經(jīng)歷了前三季度乏善可陳的市場(chǎng)行情之后，債券市場(chǎng)終于從十月份起迎來(lái)一波階段性行情。隨著回暖預(yù)期的逐步確立，市場(chǎng)對(duì)債市的唱多聲漸起，各種以債券等低風(fēng)險(xiǎn)品種為主要投資對(duì)象的偏債型基金也趁熱打鐵或進(jìn)行持續(xù)營(yíng)銷，或進(jìn)行新品發(fā)售。那么，對(duì)于當(dāng)下逐漸升溫的債基熱，投資者會(huì)做出什么樣的選擇，在他們心目中，債基明年的表現(xiàn)是否會(huì)被看好？
上周，中國(guó)證券網(wǎng)進(jìn)行了題為“看多債市聲音漸起，你看好債基明年的表現(xiàn)嗎”的網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)調(diào)查，結(jié)果顯示，多數(shù)參與者看好債基投資前景，選擇入市分享債市的成長(zhǎng)收益。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，有2869名網(wǎng)友投票選擇了“看好債市行情，考慮買入”，選擇該選項(xiàng)的網(wǎng)友人數(shù)占所總?cè)藬?shù)的48.94%，近半數(shù)的參與者投票選擇看好債市行情，顯示債基目前在投資者心中的吸引力相對(duì)較高。
此外，有1253名網(wǎng)友投票選了“市況不明，繼續(xù)觀望”，占比21.37%；有1008名網(wǎng)友選擇了“長(zhǎng)期看好，持基不動(dòng)”，占比17.02%；僅有732名網(wǎng)友選擇了“擔(dān)心回調(diào)，考慮贖回”，占比12.49%。
在對(duì)于貨幣政策走向的判斷方面，目前市場(chǎng)存在一定分歧。天弘基金固定收益總監(jiān)兼固定收益部總經(jīng)理陳鋼認(rèn)為，整體上會(huì)維持當(dāng)前力度，進(jìn)一步收緊已無(wú)必要，貨幣政策放松的可能性也不大。原因是通脹預(yù)期在今年四季度會(huì)回落，加上外圍經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，進(jìn)一步收緊貨幣政策的意義已經(jīng)有限。但是需要注意的是，我們認(rèn)為個(gè)別時(shí)期央行定向放松等手段不宜過(guò)分解讀為政策的全面放松。目前來(lái)看，債市呈現(xiàn)慢牛特征較為明顯，目前債基的上漲已經(jīng)部分包含上述利好預(yù)期，未來(lái)仍具有一定的上升空間。
債券市場(chǎng)十月份以來(lái)大幅反彈，國(guó)金證券基金分析師張琳琳認(rèn)為主要有以下幾方面原因：基本面方面，三季度GDP增速下滑至9.1%，CPI在7月份創(chuàng)下6.5%的年內(nèi)高點(diǎn)后開始回落，經(jīng)濟(jì)增速和通脹的雙雙下降為債市提供了支撐；政策面，管理層表態(tài)適時(shí)適度對(duì)政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，3年期央票發(fā)行利率下行，以及定向信貸寬松都使得市場(chǎng)對(duì)政策松動(dòng)預(yù)期強(qiáng)化，對(duì)債市產(chǎn)生正面推動(dòng)作用；資金面，受益于政策微調(diào)和定向?qū)捤桑袌?chǎng)流動(dòng)性緊張局面得以緩解；此外，經(jīng)歷了由城投債信用危機(jī)、石化轉(zhuǎn)債2擬發(fā)行引發(fā)的兩輪大跌后，債券市場(chǎng)存在估值修復(fù)需求。
“目前我們認(rèn)為隨著通脹見頂和加息進(jìn)程結(jié)束，情況已經(jīng)發(fā)生了一定變化，我們建議在維持一個(gè)基本的資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持較低的股票型基金的配置比例，適當(dāng)降低貨幣市場(chǎng)基金的配置比例，適當(dāng)增持債券型基金特別是久期較長(zhǎng)的債券型基金的配置比例�！闭劶昂笫型顿Y策略，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心基金分析師劉亦千建議投資者，無(wú)論從資產(chǎn)的安全性還是投資的風(fēng)險(xiǎn)收益交換效率來(lái)看，目前投資債券型基金的優(yōu)勢(shì)均大于股票型基金。
