域天花板。目前來看，永輝是國內(nèi)第一個真正靠自然增長跨區(qū)域成功的超市企業(yè)。因其生鮮為主、商品直采的模式同時突破了產(chǎn)業(yè)鏈分散及經(jīng)銷模式兩大壁壘，現(xiàn)在公司在北京為代表的一線市場和安徽、福建為代表的二三線市場均獲得成功，相信公司未來外延擴(kuò)張無遭遇天花板之虞。
成功突破區(qū)域壁壘之后，公司在以福建、重慶為核心的成熟區(qū)域，以安徽、北京為代表的次新區(qū)域和江蘇、河北、貴州等新進(jìn)區(qū)域形成了非常明顯的梯度布局。我們預(yù)計公司2011-2013年收入分別為171億元、226億元和285億元，逐年增速分別為38.5%、32.4%和26.3%，EPS分別同比增長70.1%、44.2%和38.2%。目前公司33元左右的股價對應(yīng)2012年業(yè)績的估值為目前行業(yè)中最高水平，但考慮到其高成長的相對確定性，給予2012年36倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價36元，首次給予公司“增持”評級。
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