臨近歲末，國際板再起波瀾。
“國際板隨時可能推出。”
11月16日，上海證券交易所副總經(jīng)理徐明話音落地，大盤扭頭直下2500點。
這種情形并不陌生。自從今年五月的陸家嘴金融論壇上，時任中國證監(jiān)會主席的尚福林宣布離國際板“越來越近”后，關(guān)于國際板的消息已屢次影響A股。
“國際板在今年內(nèi)推出是肯定無望的，明年能否推出也并無太大的把握�！比涨埃咏诒O(jiān)管層的知情人士向記者透露。
據(jù)其介紹，近日國內(nèi)三大金融機構(gòu)的人事大調(diào)整以及明年即將到來的政府和央企的大換屆也將影響到一些政策的實施，而國際板的推出也同樣難免受影響。
“雖然尚福林在任時對國際板的推出頗為積極，但這之后的具體實施，還要看在新的領(lǐng)導(dǎo)班子對于國際板的態(tài)度和認識�！鄙鲜鋈耸恐赋觥�
順流？逆流？
這并非國際板與A股的第一次親密接觸。
除了2011年的5月，早在2009年9月，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)確定推出之時，國際板距離其“呱呱墜地”也曾只差臨門一腳。
時間回到2009年9月的一天，時任北京博德產(chǎn)權(quán)集團副總經(jīng)理的李召平正在為一個振奮的消息而雀躍；其主要工作之一就是為德交所尋找符合其上市要求的中國企業(yè)，并負責(zé)推薦至德交所上市。
而當(dāng)年9月，李召平似乎已經(jīng)看到了夢想實現(xiàn)的契機。
2009年9月8日，商務(wù)部部長陳德銘在廈門舉行的2009國際投資論壇上表示，中國將允許具備條件的外商投資企業(yè)在境內(nèi)上市，提升在華發(fā)展能力。
盡管這時，距離中國第一家公司海外上市引發(fā)的海外上市潮已17年之久。1992年10月9日，當(dāng)華晨中國汽車控股有限公司頂著中國第一家海外上市公司的光環(huán)在紐交所成功掛牌時，李召平還是一位剛剛步入大學(xué)校門的金融專業(yè)新生。
但種種跡象表明，海外上市熱給國內(nèi)經(jīng)濟和資本市場帶來的不和諧因素開始逐步暴露。
首先，在海外上市的中小企業(yè)價值被嚴重低估。低市盈率招股、低市盈率運行的特征讓海外上市遭到“賤賣國內(nèi)資產(chǎn)”的質(zhì)疑。
此外，“目前在海外上市的內(nèi)地企業(yè)，大部分是在各行業(yè)處于"領(lǐng)頭羊"地位的超大型國有企業(yè)�！敝袊缈圃航鹑谘芯克苊灞硎�。這些企業(yè)到海外上市，在募得資金的同時勢必要給海外投資者以相應(yīng)回報，這無異于將其在國內(nèi)特殊市場背景下所形成的壟斷利潤讓給海外投資者。
隨著國內(nèi)資本市場不斷成熟、多層次的市場環(huán)境和市場機制不斷完善，國內(nèi)企業(yè)單向海外上市潮開始風(fēng)向漸變。
就在2009年9月，有關(guān)國際板有所眉目的消息不脛而走之后的幾個月中，包括匯豐控股、恒生銀行等有意赴A股上市的境外公司名單相繼被相關(guān)媒體曝出。
但兩年過去，國際板遲遲未有真招。此時，李召平已經(jīng)離開了服務(wù)多年的博德產(chǎn)權(quán)集團而轉(zhuǎn)投私募。
“難產(chǎn)”的國際板
為何國際板的誕生一再延后？
“中國的資本市場要實現(xiàn)國際化，這是確定的�！�2011年7月，當(dāng)國際板話題再度興起時，經(jīng)濟學(xué)家、中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟研究中心教授、博導(dǎo)劉紀鵬如此評論。
“如果說現(xiàn)在開通，我明確認為不行，如果問中國需要不需要（國際化），我就是說，未來需要。但如果就是開國際板，我是持否定態(tài)度�！眲⒓o鵬坦言。
國際板的推出對于國內(nèi)資本市場最大的意義到底是什么？
兩年前的陸家嘴金融論壇上，上交所總經(jīng)理張育軍一語中的�！吧虾ＷC券交易所將穩(wěn)步推進國際板建設(shè)，逐步使上海成為全球的資產(chǎn)定價中心之一�！�
“國內(nèi)市場自身對資產(chǎn)"定價權(quán)"和"話語權(quán)"的缺失是制約國內(nèi)資本市場發(fā)展的黑洞之一�！睋碛卸嗄瓴俦P國內(nèi)企業(yè)海外上市經(jīng)驗的李召平坦言。
2007年初，關(guān)于國際投行壟斷中國資本市場“話語權(quán)”的言論便甚囂塵上。
“從中國資本市場誕生的那一刻起，無論是游戲規(guī)則還是價值評估體系，幾乎都是完全移植自資本市場發(fā)達國家的舶來品，這就決定了中國資本市場從出生就已經(jīng)將話語權(quán)和定價權(quán)完全交給了國際投行�！币晃徊辉竿嘎缎彰耐庑腥耸肯蛴浾咛寡浴�
隨著中國資本市場在經(jīng)濟體系中的地位日益重要，這種壟斷資本定價權(quán)和話語權(quán)的狀況勢必成為中國金融安全的極大隱患。
“國際板的推出在一定程度上將對目前國內(nèi)資本市場高企估值系統(tǒng)給與平衡�！毖嗑┤A僑大學(xué)校長華生說，從而也將一定程度上避免外資投行對國內(nèi)資產(chǎn)定價權(quán)的操縱。
