希臘債務(wù)危機余波未了，意大利債務(wù)危機接踵而至。和希臘相比，意大利債務(wù)危機對市場影響程度更加猛烈。
首先，意大利債務(wù)負擔(dān)非常沉重，截至目前已高達1.9萬億歐元。盡管債務(wù)負擔(dān)相當(dāng)于意大利GDP的120%，低于希臘的162%，但絕對數(shù)額遠遠大于希臘。由于這筆巨額債務(wù)的五分之一明年即將到期，在當(dāng)前意大利養(yǎng)老體系尚未實現(xiàn)徹底改革之前，短期內(nèi)消除這些債務(wù)負擔(dān)難度很大。
其次，意大利為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，意大利債務(wù)危機對歐元區(qū)實體經(jīng)濟形成實質(zhì)性打擊。如果說德國和法國尚可以對希臘進行救助的話，則意大利債務(wù)危機爆發(fā)后，德國和法國不僅沒有能力救助，反而可能備受拖累。
意大利債務(wù)危機的直接后果就是意大利籌資成本急劇上升。11月9日，意大利國債收益率出現(xiàn)了自歐元面世以來的最大單日升幅，10年期國債收益率上升了近0.75個百分點，升至7%以上。此外，歐洲獨立清算所最近發(fā)出通知，將意大利7-10年到期的債券初始保證金比例上調(diào)至11.65%，這更使意大利經(jīng)濟雪上加霜。
意大利債務(wù)危機的第二個后果就是歐元區(qū)面臨解體危險。據(jù)德國媒體報道，德國總理默克爾所在的執(zhí)政黨基民盟(CDU)希望使歐洲國家退出歐元區(qū)成為可能機制，還有歐盟消息人士表示，德國和法國官員已經(jīng)就一項計劃進行了討論，其內(nèi)容是對歐盟進行根本性全面整改，其具體措施包括建立一個更加一體化且可能規(guī)模更小的歐元區(qū)，這種想法也就是要建立一個“核心歐元區(qū)”。
上述任何一種后果都會對歐洲實體經(jīng)濟復(fù)蘇和市場多頭信心產(chǎn)生極大打擊。因此，筆者認為，在歐洲債務(wù)危機找到根本性解決辦法之前，逢高做空仍是最佳選擇。
相對而言，由于有色金屬、滬膠等工業(yè)品期貨品種屬于強經(jīng)濟周期品種，受宏觀經(jīng)濟走勢影響較大，在當(dāng)前環(huán)境下，選擇工業(yè)品逢高做空更為穩(wěn)妥。
